行业周报：REITs市场单周各板块均有所回调，发行市场保持活跃

REITs 2025年12月21日 投资评级：看好（维持） ——行业周报 齐东（分析师）qidong@kysec.cn证书编号：S0790522010002 胡耀文（分析师）huyaowen@kysec.cn证书编号：S0790524070001 杜致远（联系人）duzhiyuan@kysec.cn证书编号：S0790124070064 REITs市场单周各板块均有所回调，发行市场保持活跃 2025年第51周，中证REITs（收盘）指数为773.15，同比下跌1.66%，环比下跌3.06%；中证REITs全收益指数999.19，同比上涨5.09%，环比下跌2.85%。本周REITs市场交易规模成交量达5.21亿份，同比下降30.99%；成交额达23.02亿元，同比下降20.73%；区间换手率1.95%，同比-2.66pct。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为-4.31%、-0.96%、-5.20%、-1.62%、-1.40%、-3.13%、-2.02%；一月涨跌幅分别为-3.30%、-2.45%、-8.07%、-2.96%、-3.70%、-4.27%、-4.24%。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。 相关研究报告 《提升全社会资源配置效率，保障房REITs单周表现优异—行业周报》-2025.12.14 安博旗下华夏安博仓储REIT在深交所成功上市 《稳步发展REITs和资产证券化，发 行 市 场 保 持 活 跃—行 业 周 报 》-2025.12.7 安博发起的华夏安博仓储物流封闭式基础设施证券投资基金在深圳证券交易所成功上市。这是安博在中国市场推出的首单公募REITs，并持有20%的基金份额，由华夏基金管理有限公司担任基金管理人。 《基础设施REITs将进一步扩围，保障房REITs单周表现优异—行业周报》-2025.11.30 一周行情：保障房REITs单周下跌4.31%，单月累计下跌3.30% 2025年第51周，中证REITs（收盘）指数为773.15，同比下跌1.66%，环比下跌3.06%，2024年年初至今累计上涨2.21%，同期沪深300指数累计上涨33.14%，累计超额收益-30.93%；中证REITs全收益指数999.19，同比上涨5.09%，环比下跌2.85%，2024年年初至今累计上涨15.95%，同期沪深300指数累计上涨33.14%，累计超额收益-17.19%。本周REITs市场交易规模成交量达5.21亿份，同比下降30.99%；成交额达23.02亿元，同比下降20.73%；区间换手率1.95%，同比-2.66pct。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为-4.31%、-0.96%、-5.20%、-1.62%、-1.40%、-3.13%、-2.02%；一月涨跌幅分别为-3.30%、-2.45%、-8.07%、-2.96%、-3.70%、-4.27%、-4.24%。 一级跟踪：14只REITs基金等待上市，发行市场保持活跃 2025年第51周，共有14只REITs基金等待上市，华泰三峡清洁能源封闭式基础设施证券投资基金首发申请已申报，易方达广西北投高速公路封闭式基础设施证券投资基金首发已反馈，发行市场保持活跃。 风险提示：（1）公募REITs价格变动及运营风险；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧；（3）各类别资金入市进度不及预期；（4）项目长期分派率不及预期。 目录 1、安博旗下华夏安博仓储REIT在深交所成功上市..................................................................................................................32、市场回顾：中证REITs（收盘）指数环比下跌3.06%..........................................................................................................42.1、中证REITs（收盘）指数环比下跌3.06%...................................................................................................................42.2、中证REITs全收益指数环比下跌2.85%......................................................................................................................52.3、周度跟踪：REITs市场成交量同比下降30.99%.........................................................................................................62.4、30日数据：REITs市场成交量同比下降2.13%..........................................................................................................73、分板块表现：保障房REITs单周下跌4.31%，单月累计下跌3.30%..................................................................................84、一级跟踪：14只REITs基金等待上市，发行市场持续活跃..............................................................................................125、投资建议：维持行业“看好”评级......................................................................................................................................136、风险提示..................................................................................................................................................................................13 图表目录 图1：中证REITs（收盘）指数环比下跌....................................................................................................................................4图2：中证REITs（收盘）指数2024年初以来累计超额收益-30.93%.....................................................................................4图3：中证REITs全收益指数环比下跌.......................................................................................................................................5图4：中证REITs全收益指数2024年初以来累计超额收益-17.19%........................................................................................5图5：REITs市场交易规模成交量达5.21亿份，同比下降30.99%..........................................................................................6图6：REITs市场交易规模成交额达23.02亿元，同比下降20.73%........................................................................................6图7：REITs市场区间换手率1.95%，同比-2.66pct....................................................................................................................6图8：近30日REITs市场交易规模成交总量达33.84亿份，同比下降2.13%.......................................................................7图9：近30日平均区间换手率0.44%，同比下降0.04pct.........................................................................................................7图10：保障房REITs本周下跌4.31%（单位：元）..................................................................................................................8图11：环保类REITs本周下跌0.96%（单位：元）..................................................................................................................8图12：高速公路类REITs本周下跌5.20%（单位：元）..........................................................................................................9图13：产业园区类REITs本周下跌1.62%（单位：元）..........................................................................................................9图14：仓储物流类REITs本周下跌1.40%（单位：元）........................................................................................................10图15：能源类REITs本周下跌3.13%（单位：元）...............................................................