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行业周报：REITs市场单周各板块均有所回调，发行市场保持活跃

信息技术 2025-12-21 开源证券 M.凯

市场回顾：2025年第51周，中证REITs（收盘）指数环比下跌3.06%，中证REITs全收益指数环比下跌2.85%。REITs市场成交量达5.21亿份，同比下降30.99%；成交额达23.02亿元，同比下降20.73%；区间换手率1.95%，同比-2.66pct。2024年初至今，REITs（收盘）指数累计上涨2.21%，累计超额收益-30.93%；REITs全收益指数累计上涨15.95%，累计超额收益-17.19%。
板块表现：本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs涨跌幅分别为-4.31%、-0.96%、-5.20%、-1.62%、-1.40%、-3.13%、-2.02%。一月涨跌幅分别为-3.30%、-2.45%、-8.07%、-2.96%、-3.70%、-4.27%、-4.24%。华夏基金华润有巢REIT、浙商沪杭甬REIT、华夏越秀高速REIT跌幅靠前。
一级市场：14只REITs基金等待上市，华泰三峡清洁能源封闭式基础设施证券投资基金首发申请已申报，易方达广西北投高速公路封闭式基础设施证券投资基金首发已反馈。
投资建议：维持行业“看好”评级。债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会。
风险提示：（1）公募REITs价格变动及运营风险；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧；（3）各类别资金入市进度不及预期；（4）项目长期分派率不及预期。