周观REITs2022年11月第5周：REITs市场上涨，成交活跃度下降

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 策略周报 2022年12月03日 REITs周报 证券分析师 吴开达 资格编号：S0120521010001 邮箱：wukd＠tebon.com.cn 肖峰 资格编号：S0120522080003 邮箱：xiaofeng＠tebon.com.cn 研究助理 相关研究 1.《REITs投资价值分析手册—— 2023公募REITs年度展望-》，2022.12.2 2.《德邦证券12月金股》，2022.11.29 3.《维护生命安全——中观全行业景气跟踪2022年第11期-》，2022.11.28 4.《大考转入第二阶段》，2022.11.27 5.《REITs总指数回调，成交活跃度下降周观REITs2022年11月第4周-》，2022.11.26 REITs市场上涨，成交活跃度下降 周观REITs2022年11月第5周 [Table_Summary] 投资要点：  本周REITs市场上涨。其中REITs指数上涨（0.78%）收于122.61点，经营权REITs指数上涨（0.6%）收于108.89点，产权REITs指数上涨（0.9%）收于132.1点。本周平均涨幅为0.65%，其中，浙商证券沪杭甬高速REIT（2.11%）领涨。相对发行价来看，平均涨幅22.61%，其中，华安张江光大园REIT（44.73%）、红土创新盐田港仓储物流REIT（40.57%）和鹏华深圳能源清洁能源REIT（38.6%）较发行时价格涨幅位列前三。  本周REITs成交活跃度下降。本周22只公募REITs平均换手率1.1%，成交金额平均值3.2亿元，成交量0.58亿份；上周平均换手率1.12%，成交金额平均值3亿元，成交量0.52亿份。22只公募REITs周度成交金额为16亿元，成交量为2.88亿份，较此前一周环比变化（6.82%）和（9.73%），对应上市以来历史分位水平分别为82.19%、80.82%；周度换手率为1.08%，对应上市以来历史分位水平为35.62%。  本周交通基础设施REITs成交活跃。本周交通基础设施REITs达成最大成交金额7.04亿元，较此前一周环比下降（-2.17%)），生态环保、园区基础设施、交通基础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房REITs本周成交金额分别为0.94、5.14、7.04、1.49、0.74和0.65亿元，较此前一周分别环比6.79%、25.64%、-2.17%、-1.03%、45.93%和-18.73%，区间日均换手率分别为0.91%、1.69%、1.27%、0.4%、1.03%和0.73%。发行至今，园区基础设施、生态环保、交通基础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房公募REITs累计成交金额分别达254.3、106.02、259.82、152.19、24.855和20.276亿元，累计成交量分别为66.4、15.34、25.47、36.65、3.19和6.1亿份。  本周园区基础设施REITs估值较高，华夏中交与广州广河估值相对较低。对比中证ABS估值，截至2022.12.02，华夏中国交建高速公路REIT（REITs估值8.29/ABS估值10.22)、平安广州交投广河高速公路REIT（REITs估值11.51/ABS估值14.78）估值相对较低。 风险提示： REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；募集发行进度不及预期。 策略周报 2 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 公募REITs市场上涨，成交活跃度下降 ...................................................................... 4 1.1. 本周REITs市场上涨 ........................................................................................... 4 1.2. REITs成交活跃度下降 ......................................................................................... 5 1.3. 园区基础设施REITs估值较高 ............................................................................ 7 2. 风险提示 ...................................................................................................................... 8 策略周报 3 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图1：本周REITs指数上涨 .............................................................................................. 4 图2：相对发行价涨幅，华安张江光大园REIT（44.73%）、红土创新盐田港仓储物流REIT（40.57%） ............................................................................................................. 4 图3：本周REITs成交活跃度下降 ................................................................................... 5 图4：周度成交及换手情况 .............................................................................................. 6 图5：公募REITs累计成交量及成交金额（按资产类别） ............................................... 7 图6：本周交通基础设施达成最大成交金额达7.04亿元，较此前一周环比下降（-2.17%） ........................................................................................................................... 7 图7：公募REITs估值对比 .............................................................................................. 8 策略周报 4 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 公募REITs市场上涨，成交活跃度下降 1.1. 本周REITs市场上涨 本周REITs指数上涨，浙商证券沪杭甬高速REIT（2.11%）领涨。我们构建了包含所有项目的“公募REITs总指数”、“经营权REITs指数”和“产权REITs指数”，并以首日相对发行价涨跌幅为基点，初始点数为100，跟踪观察REITs市场的整体情况。本周（2022.11.28-2022.12.2）REITs指数上涨，其中REITs指数上涨（0.78%）收于122.61点，经营权REITs指数上涨（0.6%）收于108.89点，产权REITs指数上涨（0.9%）收于132.1点。本周平均涨幅为0.65%，其中，浙商证券沪杭甬高速REIT（2.11%）领涨。相对发行价来看，平均涨幅22.61%，其中，华安张江光大园REIT（44.73%）、红土创新盐田港仓储物流REIT（40.57%）和鹏华深圳能源清洁能源REIT（38.6%）较发行时价格涨幅位列前三。 图1：本周REITs指数上涨 资料来源：Wind，德邦研究所 图2：相对发行价涨幅，华安张江光大园REIT（44.73%）、红土创新盐田港仓储物流REIT（40.57%） 9095100105110115120125130135140145150155160165REITS指数（%）经营权REITs指数（%）产权REITs指数（%） 策略周报 5 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源：Wind，德邦研究所 1.2. REITs成交活跃度下降 本周REITs成交活跃度下降。本周22只公募REITs平均换手率1.1%，成交金额平均值3.2亿元，成交量0.58亿份；上周平均换手率1.12%，成交金额平均值3亿元，成交量0.52亿份。22只公募REITs周度成交金额为16亿元，成交量为2.88亿份，较此前一周环比变化（6.82%）和（9.73%），对应上市以来历史分位水平分别为82.19%、80.82%；周度换手率为1.08%，对应上市以来历史分位水平为35.62%。 图3：本周REITs成交活跃度下降 资料来源：Wind，德邦研究所 代码名称交易日期收盘价(元)周涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅60日涨跌幅相对发行价涨跌幅（%）上周相对发行价涨跌幅（%）环比变动（%）180101.SZ博时招商蛇口产业园REIT2022-12-023.0480.73%0.69%-3.88%-6.36%34.5733.600.97180102.SZ华夏合肥高新创新产业园REIT2022-12-022.6780.90%2.76%-0.37%-22.2821.191.10180201.SZ平安广州交投