能源产业链月度策略

摘要 能源化工团队 【行情复盘】 作者：隋晓影从业资格证号：F0284756投资咨询证号：Z0010956联系方式：010-68578690 今日国内SC原油盘中大幅冲高后回落，主力合约收于429.40元/桶，1.20%。 【重要资讯】 1、委内瑞拉总统马杜罗周三表示，在美国总统特朗普下令封锁进出委内瑞拉的油轮之后，委内瑞拉将继续进行石油贸易。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月18日星期四 2、据纽约时报，知情人士透露，几艘载有委内瑞拉石油副产品的船只于周二晚间至周三上午在委内瑞拉海军的护送下从该国东海岸驶出。此前特朗普威胁要对在委内瑞拉进行贸易的受制裁油轮实施“封锁”。一位美国官员表示，华盛顿方面已经注意到护航情况，并正在考虑各种应对措施。目前尚不清楚这些船只是否在美国制裁名单上。 3、市场消息：在油轮限制措施的影响下，委内瑞拉的石油储存空间即将耗尽。报告显示：委内瑞拉的主要储油设施及终端港口的油轮正迅速装满，预计约10天内将达到饱和。 4、市场消息：美国正考虑多种（制裁）选项，例如打击俄罗斯所谓的“影子舰队”中的船只，这些油轮被用于运输莫斯科的石油。 5、美国至12月12日当周EIA原油库存-127.4万桶，预期-106.6万桶，前值-181.2万桶。战略石油储备库存+24.9万桶，前值+24.8万桶。库欣原油库存-74.2万桶，前值+30.8万桶。汽油库存+480.8万桶，预期+206.2万桶，前值+639.7万桶。精炼油库存+171.2万桶，预期+117.8万桶，前值+250.2万桶。原油产量减少1.0万桶至1384.3万桶/日。商业原油上周进口652.5万桶/日，较前一周减少6.4万桶/日。原油出口增加65.5万桶/日至466.4万桶/日。炼厂开工率94.8%，预期94.7%，前值94.5%。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 近期地缘局势对油市形成持续扰动，虽然美国对委内瑞拉宣战的消息并未落实，但美国对该国油轮实施封锁，同时美国考虑进一步制裁俄罗斯，俄乌和平计划仍面临不确定性，地缘情绪紧张以及原油供给担忧对油价仍有支撑。 【交易策略】 地缘消息对油市形成持续扰动，油价短线走势面临不确定性，日内波动也将明显加大。操作上，建议获利持仓减仓为主，待地缘局势缓和后仍可把握逢高做空机会。SC原油主力合约下方支撑位415-4 20，上方压力位440-445。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日沥青期货高开盘中下探后反弹，主力合约收于2952.00元/吨，0.68%。现货市场：今日国内沥青现货持稳。当前国内重交沥青各地区主流 期货研究院 成交价：华东3150元/吨，山东2910元/吨，华南2960元/吨，西北3570元/吨，东北3430元/吨，华北3000元/吨，西南3330元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-12-17日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为27.6%，环比下降0.2%。而根据隆众对92家企业跟踪，2025年12月份国内沥青总排产量为215.8万吨，环比下降7.0万吨，降幅3.1%，同比下降34.4万吨，降幅13.8%。 2、需求方面：北方地区项目需求逐步萎缩，随着部分炼厂释放冬储合同，沥青入库需求将有所增加，而南方地区天气尚可，刚需缓慢释放。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-12-18日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为65.5万吨，环比增加1万吨，国内104家贸易商库存为102.3万吨，环比下降0.6万吨。 【市场逻辑】 委内瑞局势紧张令沥青原料供给担忧增强，当前沥青炼厂间歇性生产，炼厂开工整体维持低位，而随着气温的逐步下降，沥青道路需求将进一步萎缩，但冬储入库需求将有所增加。 【交易策略】 委内瑞拉局势紧张推升沥青估值，沥青盘面受提振，但一旦地缘局势缓和，盘面预计将大幅回落。操作上，建议获利持仓减仓为主。沥青主力合约下方支撑位2900-2950，上方压力位3050-3100。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 今日高低硫燃料油盘中冲高后有所回落，Fu主力合约收于2439元/吨，2.01%；Lu主力合约收于2931元/吨，1.59%。 【重要资讯】 1、供给方面：由于套利经济性较差，12月西方至新加坡市场套利货供给预期将下降至260-270万吨，低于11月的约300万吨，但由于前期累积的库存较多，高低硫燃料油供给整体仍保持充足。 2、需求方面：船燃需求表现稳定，高硫发电需求处于淡季，而由炼厂对高硫进料需求也相对受限。3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至12月17日当周，新加坡燃料油库存下降140.4万桶，至4周低点2465.8万桶。 【市场逻辑】 成本偏强，燃料油供给相对充裕，但委内瑞拉局势紧张引发高硫供给担忧，而燃料油需求端无明显两点，库存维持高位。【交易策略】 成本偏强将对高低硫燃料油形成提振，同时地缘因素提升高硫估值，高硫表现将强于低硫，但一旦地缘局势缓和，盘面预计将大幅回落。操作上，建议获利持仓减仓为主。Fu下方支撑位2350-2400， 上方压力位2500-2550，Lu下方支撑位2800-2850，压力位2950-3000。 第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 第一部分能源品种策略 第二部分能源品种行情回顾 第三部分能源产业链数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分能源产业链套利数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分能源品种期权数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。