核心观点与关键数据
- 油价下跌：本周油价下跌，全球供需快速走弱，陆上和水上库存大幅累库。
- 地缘政治：美国扣押委内瑞拉受制裁油轮，特朗普称委内瑞拉政权为“外国恐怖组织”，并要求其归还被盗资产。俄乌谈判继续，市场传言俄罗斯已找到更多出口途径。
- 库存数据：
- API数据：原油库存下降932.2万桶，汽油库存下降483.5万桶，精炼油库存下降251.1万桶。
- EIA数据：原油库存下降181.2万桶，汽油库存增加639.7万桶，精炼油库存增加250.2万桶，俄克拉荷马州库欣原油库存增加30.8万桶。
- 裂解与开工：全球汽柴油裂解下行，美国炼厂开工率恢复至94%以上，国内炼厂开工率震荡。
- 月差变化：迪拜月差进一步走弱，CPC三号泊位预期17号恢复。
研究结论
- 基本面过剩加剧：全球汽柴油裂解下行，炼厂开工恢复，基本面过剩幅度加剧，若地缘无新变化，一季度过剩幅度接近疫情期间。
- 短期配置建议：短期月差、绝对价格空配。
