核心观点与关键数据
- 行情复盘：橡胶期价窄幅震荡，受美国CPI和非农数据低于预期影响，市场整体偏强震荡，橡胶期价高开低走。现货价格上海全乳胶周均价上涨，青岛市场20号泰标和泰混价格下跌。
- 重要资讯：中国11月天然橡胶进口量环比增长18.44%，1-11月累计进口量同比增长16.49%。截至12月14日，青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计增加2.08%，保税区库存增幅更大。云南产区停割，胶水系产线停工，原料端坚挺。
- 市场逻辑：泰国恢复割胶及工厂生产，供应增量预期施压原料价格；云南产区停割，原料端坚挺。下游季节性淡季，需求疲软叠加货源充足，成品库存增长，现货库存累库施压，但中长期供需过剩格局有望改善。
- 交易策略：单边轻仓逢低买入05合约，RU主力合约支撑位14600-14700，压力位15500-15600；NR主力合约支撑位11800-11900，压力位12700-12800。
期货市场行情回顾
- 期货行情窄幅震荡，橡胶主连和20号胶主连价格下跌，新加坡标胶20号主连和东京橡胶RSS3价格同样下跌。
- 仓单方面，20号胶仓单量自低位回升，市场累库预期再起；橡胶仓单量大幅注销，期货合约交割风险走强，对RU期价有所支撑。
现货市场走势
- 现货价格方面，天然橡胶、云南胶水和泰国合艾胶水价格下跌，青岛保税区泰国20号标胶价格下跌。
基差价差情况
- RU主力基差和NR主力基差均出现负值，泰混-RU非标基差为负值，RU-NR跨品种价差为正值，全乳胶-泰混价差为正值。
月间价差情况
- 橡胶5-1合约月差为负值，20号胶11-12合约月差为负值，建议区间震荡观望。
产业供需库存情况
- ANRPC成员国整体供需情况显示供应量大于需求量，天然橡胶进口数量同比增长，中国汽车产量和轮胎开工率下降，全钢胎和半钢胎库存天数增加，社会库存和青岛库存均呈累库态势。
期权相关数据
- 天胶期权成交持仓情况和认沽认购比显示市场情绪较为谨慎，60天历史波动率和加权隐含波动率均处于较高水平。
