社服行业周报：清明假期临近，出行热度延续

y社会服务报告日期：2024年3月25日核心观点：服务零售延续较快增长态势，出行相关消费持续向好。1—2月份，社会消费品零售总额81307亿元，同比增长5.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额74194亿元，增长5.2%。按消费类型分，1—2月份，商品零售71826亿元，同比增长4.6%；餐饮收入9481亿元，增长12.5%。随着各地区各部门促进消费系列举措相继落地，市场销售持续平稳恢复，线上消费增长有所加快，部分升级类和大宗商品销售良好；服务消费延续较快增长态势，交通出行、餐饮、文体休闲等消费需求快速释放。假期临近，机票、酒店搜索热度全面超越2019年。3月21日，携程发布《2024年清明节旅游预测洞察》，报告显示，近期清明假期的机票、酒店等假日旅游产品预订逐渐升温，返乡探亲、赏花踏青、拼假连游、自驾赏春是假期出游的主流节奏。从搜索热度来看，携程大住宿"数智酒店"数据显示，清明小长假期间，国内酒店搜索热度全面超越2019及2023年同期，同比2023年上涨67%；机票搜索热度同比增长80%。提前预订情况也反映出清明节旅游市场的火爆，假日赏花游的景区门票预订量同比上涨超6倍，国内自驾租车预订同比增长240%。免签政策促使出入境游热度持续上市。随着免签政策、便捷支付手段等各种便利措施的实施，吸引了越来越多的外国游客来到中国旅游。中国旅游市场的强劲势头也为全球旅游市场的回暖注入新活力。中国已同157个国家缔结了涵盖不同护照的互免签证协定，同44个国家达成简化签证手续协定或安排，同23个国家实现全面互免签证。成都海关数据显示，截至3月5日，去年12月1日以来成都入境人员超过48.8万人次，同比增长3.68倍。据昆明出入境边防检查站数据，去年12月1日以来，经昆明口岸入境的马来西亚籍旅客数量增长迅猛，截至3月18日，已超过2.07万人次，同比增长3179%。华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势研究员：姬志麒执业证书编号：S0230521030008邮箱：jizq@hlzqgs.com相关阅读《需求回归正常，人均消费回升》2023.10.9《服务消费需求韧性显著，高性价比布局机会提升》2024.1.1《假日出行消费持续升温，旅游市场超预期复苏》2024.2.21请认真阅读文后免责条款证券研究报告清明假期临近，出行热度延续——社服行业周报 行业周报请认真阅读文后免责条款2投资建议：出行链需求在全年暑期出行高峰之前有望持续释放，经营效率修复符合预期、整体韧性较强的餐饮龙头，受益于商旅出行与休闲出行更加均衡带来需求持续回升的酒店板块，以及在各地政府重视文旅产业发展背景下存在扩张预期、且自身资源优质的景区板块仍将具备增长空间。关注宋城演艺（300144.SZ）、中国中免（601888.SH）、众信旅游（002707.SZ）、锦江酒店（600754.SH）、天目湖（603136.SH）、丽江股份（002033.SZ）、峨眉山A（000888.SZ）。风险提示：宏观经济下行风险、居民消费意愿下滑风险、市场竞争加剧风险、政策风险、重点关注公司业绩不达预期、引用数据来源发布错误数据风险、适当性管理、其他不可控风险。重点公司盈利预测估值简表资料来源：Wind，华龙证券研究所（注：公司盈利预测取自Wind一致预测数据，截至2024年3月22日） 行业周报请认真阅读文后免责条款3内容目录1.本周行情回顾（2024.3.18-2024.3.22）...................................41.1.市场情况...........................................................41.2.估值情况...........................................................52.行业&公司动态..........................................................62.1.行业资讯...........................................................62.2.重点公司公告.......................................................83.宏观&行业数据..........................................................94.投资建议..............................................................115.风险提示..............................................................12图目录图1：本周大盘及社服行业指数涨跌幅（%）...................................4图2：本周社服行业重点子板块涨跌幅（%）...................................4图3：年初至今社服行业跑输沪深300指数10.48PCT,行业涨跌幅排名第10（%）...5图4：本周涨跌幅排名前五的个股(%).........................................5图5：本周涨跌幅排名后五的个股(%).........................................5图6：社服行业PE（TTM）变动情况...........................................6图7：社服行业各子板块PE（TTM）变动情况...................................6图8：一线城市地铁7日平均客运量（单位：万人）...........................10图9：地铁7日平均客运量较2019恢复情况（单位：%）.......................10图10：国内客运日均执行航班量及同比（架次，%）...........................10图11：国际客运日均执行航班量及同比（架次，%）...........................10图12：三亚凤凰机场航班架次及旅客吞吐量（架次，人次）....................10图13：海口美兰机场航班架次及旅客量（架次，人次）........................10图14：中国旅客周转量及同比增速（亿人公里，%）...........................11图15：各类运输旅客周转量情况（亿人公里）................................11图16：海南离岛免税购物金额及人均消费（亿元，元/人）.....................11图17：本周国内电影票房收入（亿元）......................................11表目录表1：重点公司盈利预测估值简表...........................................12 行业周报请认真阅读文后免责条款41.本周行情回顾（2024.3.18-2024.3.22）1.1.市场情况社会服务板块本周全面跑赢大盘指数，表现亮眼。本周（2024.3.18-2024.3.22）社会服务指数跑赢上证综指、沪深300、中小板指数、创业板指、深圳成指和中证500等基准指数。社会服务指数涨幅+3.61%，跑赢沪深300指数4.74pct。其中，中小板指涨幅+1.72%，上证综指涨幅+1.21%，深证成指跌幅-0.90%，沪深300指数跌幅-1.13%，创业板指跌幅-1.43%，中证500指数跌幅-1.53%。年初至今，社服板块下跌-1.24%，跑输沪深300指数3.24pct，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第4位。重点子板块中，休闲综合涨幅居前，旅游零售、人力资源服务延续调整。社服行业子版块涨幅由高到低分别为休闲综合（+6.38%）、教育（+4.07%）、餐饮（+3.96%）、景区（+2.61%）、酒店（+0.35%）、人力资源（-3.56%）、旅游零售（-5.64%）。图1：本周大盘及社服行业指数涨跌幅（%）图2：本周社服行业重点子板块涨跌幅（%）数据来源：Wind,华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 行业周报请认真阅读文后免责条款5图3：年初至今社服行业跑输沪深300指数3.24pct,行业涨跌幅排名第4（%）数据来源：华龙证券研究所，截至2024年3月22日个股表现来看，本周社会服务板块涨幅前五的公司为东方时尚（+33.33%）、美吉姆（+20.93%）、中科云网（+18.43%）、科德教育（+12.86%）、中国高科（+11.45%）；涨跌幅排名后五的公司为*ST三盛（-10.65%）、昂立教育（-6.71%）、*ST明诚（-5.95%）、九华旅游（-3.05%）、同庆楼（-2.96%）。图4：本周涨跌幅排名前五的个股(%)图5：本周涨跌幅排名后五的个股(%)数据来源：Wind,华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所1.2.估值情况截至2024年3月22日，申万社会服务行业PE（TTM）为46.66倍，位于3年历史分位水平的3.97%。子行业PE(TTM)来看，酒店、餐饮、景区、旅游零售、休闲综合、教育分别为35.19、36.36、36.67、25.97、451.79、30.79倍。 行业周报请认真阅读文后免责条款6图6：社服行业PE（TTM）变动情况图7：社服行业各子板块PE（TTM）变动情况数据来源：Wind,华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所2.行业&公司动态2.1.行业资讯优化涉外服务项目入境游热度持续增长随着免签政策、便捷支付手段等各种便利措施的实施，吸引了越来越多的外国游客来到中国旅游。中国旅游市场的强劲势头也为全球旅游市场的回暖注入新活力。数据显示，2024年以来，国内入境游整体订单同比增长超三倍，亚洲仍是入境游最大客源地区，占比在55%，其次是欧洲、北美洲和大洋洲，分别占比30%和15%。据江苏省文旅厅统计，2024年1—2月，江苏累计接待境外游超过22万人次，同比增长超过120%，旅游外汇收入3.5亿美元。中国旅游市场的强劲势头也为全球旅游市场的回暖注入新活力。（央视网）2024年1—2月份社会消费品零售总额增长5.5%1—2月份，社会消费品零售总额81307亿元，同比增长5.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额74194亿元，增长5.2%。按消费类型分，1—2月份，商品零售71826亿元，同比增长4.6%；餐饮收入9481亿元，增长12.5%。1—2月份，全国网上零售额21535亿元，同比增长15.3%。其中，实物商品网上零售额18206亿元，增长14.4%，占社会消费品零售总额的比重为22.4%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长26.1%、17.8%、10.8%。（国家统计局）服务零售延续较快增长态势，出行相关消费持续向好1—2月份，随着各地区各部门促进消费系列举措相继落地，市场销售持续平稳恢复，线上消费增长有所加快，部分升级类和 行业周报请认真阅读文后免责条款7大宗商品销售良好；服务消费延续较快增长态势，交通出行、餐饮、文体休闲等消费需求快速释放。春节假期效应显现，居民外出就餐、交通出行、休闲娱乐等消费需求集中释放，带动相关服务消费快速增长。1—2月份，全国餐饮收入同比增长12.5%。有关部门数据显示，春节期间，全社会跨区域人员流动量累计达22.93亿人次；国内游客出游总花费6326.87亿元，增长47.3%；全国电影票房收入80.16亿元，增长18.47%。（国家统计局）假期机票、酒店搜索热度全面超越2019年3月21日，携程发布《2024年清明节旅游预测洞察》，报告显示，近期清明假期的机票