REITs行业周报：稳步发展REITs和资产证券化，发行市场保持活跃

核心观点与关键数据

• 市场表现：2025年第49周，中证REITs（收盘）指数环比下跌0.47%，中证REITs全收益指数环比下跌0.85%。REITs市场成交量达4.61亿份，同比下降34.14%；成交额达19.62亿元，同比下降23.86%；区间换手率1.77%，同比-2.6pct。
• 板块表现：各板块均有所回调，保障房REITs单周下跌0.51%，单月累计下跌0.25%；环保类REITs单周下跌0.47%；高速公路类REITs单周下跌1.12%；产业园区类REITs单周下跌0.95%；仓储物流类REITs单周下跌0.48%；能源类REITs单周下跌0.14%；消费类REITs单周下跌1.07%。
• 政策支持：发改委印发《基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目行业范围清单（2025年版）》的通知，明确租赁住房、消费基础设施等领域项目发起人需为独立法人主体。证监会表示积极发展REITs和资产证券化，完善多层次债券市场体系。

研究结论

• 投资建议：维持行业“看好”评级。债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会。
• 一级市场：2025年第49周，共有13只REITs基金等待上市，发行市场保持活跃。
• 风险提示：公募REITs价格变动及运营风险；调控政策超预期变化，行业波动加剧；各类别资金入市进度不及预期；项目长期分派率不及预期。