聚酯产业链期货周报

研究员：温健翔从业资格证号：F03118724投资咨询资格证号：Z0022792 第一章综合分析与交易策略 第二章核心逻辑分析 2.1聚酯-产销一般开工回落 本周长丝产销高低分化，短纤产销一般，瓶片成交气氛一般，终端消耗原料库存为主，聚酯开工延续走弱，产品加工费窄幅波动。据CCF统计，截止本周五，聚酯开工率周环比下降0.6%至91.2%。 2.1聚酯-江浙织机印染加弹开工走弱 终端需求整体偏弱，据CCF统计，本周江浙加弹综合开工率下降在83%，江浙织机综合开工率周环比下降2%至67%，江浙印染综合开工率周环比下降4%至74%。 2.1聚酯-长丝产销弱势库存上升 本周涤丝产销高低分化，开工提升，长丝库存累计，长丝加工费小幅走强。据CCF统计，本周长丝工厂开工环比上升0.1%至94.5%附近，涤纶长丝平均库存天数20.4天，周环比上升0.6天。 2.1聚酯-瓶片开工走弱供需面相对宽松 山东富海30万吨聚酯瓶片新装置有投产预期，华润珠海两套各30万吨聚酯瓶片装置预计12月下旬附近重启，下游采购节奏偏缓，瓶片供需面相对宽松，加工费缺乏继续上行的驱动。关注新装置的投产节奏。 2.1聚酯-短纤供需稳定工厂库存下降 本周短纤产销整体偏弱，供应相对充足，需求整体稳定，短纤工厂库存延续上升。 后市来看，内需市场进入淡季，预计12月中旬附近终端市场将进一步转淡；外贸市场近期询单量维持活跃，下游开工下降节奏相对缓慢，短纤供需面偏弱，加工费承压。 2.1供需格局去库基差低位支撑 受原油弱势与纺织淡季影响，本周PX价格重心环比上周下降，周五下午PX商谈价格下跌，纸货1月在830有买盘，3月在830/831商谈。1/2月现货月差小幅收至-1。现货浮动略偏强，至周五1月在-2/0左右，2月在+0/+1左右。纸货方面，月差波动，1/5扩至+2/+3, 5/9维持在+9/+10左右。福佳大化一套70万吨线3月26日停车，预计近期重启，中化泉州80万吨/年PX装置11月底检修，计划1月25附近重启；外盘方面沙特Satorp70万吨PX装置按计划重启中，预计近期出产品。 2.2 PTA-供需双降加工费重心回落 下旬四川能投100万吨、逸盛宁波220万吨PTA检修装置计划重启，PTA开工率预期提升，PTA现货加工费重心小幅回落，周均加工费在170元/吨附近。 2.3乙二醇港口库存累库幅度大市场流通货源多 本周乙二醇港口库存累库幅度较大，市场流通货源较多，下游企业持货意向较差，乙二醇持续下跌，生产企业，市场关注低价乙二醇下的企业装置减产或者停车情况。 本周华东主港地区MEG港口库存约81.9万吨附近，环比上期增加6.6万吨。 下周现货基差在01合约贴水18-20元/吨附近，1月下期货基差在01合约升水20-21元/吨附近，盘面1-5月差走弱后反弹。 第一章产业综述与交易策略 第二章核心逻辑分析 第三章周度数据追踪 3.1 PX-价格 3.1 PX-品种间价差&利润 3.1 PX-歧化调油价差&利润 3.4聚酯-利润 3.4聚酯-库存 3.4聚酯-需求 3.4聚酯-需求 3.4聚酯-需求 3.4聚酯-需求 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 温健翔大宗商品研究所 从业资格证号：F03118724投资咨询资格证号：Z0022792北京市朝阳区朝阳门外大街16号，中国人寿大厦11层1101号(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn