能源产业链月度策略

能源产业链日度策略 摘要 能源化工团队 原油： 作者：隋晓影从业资格证号：F0284756投资咨询证号：Z0010956联系方式：010-68578690 【行情复盘】 今日国内SC原油高开震荡反弹，主力合约收于490.60元/桶，1.72%。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月25日星期四 1、俄罗斯石油公司Rosneft位于新库伊比雪夫斯克（Novokuibyshevsk）的炼油厂在无人机袭击后，于9月20日暂停了石油加工业务。 2、高盛表示，欧盟全面禁止进口俄罗斯石油“不太可能”，因为匈牙利和斯洛伐克等少数成员国严重依赖俄罗斯石油供应，且“缺乏支持这一举措的动力”。即便实施，其对全球供需平衡的影响也将有限，因为这只会重新分配石油流向，而非削减全球石油供应。 3、市场消息：在无人机警报发出后，俄罗斯主要的黑海石油港口暂停了装载。 4、据机构报道，一份声明称，在伊拉克库尔德斯坦地区运营的八家国际石油公司已与伊拉克联邦和库尔德自治区政府达成原则协议，恢复石油出口。声明称，协议框架一旦签署并实施，将允许“未来几天”重启出口。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 5、欧盟发言人：欧盟委员会将适时提出提高俄罗斯石油进口关税的计划。 6、美国至9月19日当周EIA原油库存-60.7万桶，预期23.5万桶，前值-928.5万桶。汽油库存-108.1万桶，预期15万桶，前值-234.7万桶。精炼油库存-168.5万桶，预期-49.4万桶，前值404.6万桶。美国国内原油产量增加1.9万桶至1350.1万桶/日。 【市场逻辑】 俄罗斯、伊朗面临制裁升级，地缘局势持续紧张以及潜在的供应担忧推升油价，但当前供应增长背景下原油供需依然过剩，多空博弈下，油价整体缺乏方向性。 【交易策略】 地缘因素影响下，油价连续反弹。操作上建议短线波段交易为主。主力合约下方支撑位475-480，上方压力位495-500。期权方面，建议短线卖出原油看跌期权收取权利金。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日沥青期货高开震荡反弹，主力合约收于3440元/吨，1.30%。 现货市场：今日国内沥青现货市场持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3560元/吨，山东3500元/吨，华南3500元/吨，西北4090元/吨，东北3830元/吨，华北3660元/吨，西南3800元/吨。 能源产业链日度策略 期货研究院 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-9-24日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为40.1%，环比增长5.7%。而根据隆众对92家企业跟踪，9月份国内沥青总排产量为268.6万吨，环比增加27.3万吨，10月份国内沥青地炼排产量为160.4万吨，环比增加4.7万吨，同比增加39.7万吨。 2、需求方面：近期北方地区天气好转，终端需求逐步改善，下游拿货积极性增强，但南方部分地区遭遇恶劣天气，公路项目施工以及沥青需求受限。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-9-22日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为69.8万吨，环比增加1.9万吨，国内104家贸易商库存为157万吨，环比下降3.4万吨。 【市场逻辑】 成本再度反弹，9月沥青排产较高，近期部分炼厂复产沥青，叠加需求改善有限，现货端面临一定压力。 【交易策略】 成本反弹，沥青盘面受到支撑。操作上建议短线波段交易为主。下方支撑位3300-3350，上方压力位3450-3500。期权方面，建议短线卖出沥青看跌期权收取权利金。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 今日高低硫燃料油高开震荡反弹，Fu主力合约收于2887元/吨，1.30%；Lu主力合约收于3450元/吨，1.56%。 【重要资讯】 1、供给方面：秋季炼厂检修季预计将部分收紧亚洲地区低硫燃料油供应，但尼日利亚Dangote炼厂装置停产增加了低硫出口，10月前低硫供给预计仍将保持相对充裕。另外，近期欧美强化对伊朗及俄罗斯制裁，同时俄罗斯可能延长汽油出口禁令，还讨论了柴油出口禁令的可能性，燃料油供给预期受限。 2、需求方面：船燃需求保持稳定，但随着天气的转冷，高硫发电需求将季节性转弱。 3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至9月24日当周，新加坡燃料油库存下降260.6万桶，至2280.4万桶的13周低点。 【市场逻辑】 成本反弹，船燃需求表现稳定，燃料油供给保持充裕，库存高位，但地缘局势动荡令高硫供给预期受限，一定程度上推升高硫估值。【交易策略】 成本反弹，同时潜在制裁以及俄罗斯出口禁令使得高硫供给预期受限，推升高硫估值水平。操作上建议短线偏多思路。Fu下方支撑位2750-2800，上方压力位2900-2950，Lu下方支撑位3300-3350，压力位3450-3500。期权方面，建议短线卖出燃料油看跌期权收 取权利金。 第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 第一部分能源品种策略 第二部分能源品种行情回顾 第三部分能源产业链数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分能源产业链套利数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分能源品种期权数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。