周度要点小结
- 市场表现：本周铂钯金市场强势运行，钯金主力合约两次冲击涨停，铂金主力合约录得一次涨停。钯金2606合约周涨23.30%，铂金2606合约周涨18.03%。
- 上涨驱动：价格大幅上涨主要由现货紧缺与套利交易推动。伦敦铂金租赁利率快速回升显示实物供应收紧；钯金ETF持仓持续增加加剧供需矛盾；较高的期现基差和内外价差激发套利动机。
- 铂金中长期展望：美联储宽松预期、供需结构性赤字格局延续、氢能经济中长期需求预期扩张支撑铂金价格，中长期或继续上行。
- 钯金中长期展望：汽车催化剂领域需求过度集中化及新能源汽车普及导致需求端预期走弱，市场逐步由供不应求转向供应过剩，但降息预期或给予价格支撑，当前偏低价格可能使其重新成为具备成本优势的选择。
- 运行区间：下周伦敦铂金现货关注上方阻力位2000美元/盎司，下方支撑位1800美元/盎司；伦敦钯金现货关注上方阻力位1750美元/盎司，下方支撑位1500美元/盎司。
期现市场
- 广期所主力合约：截至2025-12-19，钯金主力2606合约480.20元/克，周涨23.20%；铂金主力2606合约报533.55元/克，周涨18.03%。
- NYMEX持仓：截至2025-12-02，铂金多头净持仓报23286，环比增加1.51%；钯金多头净持仓报-1491张，环比减少16.76%。
- NYMEX基差：本周铂钯金主力合约基差走强。
- NYMEX库存：截至2025-12-18，铂金库存报624733.09盎司，环比增加1.66%；钯金库存报186849.34盎司，环比减少1.26%。
- 价格比与相关系数：本周NYMEX铂金与COMEX黄金价格比上升，铂金与黄金价格滚动相关系数上升。近期铂金价格与NYMEX铂金库存、美元指数正相关性走高。
铂钯金产业情况
- 铂金进出口：截至2025年10月，铂金进出口数量均录得减少。
- 铂金供需：汽车尾气催化剂需求边际减弱。
- 钯金供需：全球铂钯金总需求量呈缓和下行态势，供应下滑。
宏观数据
