天然橡胶日度策略报告

摘要

美国10月非农数据低于预期，市场降息预期增强，带动商品市场情绪偏强，胶价跟涨。青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计增加1.02万吨，增幅2.08%，保税区库存增幅更大。产地泰国恢复割胶及工厂生产，供应增量预期施压原料价格，云南产区停割，胶水系产线停工，原料端表现坚挺。下游季节性淡季，需求疲软叠加货源充足，成品库存增长，天胶现货库存延续累库，对现货施压，但中长期供需过剩格局有望逐步改善。

市场逻辑

产地泰国恢复割胶及工厂生产，供应增量预期施压原料价格，海外原料窄幅震荡；云南产区基本停割，胶水系产线陆续停工，原料端表现坚挺。下游季节性淡季，终端需求疲软叠加货源充足，成品库存呈增长态势，天胶现货库存延续季节性累库，对现货施压，但中长期，供需过剩格局随着产量见顶有望逐步改善，详细逻辑参考2026年度报告。

交易策略

国内消费及反内卷政策密集，操作上单边轻仓逢低买入05合约为主。RU主力合约支撑位关注14600-14700，压力位关注15500-15600；NR主力合约支撑位关注11800-11900，压力位关注12700-12800。

期货市场行情回顾

期货行情回顾、仓单情况、现货市场走势、基差价差情况、月间价差情况、产业供需库存情况、期权相关数据等详细图表和数据均已在报告中呈现。

研究结论

短期胶价受供应增量预期和现货累库压力影响，中长期随着产量见顶，供需格局有望改善，建议单边轻仓逢低买入。