安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：中国十四届全国人大常委会第十九次会议于12月22日至27日在北京召开，将审议多项法律草案及工作报告，市场预期或涉及金融监管、数据安全、科技创新等领域政策调整，或为岁末经济治理释放重要信号。 市场分析：市场在政策预期与资金情绪共振下强势上行，海南自贸港、半导体、光模块等题材板块成为主要推手，机构资金与融资资金同步加码科技主线，带动市场风险偏好回升。涨幅居前的光刻机、半导体材料与硅片指数持续走强，受国产替代加速与设备订单预期驱动，主力资金持续流入，技术面处于突破关键位，市场对先进制程与国产设备突破信心增强。 参考观点：关注近期乐观信号。 黄金 宏观与地缘：近期美国公布的劳动力市场降温、通胀数据表现温和，强化了市场对美联储未来降息的谨慎乐观态度。 市场分析：现货黄金价格近期持续走强，再次逼近历史前高。首先，地缘政治风险的边际变化，如俄乌和平谈判的进展，可能阶段性抑制黄金的避险需求。其次，技术性抛售风险值得关注。因价格连续上涨，在明年初主要大宗商品指数进行年度权重再平衡时，黄金可能面临被动型基金的“技术性抛售”压力。 操作建议：综合来看，金价处于突破整理区间后的强势阶段，但多空因素交织。建议投资者密切关注后续美国经济数据对降息路径的验证。操作上需注意，在假期临近时，市场流动性变化可能加大价格波动。 白银 外盘价格：现货白银价格在创下历史性纪录后持续高位运行，市场情绪高涨，波动剧烈。市场分析：本轮强势行情的核心支撑清晰且具体：其一，现货市场出现结构性紧张。其二，工业需求前景被持续定价。当前市场的压力主要来自于交易层面，反映出极致的乐观情绪可能难以为继：一是市场情绪与波动率已达高位。国内市场的国投白银LOF基金场内交易价格出现超过30%的高溢价，同时交易所已提高白银期货交易的保证金要求，均提示非理性追高风险。二是技术性调整风险累积。“金银比”已回落至历史均值附近，存在修复可能。 操作建议：白银市场正处于高波动、高情绪的状态中。短期需高度警惕因情绪过热、溢价回归或保证金调整引发的剧烈价格回调。操作上，不建议在当前价位盲目追高。投资者可重点关注COMEX库存变化及上述高溢价LOF产品的价格回归进程。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为4882元/吨（+117元/吨），基差-73元/吨（-5元/吨）市场分析：原油价格反复拉锯，成本支撑坚挺，且PX短期预计仍维持高负荷，供应端维持稳定；PTA自身供应方面，开工率为73.81（环比不变）为往年同期低位；库存可用天数为3.76（-0.1天），库存窄幅去库压力轻微缓解；加工费为174.904元/吨（-0.808元/吨），仍处于低加工费负利润的泥沼，但明年上游PX检修计划增多，存改善预期。需求方面，聚酯终端开工率稳定高位86.9%（+0.06%），江浙纺织企业开机率为63.9%（-0.79%），较11月高点有所回落，下游产销有所降温。综合来看，近期仍是成本端驱动为主。参考观点：短期波动加强。 乙二醇 市场分析：成本端波动持续，乙二醇目前是检修降负并行，供应压力有一定的缓解，但整体产能利用率仍维持高位为61.71%（-0.24%），煤质开工率为61%（+0.16%）。生产利润方面， 煤基制利润-1045.36元/吨（+83.65元/吨）， 乙烯制-92.95元/吨（-1.2元/吨），加工费被持续压缩，关注检修计划变动情况；目前国内供需宽松格局或持续至年底，但当下估值进一步走弱空间或有限；需求方面，聚酯负荷维持高位，需求终端订单改善有限，下游多以低价备货，短期供应难出清，中期延续累库预期。 塑料 现货信息：华北现货主流价6446元/吨，环比下跌79元/吨；华东现货主流价6555元/吨，环比下跌59元/吨；华南现货市场主流价6607元/吨，环比下跌65元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为83.86%，环比下降0.25%；聚乙烯装置检修影响产量为9.861万吨，环比增加0.868万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为42.45%，环比下跌0.55%。库存端看，截至2025年12月19日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：48.78万吨，较上一周期累库1.72万吨。12月22日L2605收盘报6240元/吨，期价回落。短期来看供需面较弱，预计期价或区间波动运行。 参考观点：预计塑料短期或区间波动运行。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1130元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1300元/吨，华中重碱主流价1250元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率82.74%，环比-1.61%，纯碱产量72.14万吨，环比-1.40万吨，周内江苏德邦设备减量，整体供应呈现小幅回落趋势。库存方面，上周厂家库存149.93万吨，环比+0.5万吨；据了解，社会库存45+万吨，下降5万吨上下。需求端表现偏弱。整体来看，基本面波幅有限，受制于基本面压力，建议以底部区间波动思路对待。关注宏观及商品市场整体走向、纯碱产能变化、下游产能变化。 参考观点：昨日盘面小幅回落，短期建议底部区间波动为主。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1010元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1180元/吨，环比-10元/吨；华北5mm大板市场价1030元/吨，环比持平；华中5mm大板市场价1080元/吨，环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率73.99%，环比+0.14%，玻璃周度产量108.49 万吨，环比持平。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存5855.8万重量箱，环比+33.1万重量箱，涨幅0.57%，库存转为累积。终端低迷及下游开工偏弱继续限制玻璃需求力度。整体来看，玻璃市场驱动仍不足，且1月之后中下游或逐步进入停工放假阶段，届时企业仍有累库预期，因此建议底部区间波动思路对待。关注宏观及商品市场整体走势、玻璃产线变化、现货成交情况及终端需求表现。 参考观点：昨日盘面小幅回落，短期建议底部区间波动思路对待。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2180元/吨，较前一交易日向下波动20元/吨。新疆现货价格报1550元/吨，与前一交易日相持平。河北现货价格报2125元/吨，与前一交易日相持平。 市 场 分 析 ：甲 醇 期 货 主 力 合 约MA601收 盘 价 报2155元/吨 ， 较 前 一 交 易日 向 上 波动0.33%。库存方面，港口库存总量121.88万吨，其中华东地区累库1.54万吨，华南地区去库3.1万吨。供应方面，国内甲醇行业开工率回升到90.52%,维持高位；需求端MTO装置开工率89.51%，需求坚挺；MTBE开工率维持在68.90%，传统下游（醋酸、甲醛）需求疲软压制价格。伊朗装置重启扰动进口预期。 参考观点：期价或区间波动运行，关注港口库存变化、进口到港节奏及下游MTO装置开工率。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2119元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2280元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2240-2260元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2230-2240元/吨。 市场分析：外盘方面，十二月美国USDA供需报告显示，美玉米种植面积、收获面积、单产、产量均未做出调整，出口数据上调1.25亿蒲，期末库存相应下调，需求端调增导致短线玉米价格震荡偏强。国内方面，东北产区雪后天晴，粮价持续下行削弱基层农户看涨情绪，市场流通粮源相应增多，预计春节前或将出现一波售粮小高峰。此外，市场传言进口玉米及其替代品到港量增加，叠加小麦及储备玉米调控投放等消息影响，盘面在多重利空因素下仍面临回调压力。另一方面，受需求持续疲软、下游企业库存充足以及养殖深度亏损对饲用需求的挤压等因素影响，市场购销整体清淡。参考观点：期价阶段性回调，关注下方支撑。 花生 现货价格：花生价格基本稳定，东北花生近期在缓慢下跌，主要是贸易商回归理性，其余地区花生价格多稳，国内花生购销清淡格局持续。山东维花通米3.95-4.40元/斤，稳定，花豫通米3.70-3.80元/斤，稳中下跌0.20元/斤，白沙通米4.70元/斤，稳定，海花通米4.00元/斤，稳定，鲁花通米4.10元/斤，稳定；河南花豫通米3.70-4.00元/斤，稳中上涨0.10元/斤，白沙通米3.70-3.80元/斤，稳定，鲁花通米3.90-4.05元/斤，稳定； 市场分析：新季花生质量次于去年，当前阶段市场仍是好货挺价销售，差货难以销售，全国花生有效供应压力尚未充分释放，供应方惜售情绪仍存，市场并未出现大规模降价出售行为，为价格提供底部支撑。需求方面，需求方对高价新米接受度有限，下游贸易商采购心态谨慎，严控收购指标，多数仍保持观望；但花生市场整体供需双弱格局未改，上有压力下有支撑格局形成，继续关注产区上量及下游油厂采购心态。 参考观点：花生期货预计维持区间波动，谨慎操作。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报15154元/吨，新疆棉花到厂价为14986元/吨。 市场分析：外盘方面，市场预期美联储降息推动美元走弱，宏观利好支撑棉花价格，但是 价格上行还需更多驱动。国内方面，轧花厂皮棉加工量接近尾声，全国商业库存持续增加，新棉供应压力持续加大，叠加万四附近企业套保需求增加，棉花上方压力增加。需求端来看，下游纺企订单维持韧性，且利润相对稳定，下游保持刚需补库，需求增量相对有限，关注后期新的驱动因素。 参考观点：短期棉价单边趋势性行情难持续，关注上方前高压力位。 豆粕 现货信息：豆粕现货价格小幅上涨。张家港3030元/吨、天津：3090元/吨、日照：3040元/吨、东莞：3030元/吨。 市场分析：（1）全球方面，南美大豆处于生长期，产区暂无极端天气出现，天气溢价基本为无，市场预期新作丰产，加重全球油籽供应压力。美国对华出口销售低于市场预期，中方采购积极性一般，主要为政策性采购，市场等待中国需求兑现。国内方面，高位成本与供应宽松博弈，成本与榨利支撑豆粕价格底部，但是油厂高开机高库存压制上方空间。豆粕成交表现平稳，因养殖利润持续亏损，现货已刚需采购为主，基差成交因前期建库，现已转为观望状态。 参考观点：豆粕低位企稳，短线或区间波动。 豆油 现货信息：豆油现货价格小幅上涨。江苏：8230元/吨、广州：8280元/吨、福建：8280元/吨。 市场分析：全球方面，原油上涨叠加马棕出口表现改善，国际油脂止跌反弹。国内方面，成本支撑减弱，油厂开机率降低，但豆油现货供应压力仍存，高库存压制上方空间。现货市场成交一般，下游维持随用随采的策略，采购心态较谨慎。 参考观点：豆油企稳，短线或区间波动。 生猪 现货市场：主要产销区外三元生猪平均价格11.83元/公斤，上涨0.16元/公斤。河南生猪价格在11.40-12.30元/公斤，稳中上涨0.20元/公斤。 市场分析：当前市场供应宽松，供应端出栏积极，流通量增加，需求端表现不及预期，养殖端在成本线附近面临较大压力，出栏节奏有所加快。市场理论供应量预计持续增加，二育集中出栏压力尚未完全释放，且天气转凉后体重增长加速，四季度生猪供应压力仍将持续释放。需求端方面，节日消费提振预期有限。综合来看，市场猪源供给尚可，屠宰企业收购难度不大，终端走货平平，阶段性供需格局难以扭转。参考观点：需持续关注养殖端出栏情况。 鸡蛋 现货市场：全国主产地区鸡蛋稳定，全国平均价格3.06元/斤，稳定。河南鸡蛋均价2.95-3.00元/斤，稳定。 市场分析：养殖端持续亏损使得补栏积极性下滑，且老鸡淘汰量有所增加，蛋鸡存栏小幅减少，市场补栏积极性欠佳，对远期价格有一定提振。新开产蛋鸡数量处于减少阶段，在产淡季存栏量预计将继续高位缓降。在天气易于存储的条件下，各环节均有库存积压情况，供应宽松格局短期难改。需求端整体偏弱，市场走货略有好转