周观REITs2022年10月第2周：REITs市场回调，成交活跃

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 策略周报 2022年10月15日 REITs周报 证券分析师 吴开达 资格编号：S0120521010001 邮箱：wukd＠tebon.com.cn 研究助理 相关研究 1.《流动性负反馈监测——私募股票策略产品净值分布视角》，2022.10.12 2.《有人彷徨，有人坚决——A股七大资金主体面面观》，2022.10.11 3.《 10月，中继不争》，2022.10.9 4.《 REITs市场回调，扩募通道即将打开》，2022.10.8 5.《近端次新大幅下跌》，2022.10.8 REITs市场回调，成交活跃 周观REITs2022年10月第2周 [Table_Summary] 投资要点：  REITs指数本周回调。其中REITs指数下跌（-2.3%）收于129.78点，经营权REITs指数下跌（-0.49%）收于117.79点，产权REITs指数下跌（-5.49%）收于136.24点。本周平均涨幅为-1.22%，其中，红土创新盐田港仓储物流REIT（-3.32%）领跌。相对发行价来看，平均涨幅29.78%，其中，华安张江光大园REIT（51.55%）、建信中关村产业园REIT（48.61%）和红土创新盐田港仓储物流REIT（45.52%）较发行时价格涨幅位列前三。  本周REITs成交活跃度上升。本周20只公募REITs平均换手率1.54%，成交金额平均值4.19亿元，成交量0.92亿份；上周平均换手率1.24%，成交金额平均值3.35亿元，成交量0.6亿份。20只公募REITs周度成交金额为20.97亿元，成交量为4.62亿份，较此前一周环比变化（25.11%）和（54.46%），对应上市以来历史分位水平分别为95.45%、96.97%；周度换手率为2.42%，对应上市以来历史分位水平为90.91%。  本周园区基础设施REITs成交活跃。本周园区基础设施REITs达成最大成交金额11.83亿元，较此前一周环比上涨（163.06%），生态环保、园区基础设施、交通基础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房REITs本周成交金额分别为0.83、11.83、4.29、1.96、1和1.07亿元，较此前一周分别环比-37.38%、163.06%、-24.93%、-35.60%、5.31%和-13.80%，区间日均换手率分别为0.75%、71.11%、0.93%、0.48%、1.4%和1.11%。发行至今，园区基础设施、生态环保、交通基础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房公募REITs累计成交金额分别达215.36、99.54、214.01、140.59、18.811和13.683亿元，累计成交量分别为56.66、14.27、20.49、34.07、2.44和4.05亿份。  本周生态环保与能源基础设施REITs估值较高，华夏中交与广州广河估值相对较低。对比中证ABS估值，截至2022.10.14，华夏中国交建高速公路REIT（REITs估值9.36/ABS估值10.35)、平安广州交投广河高速公路REIT（REITs估值11.95/ABS估值14.79）估值相对较低。 风险提示： REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；募集发行进度不及预期。 策略周报 2 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 公募REITs市场回调，成交活跃度上升 ......................................................................... 4 1.1. REITs市场回调 ..................................................................................................... 4 1.2. REITs成交活跃度上升 .......................................................................................... 5 1.3. 生态环保与能源基础设施REITs估值较高 ........................................................... 7 2. 风险提示 ......................................................................................................................... 8 策略周报 3 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图1：REITs市场本周回调 .................................................................................................. 4 图2：相对发行价涨幅，华安张江光大园REIT（51.55%）、建信中关村产业园REIT（48.61%） .......................................................................................................................... 4 图3：本周REITs成交活跃度上升 ...................................................................................... 5 图4：周度成交及换手情况 .................................................................................................. 5 图5：公募REITs累计成交量及成交金额（按资产类别） .................................................. 7 图6：本周园区基础设施达成最大成交金额达11.83亿元，较此前一周环比上涨163.06% 7 图7：公募REITs估值对比 ................................................................................................. 7 策略周报 4 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 公募REITs市场回调，成交活跃度上升 1.1. REITs市场回调 REITs总指数本周回调，红土创新盐田港仓储物流REIT（-3.32%）领跌。我们构建了包含所有项目的“公募REITs总指数”、“经营权REITs指数”和“产权REITs指数”，并以首日相对发行价涨跌幅为基点，初始点数为100，跟踪观察REITs市场的整体情况。本周（2022.10.10-2022.10.14）REITs指数下跌，其中REITs指数下跌（-2.3%）收于129.78点，经营权REITs指数下跌（-0.49%）收于117.79点，产权REITs指数下跌（-5.49%）收于136.24点。本周平均涨幅为-1.22%，其中，红土创新盐田港仓储物流REIT（-3.32%）领跌。相对发行价来看，平均涨幅29.78%，其中，华安张江光大园REIT（51.55%）、建信中关村产业园REIT（48.61%）和红土创新盐田港仓储物流REIT（45.52%）较发行时价格涨幅位列前三。 图1：REITs市场本周回调 资料来源：Wind，德邦研究所 图2：相对发行价涨幅，华安张江光大园REIT（51.55%）、建信中关村产业园REIT（48.61%） 9095100105110115120125130135140145150155160165REITS指数（%）经营权REITs指数（%）产权REITs指数（%）代码名称交易日期收盘价(元)周涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅60日涨跌幅相对发行价涨跌幅（%）上周相对发行价涨跌幅（%）环比变动（%）180101.SZ博时招商蛇口产业园REIT2022-10-143.283-0.45%-0.15%-0.33%2.75%44.9445.60-0.66180102.SZ华夏合肥高新创新产业园REIT2022-10-142.673----22.05--180201.SZ平安广州交投广河高速公路REIT2022-10-1411.947-0.57%-1.52%-1.62%-2.51%-0.300.28-0.58180202.SZ华夏越秀高速公路REIT2022-10-148.418-0.94%-2.60%-2.73%2.52%22.2323.39-1.16180301.SZ红土创新盐田港仓储物流REIT2022-10-143.292-3.32%-4.22%-4.44%-1.91%45.5250.52-5.00180401.SZ鹏华深圳能源清洁能源REIT2022-10-148.090-0.75%-1.41%-3.11%-37.2138.25-1.03180501.SZ红土深圳安居REIT2022-10-143.276-3.11%-3.51%-4.43%-31.8836.11-4.23180801.SZ中航首钢生物质REIT2022-10-1417.000-0.47%-1.15%-0.99%-1.20%39.4040.07-0.66508000.SH华安张江光大园REIT2022-10-144.379-2.23%0.36%0.91%10.59%51.5555.01-3.46508001.SH浙商证券沪杭甬高速REIT2022-10-148.988-0.67%-1.51%-2.86%-1.78%15.0915.87-0.78508006.SH富国首创水务REIT2022-10-144.975-0.36%-0.06%-0.21%6.09%43.8244.34-0.52508008.SH国金中国铁建高速REIT2022-10-149.9470.30%-0.31%-2.54%-3.773.450.31508018.SH华夏中交高速公路REIT2022-10-149.363-0.06%-0.59%-1.22%-0.09%0.500.56-0.06508021.SH国泰君安临港创新智造园REIT2022-10-145.350----29.85--508027.SH东吴苏州工业园区产业园RE