社服零售行业周报：海南自贸港封关，旅游消费迎来新机遇

评级及分析师信息 据新华社报道，12月18日，海南自由贸易港正式启动全岛封关。从海南旅游消费来看，全岛封关运作后，政策力度将会持续提升，政策红利不断释放： 1）扩大离岛免税商品范围。今年10月，财政部、海关总署、税务总局联合发布公告，进一步扩大离岛免税商品范围，允许部分国内商品进入免税店销售，岛内居民一个自然年度内凭一次离岛记录，可不限次数购买“即购即提”免税商品。 2）研究进境商品税收政策。财政部等部门正在积极研 究岛内居民消费进境商品的相关税收政策，岛内居民能够免税购买一些进口产品。 3）免签政策全国最优。目前，海南实施扩大59国人员免签入境是由、外国旅游团乘坐邮轮免签入境、中国港澳地区外国旅游团入境海南144小时免签，以及外国人240小时过境免签等政策，叠加全国适用的免签政策，共有86国人员可以个人免签形式进入海南。 分析师：王璐邮箱：wanglu2@hx168.com.cnSAC NO：S1120523040001联系电话： ►受“双十一”促销提前等因素影响，11月份社零增速环比回落 据国家统计局数据，11月份，社零总额同比+1.3%，增速环比-1.6pct；其中，除汽车以外的消费品零售额同比+2.5%，增速环比-1.5pct。分区域来看，11月份，城镇/乡村消 费品零售额同比分别+1.0%/+2.8%，增速环比-1.7pct/-1.3pct，随着县域商业设施提升行动深入推进，叠加农产品上行渠道不断拓宽，乡村市场销售增长稳健。分类别来看，11月 份，商品零售/餐饮收入同比分别+1.0%/+3.2%，增速环比-1.8pct/-0.6pct；其中，限额以上服装鞋帽针纺织品/化妆品/金银珠宝/体育娱乐用品类零售同比+3.5%/+6.1%/+8.5%/+0.4%，增速环比-2.8pct/-3.5pct/-29.1pct/-9.7pct。 投资建议 建议关注以下五条投资主线：1）AI技术持续升级，AI应用渗透率有望持续提升，相关受益标的包括科锐国际、焦点科技、兰生股份、青木科技、凯淳股份、南极电商、博士眼镜等；2）消费者为情绪价值买单意愿增强，高景气新零售赛道有望持续获得超预期表现，相关受益标的包括：名创优品、泡泡玛特、爱婴室等；3）促内需背景下，顺周期板块有望低位复苏，从而释放业绩弹性，相关受益标的包括：蜜雪集团、古茗、茶百道、海底捞、百胜中国、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、科锐国际、祥源文旅、众信旅游等；4）消费 出海前景广阔，近年来政策不断加大对国货品牌出海的支持力度，建议关注出海服务商以及产品力较强的消费出海，相关受益标的包括：米奥会展、小商品城、安克创新、赛维时代、特海国际、泡泡玛特、名创优品、潮宏基、周大福等；5）线下流量回归，传统业态有望焕发新活力，相关受益标的包括：永辉超市、孩子王、百联股份、中百集团、家家悦、重庆百货等。 风险提示 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。 正文目录 1.行情回顾.......................................................................................................................................................................................................42.行业&公司动态...........................................................................................................................................................................................52.1.行业资讯..................................................................................................................................................................................................52.2.行业投融资情况.....................................................................................................................................................................................62.3.重点公司公告.........................................................................................................................................................................................63.宏观&行业数据...........................................................................................................................................................................................63.1.社零...........................................................................................................................................................................................................63.2.黄金珠宝..................................................................................................................................................................................................84.投资建议....................................................................................................................................................................................................105.风险提示....................................................................................................................................................................................................10 图表目录 图1本周大盘及社服零售行业涨跌.......................................................................................................................................................4图2本周重点子板块涨跌.........................................................................................................................................................................4图3本周涨幅排名前五的个股................................................................................................................................................................4图4本周跌幅排名前五的个股................................................................................................................................................................4图5 11月社零总额同比+1.3%.................................................................................................................................................................7图6 11月除汽车外社零总额同比+2.5%................................................................................................................................................7图7 11月城镇/乡村社零总额同比+1.0%/+2.8%................................................................................................................................7图8 11月商品零售/餐饮收入同比+1.0%/+3.2%................................................................................................................................7图9 11月实物商品线上/线下同比-3.5%/+4.1%................................................................................................................................8图10 1-11月实物商品网上零售占比25.9%........................................................................................................................................8图11 11月服装鞋帽针纺织品/化妆品/金银珠宝/体育娱乐用品类商品零售额同比+3.5%/+6.1%/+8.5%/+0.4