钢材周报：部分钢材出口管制 钢价震荡承压

核心观点及策略

• 宏观面：中央经济工作会议强调稳中求进，实施积极财政政策和适度宽松货币政策，着力稳定房地产市场。商务部、海关总署自2026年1月1日起对部分钢铁产品实施出口许可证管理。
• 基本面：上周螺纹钢产量环比减少11万吨，表需减少14万吨，库存三降；热卷产量减少6万吨，表需减少3万吨，总库存减少3万吨。出口管制政策对国内供应有短期影响。
• 研究结论：基本面驱动不强，预计钢价震荡偏弱。

关键数据

• 螺纹钢：产量179万吨（环比-11万吨），表需203万吨（减少14万吨），总库存480万吨（减少24万吨）。
• 热卷：产量309万吨（减少6万吨），表需312万吨（减少3万吨），总库存397万吨（减少3万吨）。

风险因素

• 宏观超预期，需求不确定。

行业要闻

• 商务部、海关总署公布部分钢铁产品出口许可证管理政策。
• 中共中央政治局会议定调2026年经济工作，强调稳中求进和积极财政政策。
• 美联储降息25基点至3.50%-3.75%。
• 中央经济工作会议提出优化“两新”政策、推动投资止跌回稳、稳定房地产市场等八方面重点任务。