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燃料油周报

2025-12-15 金泽彬大越期货周振

周度观点：上周，原油整体呈震荡走低走势，燃料油价格也弱势下行为主。高硫燃料油报收2438元/吨，周跌2.25%；低硫燃料油报收2978元/吨，周跌1.94%。

基本面分析：

亚洲低硫燃料油市场：11月库存大幅累积后，12月及1月供应仍将非常充足，下游船用燃料油需求缺乏支撑，市场结构持续走弱。尽管东西方套利经济不可行，预计新加坡12月来自西方市场的套利到货量将减少。
亚洲高硫燃料油市场：供应充足，中东供应量可观，下游船用加注活动相对稳定。高硫燃料油炼油利润率减弱，可能提振炼油厂对原料的需求，但中国2026年原油进口配额可能限制原料需求。

价差与库存：

亚洲高低硫燃料油期货价差分析（具体数据未提供）。
库存数据：亚洲低硫燃料油库存大幅累积，供应充足。

研究结论：原油短期预计继续低位震荡运行，燃油跟随。操作建议：

高硫燃料油：短线2350-2500区间操作。
低硫燃料油：短线2900-3050区间操作。

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