晨会纪要

晨会纪要 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】指数冲高遇阻回落，红利风格表现强势 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场今日净投放697亿元 【宏观经济】国家统计局发布11月份分年龄组失业率数据 【财经要闻】国家发改委：扩大新兴产业有效投资，前瞻布局未来产业项目 【财经要闻】工信部电子信息司：2026年将对光伏行业进一步加强产能调控，健全价格监测机制 【财经要闻】海南自由贸易港正式启动全岛封关 三、行业及公司动态 【行业动态】11月全国工程机械平均开工率与工作量均实现环比增长 【行业动态】奥维云网：2026年1月空调内销排产同比增长32.0% 袁 闯分 析师执业证书编号:S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com胡 跃才分 析师 【行业动态】硫酸行业保供稳价助力保障国家粮食安全 【行业动态】2025年全年粮食产量14297.5亿斤，同比增长1.2% 执业证书编号:S0530525070001huyuecai@hnchasing.com 【重点公司跟踪】盐津铺子（002847.SZ）：发布2025年限制性股票激励计划（草案） 【公司跟踪】舒华体育（605299.SH）：发布《关于拟对外投资建设项目的公告》 【公司跟踪】海天味业（603288.SH）：公司披露2025年特别分红预案 四、湖南经济动态 【湘股动态】旗滨集团（601636.SH）：控股子公司拟投资设立孙公司深圳旗滨新能源科技有限公司 【湖南省地方动态及政策】2025年前11个月湖南轨道交通装备出口增长24.2% 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】指数冲高遇阻回落，红利风格表现强势 曹 金丘（S0530525120001） 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.38%，收于6207.88点；代表蓝筹股的上证指数涨0.16%，收于3876.37点；代表硬科技的科创50指数跌1.46%，收于1305.97点；代表创新成长的创业板指数跌2.17%，收于3107.06点；代表创新型中小企业的北证50指数跌0.51%，收于1431.71点。总体来看，蓝筹板块风格表现居前，但创新成长板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.23%，收于2998.52点；代表大盘股的中证A100指数跌0.69%，收于4410.53点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.59%，收于4552.79点；代表中盘股的中证500指数跌0.52%，收于7100.84点；代表小盘股的中证1000指数跌0.22%，收于7272.4点；代表小微盘股的中证2000指数涨0.07%，收于3066.09点。总体来看，超大盘股板块风格表现居前，但大盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，银行、煤炭、石油石化表现居前，电子、通信、电力设备表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有2843家公司上涨，共有2413家公司下跌，其中涨停公司73家，跌停公司8家，全市场成交额16768.01亿元，较前一交易日减少1575.64亿元。 三、市场策略 指数冲高遇阻回落，红利风格表现强势。美联储理事沃勒释放偏鹰派的信号，打压降息预期，美股三大指数纷纷调整。受此影响，当日亚太主要市场普遍承压。A股方面，大盘低开高走后又回落，沪指红盘震荡，其余指数多数收跌。盘面上，券商、商业航天板块、AI医疗、红利、存储板块表现活跃，CPO、锂电、海南板块表现靠后。 具体来看： （1）中金公司公告称，公司与东兴证券、信达证券正在筹划由中金公司通过换股方式吸收合并东兴证券、信达证券。公司A股股票自2025年11月20日起停牌，于2025年12月18日开市起复牌。本次交易方案尚需公司另行召开董事会再次审议及股东会审议批准，并取得相应批准、核准、注册或同意后方可实施。证券行业并购重组的趋势仍在延续，业绩有望稳步增长，建议关注板块投资机遇。 （2）在此前甲骨文、博通等AI巨头业绩未达投资者期待，引发全球科技股抛售潮之际，美光科技以一份“史上最强”的业绩和展望，为动荡的AI市场注入了一剂强心针。公司CEO直言，AI驱动的需求正以前所未有的速度爆发，而行业供应短缺将持续到2026年之后，美光甚至只能满足部分关键客户一半的需求。中期存储行业因“结构性短缺”景气度高企，股价在经历前期充分调整后，逢低关注该板块的趋势性机会。 整体来看，市场主要受到隔夜美联储官员释放鹰派信号打压降息预期，他强调基于当前的经济前景，“没有必要急于降息”，美联储可以采取适度步伐，无需采取激烈的行动，因此美股三大指数纷纷调整，A股方面，前期反弹较多的科技板块表现较差。短期内，技术面上全A指数在二十日均线位置反弹明显受阻，建议适当控制仓位；方向上，一是关注近期强势题材的短线机会，重点关注券商、商业航天板块、AI医疗、存储等板块；二是随着CPI回暖以及消费旺季临近，关注大消费方向的补涨机会，重点关注零售、新消费、食品饮料等板块；三是在震荡市场下，关注以红利方向为主的避险板块。中长期而言，在“反内卷”改善上市公司业绩、居民储蓄资产入市、全球流动性缓和、科技产业趋势加持下，2026年A股“慢牛”行情大概率延续。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 飞彤（S0530522070001） 12月18日，万得LOF基金价格指数下跌0.16%，万得ETF基金价格指数下跌0.49%，华夏上证50ETF上涨0.2%，华泰柏瑞沪深300ETF下跌0.66%，南方中证500ETF下跌0.52%，博时标普500ETF下跌0.37%，华夏野村日经225ETF下跌0.72%，华安德国（DAX）ETF下跌0.92%，华安法国CAC40ETF下跌0.95%，华安黄金ETF上涨 0.09%，国投瑞银白银期货A上涨4.62%，华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.21%，嘉实原油上涨0.23%。18日，两市ETF总成交额约4332.21亿元，日内卫星类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 张 雯婷（S0530524030002） 根据Wind，12月18日，1年期国债到期收益率下行0.50bp至1.37%，10年期国债到期收益率上行0.16bp至1.84%，1年期与10年期国债期限利差为46.09BP。1年期国开债到期收益率下行0.90bp至1.59%，10年期国开债到期收益率上行0.75bp至1.98%。DR001下行0.14bp至1.27%，DR007下行0.31bp至1.44%。国债期货10年期主力合约收平5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%。3年期AAA级信用利差上行1.08bp至20.16bp，3年期AA-AAA级等级利差上行2.00bp至21.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场今日净投放697亿元 张 雯婷（S0530524030002） 据财联社报道，12月18日，央行当日开展883亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。同时，央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了1000亿元14天期逆回购操作。因当日有1186亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放697亿元。 【宏观经济】国家统计局发布11月份分年龄组失业率数据 张 雯婷（S0530524030002） 据财联社报道，国家统计局发布11月份分年龄组失业率数据。11月份，全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为16.9%，不包含在校生的25-29岁劳动力失业率为7.2%，不包含在校生的30-59岁劳动力失业率为3.8%。 【财经要闻】国家发改委：扩大新兴产业有效投资，前瞻布局未来产业项目 张 雯婷（S0530524030002） 据财联社12月18日报道，国家发改委发表《着力扩大有效投资》，指出要优化投资结构拓展投资空间。稳住传统领域投资基本盘，积极培育投资增长新动能，努力保持投资平稳增长。聚焦因地制宜发展新质生产力，推动传统产业技术改造升级，扩大新兴产业有效投资，前瞻布局未来产业项目。聚焦促进服务业优质高效发展，扩大科技、软件、信息、物流等生产性服务业投资，加强适应人力资源开发和人的全面发展需要的生活性服务业投资。聚焦构建现代化基础设施体系，适度超前建设新型基础设施，优化传统基础设施网络，完善城市基础设施，分类有序推进农村基础设施建设。聚焦加快经济社会发展全面绿色转型，扩大生态保护、环境治理、节能降碳等领域投资。 【财经要闻】工信部电子信息司：2026年将对光伏行业进一步加强产能调控，健全价格监测机制张 雯婷（S0530524030002） 据财联社报道，2025光伏行业年度大会上，工业和信息化部电子信息司司长杨旭东在致辞中表示，2026年光伏行业治理进入到攻坚期，工信部电子信息司将重点做好多项工作，包括进一步加强产能调控，深入推进构建全国统一大市场的要求强化光伏制造项目的管理，以市场化法治化的手段，推动落后产能的有序退出，加快实现产能的动态平衡；要健全价格监测机制，深入贯彻《反不正当竞争法》，严格打击价格违法，虚假营销等各种违法违规行为，遏制低价无序竞争，重点关注价格异常企业，加强产品质量监督和抽查。对于存在质量不达标，功率虚标，侵犯知识产权等行为的企业，我们加强监测与跟踪处置。同时，会强化创新驱动、完善标准体系，以及督促行业进一步加强自律等。 【财经要闻】海南自由贸易港正式启动全岛封关 张 雯婷（S0530524030002） 据财联社报道，自2025年12月18日起，海南自由贸易港正式启动全岛封关。至此，进口征税商品目录、货物流通税收政策、禁限清单、加工增值内销免关税政策、海关监管办法等一系列封关政策及配套文件同步实施。封关是海南自贸港建设新阶段的开始，封关后还将不断扩大开放领域，持续完善政策制度体系，努力打造引领我国新时代对外开放的重要门户。 三、行业及公司动态 【行业动态】11月全国工程机械平均开工率与工作量均实现环比增长 陈 郁双（S0530524110001） 央视财经官方公众号发布最新挖掘机指数数据。11月份，虽然受北方冬季施工条件限制，依然挡不住项目建设的火热势头，多地掀起“年末冲刺”热潮，11月份，全国工程机械平均开工率为46.95%，环比上涨1.39个百分点，工作量环比增长10.03%，开工率与工作量实现“双环比增长”。 挖掘设备开工率涨幅领跑：11月份，挖掘设备开工率环比增长1.88个百分点，工作量环比增长12.26%，均位居各大类设备榜首。挖掘设备的逆季节特性的环比增长，说明基础设施建设持续火热。 港口设备开工率提升：11月份，港口设备工作量同比增幅位居各大类设备首位，增长率为10.16%。其中，正面吊有三个省份工作量同比增长超过20%，分别是江苏、广西、四川；堆高机有四个省份工作量同比增长超过90%，分别是河北、江西、湖南、陕西。 西部外贸、基建同步向好：11月份，西部地区经济外贸动能持续迸发，凭借陆海空多式联运通道的高效运转与跨境经贸平台的加速落地，外贸发展呈现规模与质量双升态势。西部地区综合开工率48.87%。西部地区吊装设备开工率为78.41%，港口设备开工率为46.12%，均位居同类设备各地区第一。在细分设备中，汽车起重机开工率为79.31%，正面吊开工率为46.12%，均位居同类设备各地区第一名。西藏履带式起重机工作量同比增长325.23%，位居全国第一。青海旋挖钻机工作量同比增长55.40%，位居同类设备全国第一。 【行业动态】奥维云网：2026年1月空调内销排产同比增长32.0% 周 心怡（S0530524030001） 根据奥维云网官方公众号，空调排产在经历连续四个月的下滑后，于2026年初呈现反弹态势，内销排产同比增幅超过三成。然而，行业面临的市场压力并未得到根本性缓解。11月空调零售量同比