晨会纪要

晨会纪要 2025年12月24日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】指数层面延续反弹，个股层面普遍调整 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】中央企业负责人会议12月22日至23日在京召开 【宏观经济】全国住房城乡建设工作会议在北京召开 【宏观经济】央行公开市场开展593亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】三部门发布《关于完善幼儿园收费政策的通知》 【财经要闻】两部门：到2030年光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右 三、行业及公司动态 【行业动态】国家组织高值医用耗材联合采购办公室：开展药物涂层球囊类、泌尿介入类医用耗材集中带量采购工作 【行业动态】哈密富油煤研究院中试基地正式启用 黄 红卫分 析师执业证书编号:S0530519010001huanghongwei@hnchasing.com 【行业动态】离子能源51Ah车规级固态电池通过新国标检测 【行业动态】银河通用机器人拿下1000台机器人订单 周 舒鹏研 究助理zhoushupeng@hnchasing.com 【行业动态】智元机器人推出“擎天租”平台，打造租售结合营销体系 【公司跟踪】亚辉龙（688575.SH）：取得涎液化糖链抗原等两项医疗器械注册证 【公司跟踪】海思科（002653.SZ）：创新药HSK46575片新增适应症IND申请获受理 【公司跟踪】百洋股份（002696.SZ）：子公司获得政府补助 四、湖南经济动态 【湘股动态】永达股份（001239.SZ）：公司中标机舱平台（后机座）采购项目，中标金额约3.5亿元 【湖南省地方动态及政策】湖南前11个月出口高技术产品增长26.8% 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】指数层面延续反弹，个股层面普遍调整 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.06%，收于6315.38点；代表蓝筹股的上证指数涨0.07%，收于3919.98点；代表硬科技的科创50指数涨0.36%，收于1340.02点；代表创新成长的创业板指数涨0.41%，收于3205.01点；代表创新型中小企业的北证50指数跌0.64%，收于1439.94点。总体来看，创新成长板块风格表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.24%，收于3027.52点；代表大盘股的中证A100指数涨0.38%，收于4488.88点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.20%，收于4620.73点；代表中盘股的中证500指数涨0.02%，收于7256.79点；代表小盘股的中证1000指数跌0.22%，收于7392.42点；代表小微盘股的中证2000指数跌0.63%，收于3118.3点。总体来看，大盘股板块风格表现居前，但小微盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，电力设备、建筑材料、电子表现居前，商贸零售、美容护理、社会服务表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有1508家公司上涨，共有3852家公司下跌，其中涨停公司68家，跌停公司16家，全市场成交额19213.73亿元，较前一交易日增加391.79亿元。 三、市场策略 指数层面延续反弹，个股层面普遍调整。当日大盘走出了较为明显的“二八”分化行情，大中盘股表现更好支撑指数，三大指数冲高回落但均小幅收涨；小、微盘股表现较差，导致全市场仅1500多家个股收涨。盘面上，锂电产业链走强，液冷服务器板块活跃，而商业航天、餐饮旅游等板块表现靠后。具体来看： （1）锂电产业链走强。据财联社报道，广期所碳酸锂主力合约涨幅较大，此外受益于储能等对锂电池需求拉动，12月以来锂电产业链景气度持续攀升，VC添加剂和FEC因供需缺口扩大导致价格上涨。前期锂电产业链调整幅度较大，但相关商品价格仍维持高位，反映出行业景气度尚可，因此锂电产业链具备一定修复需求，近期仍可继续关注核心标的反弹机会。 （2）液冷服务器板块活跃。随着科技线回暖，近期基本面较为扎实的算力硬件方向走势较好，其中CPO、液冷两大细分板块轮番表现，当日在CPO板块有所调整的情况下，液冷板块轮动表现。往后看，目前液冷服务器板块趋势较好，有望突破震荡箱体区间，可持续关注。 总体来看，当日大盘虽然冲高回落，且个股跌多涨少，但成交额放量至1.9万亿元以上，三大指数也继续收涨，指数层面维持着震荡反弹趋势。不过市场分化特征仍较明显，当日“二八”分化行情主要源于前期强势题材商业航天和消费板块有所走弱，导致市场短线情绪受到一定影响，资金选择中大盘股进行承接。因此短期内，大盘或维持震荡反弹势头，不过在全市场成交额暂未稳定在2万亿元以上的情况下，仍以板块轮动思维参与市场，把握好结构性机会。方向上，一是关注科技线的反弹机会，重点关注CPO、液冷服务器、半导体等板块；二是关注锂电产业链修复机会，重点关注锂电电解液板块；三是关注近期具备利好事件催化的方向，如海南自贸区、商业航天等板块。展望后续，随着11月份经济数据公布以及海外三大央行利率决议落地，宏观经济数据对市场影响消退，流动性及风险偏好对市场影响将增加，叠加国内政策利好预期，市场有望逐步演绎“春季躁动”行情，指数放量突破均线将是观察“春季躁动”行情开启的关键信号。 【基金研究】基金数据日跟踪 燕 轶纯（S0530521030001） 12月23日，万得LOF基金价格指数上涨0.39%，万得ETF基金价格指数上涨0.04%。华夏上证50ETF上涨0.19%，华泰柏瑞沪深300ETF上涨0.21%，南方中证500ETF上涨0.08%。博时标普500ETF下跌0.37%，华夏野村日经225ETF下跌0.60%，华安德国（DAX）ETF收平0.00%，华安法国CAC40ETF下跌0.44%。华安黄金ETF上涨1.35%，国投 瑞银白银期货A上涨10.02%，华夏饲料豆粕期货ETF上涨0.21%，嘉实原油上涨0.39%。23日，两市ETF总成交额约4795.65亿元，日内锂电池类ETF品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 根据ifind，12月23日，1年期国债到期收益率下行1.25bp至1.34%，10年期国债到期收益率下行0.63bp至1.84%，1年期与10年期国债期限利差为49.3BP。1年期国开债到期收益率下行1.25bp至1.56%，10年期国开债到期收益率下行0.85bp至1.97%。DR001下行0.14bp至1.27%，DR007下行2.32bp至1.41%。国债期货10年期主力合约涨0.26%，5年期主力合约涨0.17%，2年期主力合约涨0.07%。3年期AAA级信用利差上行0.56bp至20.78bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至22.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】中央企业负责人会议12月22日至23日在京召开 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，中央企业负责人会议12月22日至23日在京召开。国务院总理李强出席会议并讲话指出，中央企业要在推进重大基础设施建设中提供强力保障，加快传统基础设施更新和数智化改造，适度超前开展新型基础设施建设。要在实现产业链供应链自主可控中当好担纲主力，结合主责主业发展新兴产业和未来产业，保障能源资源供应，增强产业链韧性。要在推进高水平科技自立自强中强化基础支撑，加强应用基础研究，提升关键共性技术供给质量。要在服务国家重大战略中积极主动作为，为发展全局作出更大贡献。要进一步深化国资国企改革，在优化国有经济布局、完善现代企业制度、提升国资监管效能等方面走在前列。 【宏观经济】全国住房城乡建设工作会议在北京召开 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，全国住房城乡建设工作会议在北京召开。会议指出，城市政府要用足用好房地产调控自主权，适时调整优化房地产政策，支持居民刚性和改善性住房需求，推动房地产市场平稳运行；加快构建房地产发展新模式，有序搭建基础性制度，在房地产开发上，做实房地产开发项目公司制。在房地产融资上，推行主办银行制。在商品房销售上，推进现房销售制，实现“所见即所得”，从根本上防范交付风险。继续实行预售的，规范预售资金监管，切实维护购房人合法权益。同时，深化住房公积金制度改革。 【宏观经济】央行公开市场开展593亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，央行公告称，12月23日以固定利率、数量招标方式开展了593亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量593亿元，中标量593亿元。Wind数据显示，当日1353亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼760亿元。 【财经要闻】三部门发布《关于完善幼儿园收费政策的通知》 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国家发改委等三部门发布《关于完善幼儿园收费政策的通知》。《通知》提到，营利性民办幼儿园收费实行市场调节价，由幼儿园根据办园成本、市场供需等因素，合理确定收费标准，并报县级以上教育行政部门。各地教育、发展改革、财政部门要加强监管，必要时可开展成本调查，引导合理收费，遏制过高收费。 【财经要闻】两部门：到2030年光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国家发展改革委、国家能源局发布《促进光热发电规模化发展的若干意见》提出，积极推进光热发电项目建设，不断拓展光热发电开发利用新场景，保障光热发电规模化发展。到2030年，光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右，度电成本与煤电基本相当；技术实现国际领先并完全自主可控，行业实现自主市场化、产业化发展，成为新能源领域具有国际竞争优势的新产业。 三、行业及公司动态 【行业动态】国家组织高值医用耗材联合采购办公室：开展药物涂层球囊类、泌尿介入类医用耗材集中带量采购工作 龙 靖宁（S0530523120001） 12月22日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布《国家组织药物涂层球囊类、泌尿介入类医用耗材集中带量采购文件（GH-HD2025-1）》（以下简称《采购文件》）。根据《采购文件》，本次集中带量采购品种包括药物涂层球囊类、泌尿介入类医用耗材两个类别。其中，药物涂层球囊类耗材包括冠状动脉药物涂层球囊、外周血管药物涂层球囊（用于动静脉瘘透析通路）、外周血管药物涂层球囊（用于膝上部位）、外周血管药物涂层球囊（用于膝下部位）4个品种；泌尿介入类耗材包括输尿管介入导丝、输尿管介入鞘、输尿管球囊扩张导管、泌尿取石网篮等8个品种。 本次集采设置了2个竞价单元。同一品种下，同时满足累计需求量前85%且能供应全国所有地区的企业、数量不足5家时从合格企业中递补至5家的有效申报企业进入A竞价单元，其他有效申报企业进入B竞价单元。 各品种按竞价单元开展竞价，通过价格竞争产生中选企业。规则一确定入围企业，竞价比价价格≤同竞价单元“锚点价格”1.5倍（“锚点价格”为同竞价单元入围的有效申报企业均价65%与最低报价二者取高值），B竞价单元竞价比价价格≤同品种A竞价单元按规则一最高中选价，竞争不充分品种降价幅度不低于同类别A竞价单元按规则一中选产品平均降幅50%，即可中选。 未按规则一中选的入围企业或竞价比价价格不高于最高有效申报价的70%的未入围企业，可再次报价。再次报价的竞价比价价格≤同品种最高有效申报价的70%、≤同品种A竞价单元按规则一“锚点价格”的1.4倍、≤本企业自身首次报价的竞价比价价格等，获得规则二中选资格。 对于规则一中未入围的有效申报企业，可再次报价。首次报价的竞价比价价格≤同品种最高有效申报价的70%、再次报价的竞价比价价格≤同品种A竞价单元按规则一“锚点价格”的1.3倍、再次报价的竞