社服零售行业周报：清明假期旅游消费韧性十足，关注旅游旺季将至出行链投资机会

核心观点与关键数据

• 清明假期旅游消费韧性十足：2025年清明节假期3天，全国国内出游1.26亿人次，同比增长6.3%；国内出游总花费575.49亿元，同比增长6.7%。人均消费457元/人次，同比+0.3%。
• 山岳类景区及高品质休闲游目的地表现亮眼：同程旅行平台数据显示，山岳类风景区热度仅次于赏花踏青和主题乐园，泰山、黄山、华山等知名风景区热度位居前列。黄山、峨眉山、齐云山等景区假期接待游客量均实现同比增长。
• 高品质度假游热度较高：排名前20的国家级旅游度假区接待深度游客量及平均每日接待深度游客量增幅均为13.6%。上海迪士尼、北京环球影城等主题乐园热度居高不下。
• 旅游旺季将至，关注出行链投资机会：建议关注强资源禀赋类自然景区（如九华旅游、黄山旅游）、高品质休闲度假类景区（如祥源文旅、宋城演艺）、酒店板块（如君亭酒店、锦江酒店）等。

投资建议

• 五条投资主线：
  1. 线下流量回归：永辉超市、孩子王、百联股份等。
  2. AI技术持续升级：焦点科技、兰生股份、青木科技等。
  3. 高景气新零售赛道：名创优品、泡泡玛特、爱婴室等。
  4. 顺周期板块低位复苏：蜜雪集团、古茗、同庆楼、海底捞等。
  5. 消费出海：米奥会展、小商品城、安克创新、赛维时代等。

风险提示

• 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。