周观REITs2023年2月第3周：REITs市场上涨，成交活跃度下降

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 策略周报 2023年02月18日 REITs周报 证券分析师 吴开达 资格编号：S0120521010001 邮箱：wukd＠tebon.com.cn 肖峰 资格编号：S0120522080003 邮箱：xiaofeng＠tebon.com.cn 研究助理 相关研究 1.《内资接力进行时——微观流动性跟踪(2023.1.30-2023.2.12)》，2023.2.14 2.《决胜复苏甜蜜期A股2023年春季策略-》，2023.2.12 3.《战破年线，如何演绎》，2023.2.12 4.《嘉实京东仓储基础设施REIT上市，REITs市 场 上 涨 周 观REITs2023年2月第2周-》，2023.2.11 5.《裕太微首日涨幅亮眼，次新指数微涨——周观新股2023年2月第2周》，2023.2.11 REITs市场上涨，成交活跃度下降 周观REITs2023年2月第3周 [Table_Summary] 投资要点：  本周REITs市场上涨，华夏合肥高新创新产业园REIT（2.31%）领涨。本周（2023.2.13-2023.2.17）REITs指数上涨，其中REITs指数上涨（0.638%）收于121.06点，经营权REITs指数上涨（0.04%）收于110.11点，产权REITs指数上涨（1.1%）收于126.98点。本周平均涨幅为0.53%，其中，华夏合肥高新创新产业园REIT（2.31%）领涨。相对发行价来看，平均涨幅21.06%，其中，华安张江光大园REIT（42.38%）、鹏华深圳能源清洁能源REIT（39.42%）和中金普洛斯仓储物流REIT（38.72%）较发行时价格涨幅位列前三。  本周REITs成交活跃度下降。本周25只公募REITs平均换手率1.27%，成交金额平均值4.41亿元，成交量0.9亿份；上周平均换手率1.32%，成交金额平均值4.36亿元，成交量0.89亿份。24只公募REITs周度成交金额为22.04亿元，成交量为4.51亿份，较此前一周环比变化（1.22%）和（0.99%），对应上市以来历史分位水平分别为14.29%、13.10%；周度换手率为1.34%，对应上市以来历史分位水平为53.57%。  本周园区基础设施REITs成交活跃。本周园区基础设施REITs达成最大成交金额6.96亿元，较此前一周环比上涨（31.66%），生态环保、园区基础设施、交通基础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房REITs本周成交金额分别为1.37、6.96、6.39、3.1、0.69和1.93亿元，较此前一周分别环比20.88%、31.66%、33.83%、74.52%、59.13%和83.45%，区间日均换手率分别为1.31%、1.55%、1.05%、3.34%、0.93%和1.69%。发行至今，生态环保、园区基础设施、交通基础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房公募REITs累计成交金额分别达116.86、313.13、314.72、175.87、31.018和35.978亿元，累计成交量分别为17.2、81.7、31.52、41.94、3.94和11.61亿份。  本周园区基础设施与能源基础设施REITs估值较高，国金铁建与中金安徽交控估值相对较低。对比中证ABS估值，截至2023.02.17，国金中国铁建高速REIT（REITs估值10.48/ABS估值11.35)、中金安徽交控REIT（REITs估值8.59/ABS估值10.39）估值相对较低。 风险提示： REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；募集发行进度不及预期。 策略周报 2 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 公募REITs市场上涨，成交活跃度上升 ...................................................................... 4 1.1. 本周REITs市场上涨 ......................................................................................... 4 1.2. REITs成交活跃度下降 ....................................................................................... 5 1.3. 园区基础设施与能源基础设施REITs估值较高 ................................................. 7 2. 风险提示 ...................................................................................................................... 8 策略周报 3 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图2：本周REITs市场上涨 ............................................................................................. 4 图3：相对发行价涨幅，华安张江光大园REIT（42.38%）、鹏华深圳能源清洁能源REIT（39.42%） ............................................................................................................. 4 图4：本周REITs成交活跃度下降 .................................................................................. 5 图5：周度成交及换手情况 .............................................................................................. 6 图6：公募REITs累计成交量及成交金额（按资产类别） .............................................. 6 图7：本周园区基础设施达成最大成交金额达6.96亿元，较此前一周环比上涨31.66% 7 图8：公募REITs估值对比 ............................................................................................. 7 策略周报 4 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 公募REITs市场上涨，成交活跃度上升 1.1. 本周REITs市场上涨 本周REITs市场上涨，华夏合肥高新创新产业园REIT（2.31%）领涨。我们构建了包含所有项目的“公募REITs总指数”、“经营权REITs指数”和“产权REITs指数”，并以首日相对发行价涨跌幅为基点，初始点数为100，跟踪观察REITs市场的整体情况。本周（2023.2.13-2023.2.17）REITs指数上涨，其中REITs指数上涨（0.638%）收于121.06点，经营权REITs指数上涨（0.04%）收于110.11点，产权REITs指数上涨（1.1%）收于126.98点。本周平均涨幅为0.53%，其中，华夏合肥高新创新产业园REIT（2.31%）领涨。相对发行价来看，平均涨幅21.06%，其中，华安张江光大园REIT（42.38%）、鹏华深圳能源清洁能源REIT（39.42%）和中金普洛斯仓储物流REIT（38.72%）较发行时价格涨幅位列前三。 图1：本周REITs市场上涨 资料来源：Wind，德邦研究所 图2：相对发行价涨幅，华安张江光大园REIT（42.38%）、鹏华深圳能源清洁能源REIT（39.42%） 策略周报 5 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源：Wind，德邦研究所 1.2. REITs成交活跃度下降 本周REITs成交活跃度下降。本周25只公募REITs平均换手率1.27%，成交金额平均值4.41亿元，成交量0.9亿份；上周平均换手率1.32%，成交金额平均值4.36亿元，成交量0.89亿份。24只公募REITs周度成交金额为22.04亿元，成交量为4.51亿份，较此前一周环比变化（1.22%）和（0.99%），对应上市以来历史分位水平分别为14.29%、13.10%；周度换手率为1.34%，对应上市以来历史分位水平为53.57%。 图3：本周REITs成交活跃度下降 资料来源：Wind，德邦研究所 代码名称交易日期收盘价(元)周涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅60日涨跌幅相对发行价涨跌幅（%）上周相对发行价涨跌幅（%）环比变动（%）180101.SZ博时招商蛇口产业园REIT2023-02-173.0331.13%1.95%3.02%1.01%36.4234.891.53180102.SZ华夏合肥高新创新产业园REIT2023-02-172.5662.31%2.35%5.34%-1.72%17.1714.522.65180103.SZ华夏和达高科产业园REIT2023-02-173.1560.80%0.77%2.67%-12.3911.500.89180201.SZ平安广州交投广河高速公路REIT2023-02-1711.708-0.36%-0.78%-1.48%5.68%-2.29