周观REITs2022年7月第1周：REITs市场回调，活跃度下降

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 策略周报 2022年07月09日 REITs周报 证券分析师 吴开达 资格编号：S0120521010001 邮箱：wukd＠tebon.com.cn 研究助理 相关研究 1.《2020年新冠疫情与2022对比》，2022.7.7 2.《公募新发脉冲蓄势待发》，2022.7.4 3.《7月，战破年线》，2022.7.3 4.《REITs市场上涨，成交活跃——周观REITs2022年6月第5周》，2022.7.2 5.《延续科创板首日涨幅扩大，次新热度较上周持平》，2022.7.2 REITs市场回调，活跃度下降 周观REITs2022年7月第1周 [Table_Summary] 投资要点：  REITs市场本周回调，华夏越秀高速公路REIT（-1.77%）领跌。本周（2022.7.4-2022.7.8）REITs指数分化，其中REITs总体指数下跌（-2.33%）收于126.24点，经营权REITs指数下跌（-3.15%）收于116.32点，产权REITs指数上涨（0.13%）收于137.82点。本周平均涨幅为-0.11%，其中，华夏越秀高速公路REIT（-1.77%）领跌。相对发行价来看，平均涨幅26.24%，其中，红土创新盐田港仓储物流REIT（46.67%）、建信中关村产业园REIT（45.3%）和中航首钢生物质REIT（40.94%）较发行时价格涨幅位列前三。  本周REITs成交活跃度下降。本周13只公募REITs平均换手率1.26%，成交金额平均值2.19亿元，成交量0.35亿份；上周平均换手率1.51%，成交金额平均值2.27亿元，成交量0.41亿份。13只公募REITs周度成交金额为10.97亿元，成交量为1.76亿份，较此前一周环比变化（-3.31%）和（-13.65%），对应上市以来历史分位水平分别为66.04%、52.83%；周度换手率为1.95%，对应上市以来历史分位水平为73.58%。  本周交通基础设施REITs成交活跃。本周交通基础设施REITs达成最大成交金额5.8亿元，较此前一周环比上涨（37.28%），生态环保、园区基础设施、交通基础设施和仓储物流REITs本周成交金额分别为1.29、2.41、5.8和1.46亿元，较此前一周分别环比-37.36%、-24.61%、37.28%和-21.08%，区间日均换手率分别为1.18%、0.75%、1.48%和0.39%。发行至今，园区基础设施、生态环保、交通基础设施以及仓储物流类公募REITs累计成交金额分别达172.13、82.38、157.01和117.83亿元，累计成交量分别为46.14、11.16、14.72和29.24亿份。  本周生态环保与生态环保REITs估值较高，浙商沪杭甬与华夏中交估值相对较低。对比中证ABS估值，截至2022.07.08，浙商证券沪杭甬高速REIT（REITs估值9.13/ABS估值9.08)、华夏中国交建高速公路REIT（REITs估值9.44/ABS估值10.01）估值相对较低。  风险提示： REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；募集发行进度不及预期。 策略周报 2 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 公募REITs指数本周回调，成交活跃度下降 .................................................................. 4 1.1. REITs市场本周回调 .............................................................................................. 4 1.2. 本周REITs成交活跃度下降 ................................................................................. 5 1.3. 生态环保REITs估值较高 ..................................................................................... 7 2. 风险提示 ......................................................................................................................... 8 策略周报 3 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图1：REITs市场本周回调 .................................................................................................. 4 图2：相对发行价涨幅，红土创新盐田港仓储物流REIT（46.67%）、建信中关村产业园REIT（45.3%） ................................................................................................................... 4 图3：本周REITs成交活跃度下降 ...................................................................................... 5 图4：周度成交及换手情况 .................................................................................................. 6 图5：公募REITs累计成交量及成交金额（按资产类别） .................................................. 7 图6：本周交通基础设施达成最大成交金额达5.8亿元，较此前一周环比上涨37.28% ..... 7 图7：公募REITs估值对比 ................................................................................................. 7 策略周报 4 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 公募REITs指数本周回调，成交活跃度下降 1.1. REITs市场本周回调 REITs市场本周回调，华夏越秀高速公路REIT（-1.77%）领跌。我们构建了包含所有项目的“公募REITs总指数”、“经营权REITs指数”和“产权REITs指数”，并以首日相对发行价涨跌幅为基点，初始点数为100，跟踪观察REITs市场的整体情况。本周（2022.7.4-2022.7.8）REITs指数分化，其中REITs总体指数下跌（-2.33%）收于126.24点，经营权REITs指数下跌（-3.15%）收于116.32点，产权REITs指数上涨（0.13%）收于137.82点。本周平均涨幅为-0.11%，其中，华夏越秀高速公路REIT（-1.77%）领跌。相对发行价来看，平均涨幅26.24%，其中，红土创新盐田港仓储物流REIT（46.67%）、建信中关村产业园REIT（45.3%）和中航首钢生物质REIT（40.94%）较发行时价格涨幅位列前三。 图1：REITs市场本周回调 资料来源：Wind，德邦研究所 图2：相对发行价涨幅，红土创新盐田港仓储物流REIT（46.67%）、建信中关村产业园REIT（45.3%） 资料来源：Wind，德邦研究所 9095100105110115120125130135140145150155160165REITS指数（%）经营权REITs指数（%）产权REITs指数（%）代码名称交易日期收盘价(元)周涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅60日涨跌幅相对发行价涨跌幅（%）上周相对发行价涨跌幅（%）环比变动（%）180101.SZ博时招商蛇口产业园REIT2022-07-083.1511.06%4.23%5.10%-2.32%39.1237.661.46180201.SZ平安广州交投广河高速公路REIT2022-07-0812.5381.19%3.62%2.33%-1.95%1.850.661.19180202.SZ华夏越秀高速公路REIT2022-07-088.390-1.77%-1.48%-3.31%-2.96%18.1720.30-2.13180301.SZ红土创新盐田港仓储物流REIT2022-07-083.318-1.13%2.69%6.41%0.67%46.6748.35-1.68180801.SZ中航首钢生物质REIT2022-07-0817.187-0.26%0.12%-0.68%-2.57%40.9441.30-0.37508000.SH华安张江光大园REIT2022-07-084.0071.55%5.53%7.05%6.57%36.8034.722.08508001.SH浙商证券沪杭甬高速REIT2022-07-089.1281.00%1.32%1.05%-1.67%16.8815.731.15508006.SH富国首创水务REIT2022-07-084.832-1.57%-1.57%-10.49%-16.76%35.7037.86-2.16508008.SH国金中国铁建高速REIT2022-07-089.613----0.28-508018.SH华夏中交高速公路REIT2022-07-089.438-0.53%-0.49%-1.02%-0.410.95-0.53508027.SH东吴苏州工业园区产业园REIT2022-07-084.7780.04%1.12%3.29%6.33%25.8725.820.05508056.SH中金普洛斯仓储物流REIT2022-07-085.073-1.61%-0.57%4.40%5.73%33.1435.32-2.18508099.SH建信中关村产业园REIT2022-07-084.5990.74%-0.26%-0.33%-0.97%45.3044.221.07均值-0.11%26.2428.57