核心观点与关键数据
铸造铝合金
- 市场表现：主力合约先跌后升，持仓量减少，现货升水，基差走弱。
- 基本面：供给端，废铝报价随原铝小幅回落，但原料供给偏紧，成本支撑逻辑仍存，产量或有回落；需求端，消费淡季影响持续，下游采买意愿谨慎，现货成交一般。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱收敛。
- 观点总结：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
氧化铝
- 市场表现：主力合约震荡走势，持仓量减少，现货升水，基差走弱。
- 基本面：原料端，进口矿发运回稳，港口库存回升，价格持稳；供给端，氧化铝价跌破理论成本线，产能及开工或小幅回落，大面积减产可能性增大；需求端，电解铝厂产能稳定，对氧化铝需求亦保持稳定。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱走扩。
- 观点总结：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
沪铝
- 市场表现：主力合约先跌后升，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。
- 基本面：原料端，氧化铝价格持续回落，铝厂利润走扩，产能开工积极；供给端，在产产能临近上限，供给量预计偏稳；需求端，年末消费冲量提供韧性，但年关临近淡季影响或将显现，库存或小幅积累。
- 期权情况：购沽比为1.6，环比-0.0043，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱收敛。
- 观点总结：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
宏观与产业数据
- 美联储：理事米兰支持降息50基点的必要性减弱，若无人接替理事一职可能继续留任。
- 中国LPR：1年期和5年期LPR均保持不变。
- 中央经济工作会议：部署多项重点领域改革任务，包括全国统一大市场建设、国企改革、地方税体系等。
- 国务院会议：研究“十五五”规划《纲要草案》编制工作，谋划重大工程和项目。
- 氧化铝供需：开工率84.37%，产量813.80万吨，需求730.23万吨，供需平衡37.98万吨。
- 电解铝：社会库存53.70万吨，总产能4,524.20万吨，开工率98.21%。
- 铝材：产量593.10万吨，出口57.00万吨。
现货市场
- 铝类价格：上海有色网A00铝21,870元/吨，长江有色市场AOO铝21,950元/吨，ADC12铝合金锭21,800元/吨。
- 废铝价格：佛山金属废料17,200元/吨，山东金属废料16,650元/吨。
- 进出口：中国进口铝废料及碎料162,756.17吨，出口71.53吨；氧化铝进口23.24万吨，出口17.00万吨；原铝进口146,109.72吨，出口53,047.69吨。
期权市场
- 沪铝期权购沽比：1.6，环比-0.0043，情绪偏多头，隐含波动率略升。
研究结论
整体来看，铸造铝合金、氧化铝和沪铝基本面均呈现供需紧平衡或小幅调整态势，产业库存变化不大，长期预期向好。期权市场情绪偏多头，但需注意控制交易节奏和风险。宏观政策稳定，产业改革持续推进，为市场提供支撑。
