钢材周报：考验需求成色，钢价震荡承压

考验需求成色 钢价震荡承压 核心观点及策略 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 ⚫宏观：政府工作报告提出2025年经济社会发展政策取向：实施更加积极的财政政策，赤字率拟按4%左右安排；实施适度宽松的货币政策，适时降准降息。2025年中国经济和社会发展“任务清单”出炉，提出，持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组。 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫产业方面，上周螺纹产量217万吨，环比增加10万吨，表需220万吨，增加30万吨，螺纹厂库229万吨，减少5万吨，社库631万吨，增加2万吨，总库存860万吨，减少3万吨。热卷产量312万吨，减少12万吨，厂库88万吨，减少3万吨，社库341万吨，减少3万吨，总库429万吨，减少6万吨，表需318万吨，减少4万吨。 黄蕾huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫整体看，今年政策基调为“积极财政+宽松货币”，通过扩大赤字、专项债和国债规模支撑基建投资，同时推动房地产止跌回稳。基本面，钢厂利润修复后，钢材产量继续增加，终端需求难超预期。两会政策落地，市场焦点由预期转向需求，内需成色不足，外需承压，预计钢价震荡承压运行。风险点关注粗钢减产政策影响，同时关注去库节奏。 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jyqh.com.cn从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 ⚫风险因素：产业政策和需求超预期 一、交易数据 二、行情评述 上周钢材期货震荡下跌，两会靴子落地，预期转向现实，期价承压。现货市场，唐山钢坯价格3040（-50）元/吨，上海螺纹报价3310（-20）元/吨，上海热卷3380（-40）元/吨。 宏观方面，政府工作报告提出2025年经济社会发展政策取向：（1）实施更加积极的财政政策，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.66万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元，拟发行特别国债5000亿元，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元；（2）实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，更大力度促进楼市股市健康发展，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；强化宏观政策民生导向，打好政策“组合拳”。2025年中国经济和社会发展“任务清单”出炉，提出，持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组。 产业方面，上周螺纹产量217万吨，环比增加10万吨，表需220万吨，增加30万吨，螺纹厂库229万吨，减少5万吨，社库631万吨，增加2万吨，总库存860万吨，减少3万吨。热卷产量312万吨，减少12万吨，厂库88万吨，减少3万吨，社库341万吨，减少3万吨，总库429万吨，减少6万吨，表需318万吨，减少4万吨。 今年政策基调为“积极财政+宽松货币”，通过扩大赤字、专项债和国债规模支撑基建投资，同时推动房地产止跌回稳。基本面，钢厂利润修复后，钢材产量继续增加，终端需求难超预期。两会政策落地，市场焦点由预期转向需求，内需成色不足，外需承压，预计钢价震荡承压运行。风险点关注粗钢减产政策影响，同时关注去库节奏。 三、行业要闻 1.全国人大举行经济主题记者会，五位部长回应热点关切，主要内容如下：（1）央行行长潘功胜表示，今年将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，目前存款准备金率还有下行空间。（2）证监会主席吴清表示，将加快推进新一轮资本市场改革开放；逐项打通中长期资金入市卡点堵点多渠道增强战略性力量储备。（3）财政部部长蓝佛安表示，今年将发行首批特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充核心一级资本。中央财政预留了充足的储备工具和政策空间。（4）国家发改委主任郑栅洁表示，《提振消费专项行动方案》将很快发布实施。此外，国家发改委将分行业出台化解重点产业结构性矛盾的具体方案，推动落后低效产能退出。（5）商务部部长王文涛表示，将全面实施跨境服务贸易负面清单，稳步推进梯度开放。还将启动国家服务贸易创新发展示范区建设，打造一批服务贸易综合改革开放示范平台。 2.政府工作报告提出2025年经济社会发展政策取向：（1）实施更加积极的财政政策，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.66万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元，拟发行特别国债5000亿元，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元；（2）实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，更大力度促进楼市股市健康发展，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；强化宏观政策民生导向，打好政策“组合拳”。 3.2025年中国经济和社会发展“任务清单”出炉，提出，持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组。 4.2025年3月4日，美国宣布对中国输美商品额外加征10%关税，叠加2月1日已生效的10%关税，综合税率最高攀升至20%，特定敏感品类（如钢铝、光伏产品）总税率飙升至70%。中国采取反制措施，自2025年3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税，对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税，对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税。 五、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部 上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。