行业周报：海南自贸港封关正式启动，首日数据表现亮眼

零售行情回顾

本周（12月15日-12月19日），商贸零售指数上涨6.66%，跑赢上证综指，板块表现在31个一级行业中位居第1位。超市板块本周涨幅最大，2025年年初至今商业物业经营板块领跑。个股方面，百大集团、利群股份、上海九百涨幅靠前。

零售观点

海南自贸港全岛封关运作正式启动，首日数据表现亮眼，预计将为相关企业降低约20%的进口税负成本，提升货物贸易自由化与便利化水平，增强市场活跃度，并带动旅游消费及相关零售业态扩容升级。

投资建议

关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司，投资主线包括：

• 黄金珠宝：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的黄金珠宝品牌，如潮宏基、老铺黄金、周大福等。
• 线下零售：关注顺应趋势变革探索的线下零售企业和AI赋能跨境电商龙头，如永辉超市、爱婴室、吉宏股份、赛维时代等。
• 化妆品：关注满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌，如毛戈平、珀莱雅、上美股份、巨子生物、丸美生物、润本股份等。
• 医美：关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构，如爱美客、科笛-B，受益标的美丽田园医疗健康等。

风险提示

消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。