核心观点与关键数据
铝类产业日报2025/12/24
氧化铝市场
- 价格与库存：氧化铝主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货升水，基差走弱。国内港口库存回升，铝土矿价格持稳，原料供给较充足。氧化铝库存合计197.57万吨，环比下降6.127万吨。
- 供需情况：国内产能开工率84.37%，产量813.8万吨，需求730.23万吨，供需平衡37.98万吨。进口量23.24万吨，出口量17.00万吨。
- 观点总结：基本面处于供给偏多、需求持稳阶段，后续需关注冶炼厂实际控产情况，轻仓逢低短多交易。
沪铝市场
- 价格与库存：沪铝主力合约先跌后升，持仓量减少，现货贴水，基差走强。社会库存53.7万吨，环比增加2.7万吨。
- 供需情况：原料氧化铝价格回落，铝厂利润走扩，产能开工保持积极。国内电解铝在产产能临近上限，供给量预计偏稳。下游铝材需求有一定韧性，但年关临近淡季影响或将显现。
- 观点总结：基本面处于供需紧平衡阶段，产业库存略有去化，长期预期向好，轻仓逢低短多交易。
铸造铝合金市场
- 价格与库存：铸造铝合金主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货升水，基差走弱。上期所库存73,221吨，环比增加1,728吨。
- 供需情况：废铝报价随原铝小幅回落，原料供给偏紧，成本支撑逻辑仍存。下游消费淡季影响持续，采买意愿谨慎，产量或有回落。
- 观点总结：基本面处于供给小幅下降、需求放缓阶段，产业库存高位小幅去化，轻仓震荡偏多交易，注意控制风险。
期权市场
- 情绪与波动率：购沽比为1.64，环比+0.0391，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降。
宏观经济与行业消息
- 政策与经济数据：国家主席习近平对中央企业工作作出重要指示，强调聚焦主责主业，提升核心竞争力。美国12月消费者信心指数下滑，但第三季度GDP增长超预期。
- 其他数据：国房景气指数91.90，汽车产量351.9万辆，WBMS铝供需平衡-10.87万吨。
期货市场技术分析
- 沪铝：60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱走扩。
- 氧化铝：60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱略收敛。
研究结论
- 氧化铝市场供给偏多，需求稳定，需关注减产可能性。
- 沪铝市场供需紧平衡，长期预期向好。
- 铸造铝合金市场供给下降，需求放缓，库存高位。
- 期权市场情绪偏多头，波动率略降。
