大类资产运行周报：美元如期降息 权益资产走势分化

2025年12月15日 大类资产运行周报（20251208-20251212） 美元如期降息权益资产走势分化 全球大类资产表现情况：股市分化债市震荡商品回落12月08日—12月12日当周，美联储如期降息25BP,并计划未来30天买入400亿美元短期国债。美元指数周度回落。股市走势出现分化，债市震荡运行，商品明显回落。综合来看，以美元计价，债＞股＞商品。 国内大类资产表现情况：股市分化债市上涨商品回落12月08日—12月12日当周，以美元计价，中国11月出口同比转正，进口同比增速有所提升。中国11月PPI同比降幅较上一个月扩大0.1个百分点，11月CPI同比增速较上一个月扩大0.5个百分点。中国11月新增社融同比多增1597亿元，11月新增人民币贷款同比少增1900亿元，M2与M1剪刀差走扩。中央经济工作会议在北京举行。股市有所分化，债市偏强运行，商品整体回落。综合来看，债＞股＞商品。 丁沛舟高级分析师期货从业资格号：F3002969投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn010-58747724 相关报告 大类资产价格展望：关注国内外宏观数据表现情况综合来看，随着中美近期重要政策落地，市场将聚焦近期宏观数据的表现情况，关注宏观数据对大类资产价格的短期影响。 大类资产运行周报（20250915-20250919）-美联储如期降息美股周度收涨大类资产运行周报（20250922-20250926）-美国通胀数据符合预期大宗商品整体上涨大类资产运行周报（20251006-20251010）-中美贸易摩擦预期再起风险资产回落大类资产运行周报（20251013-20251017）-多重风险事件扰动美元指数周度回落大类资产运行周报（20251020-20251024）-美国通胀数据不及预期权益资产上涨大类资产运行周报（20251027-20251031）-美联储如期降息美股涨势延续大类资产运行周报（20251103-20251107）-美国政府停摆破纪录大类资产价格回落大类资产运行周报（20251110-20251114）-美国政府停摆结束关键数据有望公布大类资产运行周报（20251117-20251121)-AI泡沫担忧升温权益资产价格回落大类资产运行周报（20251124-20251128)-市场情绪有所回暖风险资产价格上涨大类资产运行周报（20251201-20251205)-美元降息预期升温风险资产涨势延续 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：股市分化债市震荡商品回落................................................3 １.１、全球股市概况：主要股票市场涨跌互现...................................................................3１.２、全球债市概况：美联储如期降息..............................................................................4１.３、全球汇市概况：美元指数周度回落...........................................................................4１.４、全球商品市场概况：国际油价明显回落...................................................................5 ２、国内大类资产表现情况：股市分化债市上涨商品回落.....................................................6 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数涨跌互现.............................................................6２.２、国内债市概况：债市偏强运行..................................................................................7２.３、国内商品市场概况：商品市场周度回落...................................................................7 ３、大类资产价格展望：关注国内外宏观数据表现情况.............................................................8 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（12月08日—12月12日当周）.......................................................................3图2：全球主要股票市场涨跌情况（12月08日—12月12日当周）................................................................3图3：全球主要股市概况：亚太市场..................................................................................................................4图4：全球主要股市概况：欧洲市场..................................................................................................................4图5：全球主要股市概况：美洲市场..................................................................................................................4图6：全球主要股市概况：其他市场..................................................................................................................4图7：重要债券指数涨跌情况（12月08日—12月12日当周）.......................................................................4图8：主要国债收益率涨跌情况（12月08日—12月12日当周）....................................................................4图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（12月08日—12月12日当周）..............................................5图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）....................................................6图11：国内股市涨跌情况（12月08日—12月12日当周）.............................................................................6图12：国内债市涨跌情况（12月08日—12月12日当周）.............................................................................7图13：国内大宗商品指数涨跌情况....................................................................................................................7图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（12月08日—12月12日当周）................................................8 1、全球大类资产整体表现情况：股市分化债市震荡商品回落 12月08日—12月12日当周，美联储如期降息25BP,并计划未来30天买入400亿美元短期国债。美元指数周度回落。股市走势出现分化，债市震荡运行，商品明显回落。综合来看，以美元计价，债＞股＞商品。 资料来源：Wind，Bloomberg，国投期货 １.１、全球股市概况：主要股票市场涨跌互现 12月08日—12月12日当周，美元降息落地，叠加市场对AI担忧有所升温，全球主要股票市场涨跌互现。从地域来看，美股表现不佳。新兴市场表现好于发达市场。VIX指数周度低位企稳。 １.２、全球债市概况：美联储如期降息 12月08日—12月12日当周，12月FOMC会议虽如期降息25BP，但三张反对票显示美联储官员对于通胀及就业两者孰重的分歧仍大。声明表示纽约联储计划未来30天买入400亿美元短债，市场认为这将对货币市场流动性起到稳定作用。2年期美债收益率周度回落4BP至3.52%，10年期美债收益率周度抬升5BP至4.19%。债市周度震荡偏强，全球范围内，高收益债＞国债＞信用债。 １.３、全球汇市概况：美元指数周度回落 12月08日—12月12日当周，美元降息预期仍存，日本央行释放加息信号，全球主要央行货币政策分歧或加大。美元指数周度回落。主要非美货币兑美元涨跌互现，人民币汇率震荡偏强。美元指数周跌幅0.59%。 资料来源：Wind，国投期货 １.４、全球商品市场概况：国际油价明显回落 供应过剩对油价形成压力，国际油价周度大幅回落。美元指数回落，贵金属价格上涨。主要农产品及有色金属价格普遍回落。 ２、国内大类资产表现情况：股市分化债市上涨商品回落 12月08日—12月12日当周，以美元计价，中国11月出口同比转正，进口同比增速有所提升。中国11月PPI同比降幅较上一个月扩大0.1个百分点，11月CPI同比增速较上一个月扩大0.5个百分点。中国11月新增社融同比多增1597亿元，11月新增人民币贷款同比少增1900亿元，M2与M1剪刀差走扩。中央经济工作会议在北京举行。股市有所分化，债市偏强运行，商品整体回落。综合来看，债＞股＞商品。 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数涨跌互现 国内重要政策落地，市场情绪整体稳定，A股主要宽基指数走势分化。两市日均成交额较上一周抬升。风格方面，成长风格表现更佳。板块方面，通信、军工等涨幅居前，煤炭、石油石化表现不佳。上证综指周跌幅0.34%。 ２.２、国内债市概况：债市偏强运行 12月08日—12月12日当周，央行公开市场操作净投放47亿元。资金面平稳运行。债市周度偏强运行。整体来看，国债＞企业债＞信用债。 ２.３、国内商品市场概况：商品市场周度回落 国内商品市场周度回落。主要商品板块中，贵金属涨幅居前，能源表现不佳。 资料来源：Wind，国投期货 ３、大类资产价格展望：关注国内外宏观数据表现情况 综合来看，随着中美近期重要政策落地，市场将聚焦近期宏观数据的表现情况，关注宏观数据对大类资产价格的短期影响。 【分析师介绍】 丁沛舟，国投期货投资咨询部高级分析师，比利时爱莎商学院国际工商管理硕士，具有多年证券、期货市场交易经历。负责过贵金属、股指等期货品种的研究工作，并对宏观经济研究积累了一定经验。擅长以基本面研究为主，技术面研究为辅的研究方式进行趋势性研判。在中证报、期货日报、文华财经等媒体上，发表过多篇评论文章。 【免责声明】 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。