核心观点与关键数据
铝类产业日报2025/12/15
市场概况
- 铝类期货市场整体震荡，沪铝主力合约偏弱，氧化铝震荡偏强，铸造铝合金先跌后升。
- 持仓量普遍减少，现货升贴水分化，基差整体走弱。
- 期权市场情绪偏多头，购沽比1.72，隐含波动率略升。
上游情况（氧化铝）
- 供给端：进口矿发运回稳，国产土矿逐步复产，预计供应逐渐充足，价格小幅回落。
- 需求端：电解铝厂产能小幅增长，对氧化铝需求基本持稳。
- 基本面：盘面价格持续回落，冶炼厂成本利润受侵蚀，在产产能及开工或小幅回落。
- 关键数据：氧化铝现货价上海有色2,700元/吨（持平），进口量月值18.93万吨（+12.93%），出口量月值18.00万吨（-7.00%）。
中游情况（电解铝）
- 供给端：氧化铝价格回落，铝厂利润较优，产能开工保持积极性，供给量或稳中小增。
- 需求端：消费淡季但光伏、电车等行业需求韧性，整体需求大体稳定。
- 基本面：高冶炼利润支撑开工率，社会库存周值53.10万吨（-1.50万吨）。
- 关键数据：LME电解铝三个月报价2,875美元/吨（-20美元），原铝进口月值248,261吨（+4,462吨），出口月值24,574吨（-4,396吨）。
下游情况（铸造铝合金）
- 供给端：废铝报价随原铝小幅回落，供给偏紧，生产受限，产量或有回落。
- 需求端：消费淡季影响持续，下游采买意愿谨慎，现货成交情绪一般。
- 基本面：供给小幅下降，需求边际放缓。
- 关键数据：铸造铝合金主力收盘价21,020元/吨（-95元），上期所注册仓单69,722吨（+575吨）。
技术分析
- 沪铝60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱略收敛。
- 氧化铝60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱走扩后略收敛。
- 铸造铝合金60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱收敛。
研究结论
- 氧化铝：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及风险。
- 铸造铝合金：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及风险。
- 沪铝：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及风险。
期权市场
- 购沽比1.72（环比+0.0321），期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升。
宏观经济与政策
- 中国11月金融数据：M2同比增长8%，社融存量同比增长8.5%。
- 美联储官员表态：通胀不再是最大敌人，就业下行风险更值得担忧。
- 全国发展和改革工作会议：加强经济监测预警，多措并举促进投资，提振消费。
- 2025-2026中国经济年会：经济总量预计达140万亿元，促进居民收入增长与经济增长同步。
免责声明
- 现货市场数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！
