纯碱市场分析总结
一、期货市场表现
- 纯碱主力合约05合约企稳反弹，周内价格部分修复但力度有限，01合约收于1137元/吨，05合约收于1193元/吨。
- 反弹主要受绝对估值低位支撑、宏观情绪回暖及煤炭价格坚挺推动，供需未明显改善，下游需求疲弱拖累产业去库趋缓。
- 预计后续反弹空间有限，01&05价差高位回落或面临调整压力，当前价差为-56元/吨。
二、现货市场动态
- 市场弱稳运行，价格稳中有降，下游成交弱化，多刚需采购。
- 华北重碱1170-1320元/吨，华东重碱1260-1320元/吨，华中重碱1220-1320元/吨；轻碱价格区域差异明显。
- 基差环比小幅走弱，华北重碱05合约基差约107元/吨，华中重碱05合约基差约7元/吨。
三、产业供需情况
- 开工率环比下降：综合产能利用率82.74%（环比-1.61%），氨碱产能利用率89.22%（环比-0.7%），联产产能利用率73.07%（环比-0.22%）。
- 产量环比下降：总产量72.14万吨（环比-1.4万吨），轻质碱33.11万吨（环比-0.65万吨），重质碱39.03万吨（环比-0.75万吨）。
- 出货量环比减少：出货量71.64万吨（环比-8.12%），出货率99.31%（环比-6.72%）。
四、下游玻璃市场
- 浮法玻璃日产量持平：约15.5万吨/日，产能利用率77.48%。
- 光伏玻璃产能利用率67.82%，企业堵窑量暂无变化，或存减产预期。
- 日熔量低位运行，对原料消费支撑乏力。
- 库存微涨：全国浮法玻璃库存5855.8万重箱（环比+0.57%），库存天数26.5天。
- 沙河贸易商库存环比增8万重量箱，厂库库存环比增30.4万重量箱。
- 冷修损失量约31.528万吨，检修情况稳定。
- 利润窄幅调整：天然气燃料玻璃利润-181.4元/吨（环比+15.02元/吨），煤制气玻璃利润-7.63元/吨（环比-14.14元/吨）。
五、纯碱产业库存与利润
- 厂家库存环比微增：约149.93万吨（环比+0.5万吨），轻质碱72.76万吨，重碱77.17万吨。
- 产业去库放缓，库存或逐步趋稳。
- 利润微涨：联碱法理论利润-41元/吨（环比+8元/吨），氨碱法理论利润-66.7元/吨（环比+0.09元/吨）。
- 产业整体仍亏损，低利润或为中期常态。
