大类资产运行周报：美国通胀数据符合预期 权益资产走势分化

2026年1月19日 大类资产运行周报（20260112-20260116） 美国通胀数据符合预期权益资产走势分化 全球大类资产表现情况：股市商品偏强运行债市回落1月12日—1月16日当周，美国12月CPI同比增速符合预期，与前值持平。全球地缘风险持续对市场产生影响。美元指数周度续涨。股市商品偏强运行，债市有所回落。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。 国内大类资产表现情况：股市分化债市商品偏强运行1月12日—1月16日当周，中国12月新增社融同比少增6462亿元，12月新增人民币贷款同比少增800亿元，M2与M1剪刀差走扩。以美元计价，中国12月出口同比增速及进口同比增速较上一个月皆进一步上行。股市有所分化，债市商品周度收涨。综合来看，商品＞债＞股。 丁沛舟高级分析师期货从业资格号：F3002969投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn010-58747724 相关报告 大类资产价格展望：短期继续关注地缘因素变化情况综合来看，地缘风险因素短期或仍有一定变化，对大类资产价格仍旧产生不小影响，关注其后续变化情况。 大类资产运行周报（20251020-20251024）-美国通胀数据不及预期权益资产上涨大类资产运行周报（20251027-20251031）-美联储如期降息美股涨势延续大类资产运行周报（20251103-20251107）-美国政府停摆破纪录大类资产价格回落大类资产运行周报（20251110-20251114）-美国政府停摆结束关键数据有望公布大类资产运行周报（20251117-20251121)-AI泡沫担忧升温权益资产价格回落大类资产运行周报（20251124-20251128)-市场情绪有所回暖风险资产价格上涨大类资产运行周报（20251201-20251205)-美元降息预期升温风险资产涨势延续大类资产运行周报（20251208-20251212)-美元如期降息权益资产走势分化大类资产运行周报（20251222-20251226)-市场偏好有所回升风险资产价格上涨大类资产运行周报（20251229-20260102)-地缘风险因素升温美股周度回落大类资产运行周报（20260105-20260109)-非 农 新 增 就 业 不 及 预 期风险资产价格上涨 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：股市商品偏强运行债市回落.................................................3 １.１、全球股市概况：美股周度表现不佳...........................................................................3１.２、全球债市概况：10年期美债收益率周度抬升...........................................................4１.３、全球汇市概况：美元指数延续周度涨势...................................................................4１.４、全球商品市场概况：国际银价明显上涨...................................................................5 ２、国内大类资产表现情况：股市分化债市商品偏强运行.......................................................6 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数多数收涨.............................................................6２.２、国内债市概况：债市偏强运行..................................................................................7２.３、国内商品市场概况：商品市场周度收涨...................................................................7 ３、大类资产价格展望：短期继续关注地缘因素变化情况.........................................................8 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（1月12日—1月16日当周）...........................................................................3图2：全球主要股票市场涨跌情况（1月12日—1月16日当周）....................................................................3图3：全球主要股市概况：亚太市场..................................................................................................................4图4：全球主要股市概况：欧洲市场..................................................................................................................4图5：全球主要股市概况：美洲市场..................................................................................................................4图6：全球主要股市概况：其他市场..................................................................................................................4图7：重要债券指数涨跌情况（1月12日—1月16日当周）...........................................................................4图8：主要国债收益率涨跌情况（1月12日—1月16日当周）.......................................................................4图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（1月12日—1月16日当周）..................................................5图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）....................................................6图11：国内股市涨跌情况（1月12日—1月16日当周）................................................................................7图12：国内债市涨跌情况（1月12日—1月16日当周）................................................................................7图13：国内大宗商品指数涨跌情况....................................................................................................................8图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（1月12日—1月16日当周）....................................................8 1、全球大类资产整体表现情况：股市商品偏强运行债市回落 1月12日—1月16日当周，美国12月CPI同比增速符合预期，与前值持平。全球地缘风险持续对市场产生影响。美元指数周度续涨。股市商品偏强运行，债市有所回落。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。 资料来源：Wind，Bloomberg，国投期货 １.１、全球股市概况：美股周度表现不佳 1月12日—1月16日当周，市场情绪相对谨慎，特朗普在社交媒体平台上呼吁从2026年1月20日起，将信用卡利率上限设定为10%。美股承压运行。全球主要股票市场多数上涨。从地域来看，亚太地区涨幅居前。新兴市场表现好于发达市场。VIX指数周度收涨。 １.２、全球债市概况：10年期美债收益率周度抬升 1月12日—1月16日当周，近期美联储官员表态多数偏鹰，市场降息预期有所降温。中长期美债收益率普遍抬升，10年期美债收益率周度抬升6BP至4.24%。债市偏弱运行，全球范围内，高收益债＞信用债＞国债。 １.３、全球汇市概况：美元指数延续周度涨势 1月12日—1月16日当周，美国11月零售销售环比增速等数据表现较好，美元指数周度收涨。主要非美货币 兑美元多数贬值，人民币汇率震荡偏强。美元指数周涨幅0.23%。 资料来源：Wind，国投期货 １.４、全球商品市场概况：国际银价明显上涨 地缘因素支撑国际油价周度收涨。贵金属价格收涨，有色金属及农产品价格多数回落。 ２、国内大类资产表现情况：股市分化债市商品偏强运行 1月12日—1月16日当周，中国12月新增社融同比少增6462亿元，12月新增人民币贷款同比少增800亿元，M2与M1剪刀差走扩。以美元计价，中国12月出口同比增速及进口同比增速较上一个月皆进一步上行。股市有所分化，债市商品周度收涨。综合来看，商品＞债＞股。 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数多数收涨 市场风险偏好有所回落，A股主要宽基指数多数收涨。两市日均成交额较上一周抬升。风格方面，大盘蓝筹表现偏弱。板块方面，计算机、电子等涨幅居前，军工、农林牧渔表现不佳。上证综指周跌幅0.45%。 ２.２、国内债市概况：债市偏强运行 1月12日—1月16日当周，央行公开市场操作净投放11128亿元。资金面有所波动。债市周度偏强运行。整体来看，国债＞信用债＞企业债。 ２.３、国内商品市场概况：商品市场周度收涨 国内商品市场周度收涨。主要商品板块中，贵金属涨幅居前。 资料来源：Wind，国投期货 ３、大类资产价格展望：短期继续关注地缘因素变化情况 综合来看，地缘风险因素短期或仍有一定变化，对大类资产价格仍旧产生不小影响，关注其后续变化情况。 【分析师介绍】 丁沛舟，国投期货投资咨询部高级分析师，比利时爱莎商学院国际工商管理硕士，具有多年证券、期货市场交易经历。负责过贵金属、股指等期货品种的研究工作，并对宏观经济研究积累了一定经验。擅长以基本面研究为主，技术面研究为辅的研究方式进行趋势性研判。在中证报、期货日报、文华财经等媒体上，发表过多篇评论文章。 【免责声明】 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告