钢材周报：需求表现不佳，钢价承压运行

钢材周报 需求表现不佳，钢价承压运行 核心观点 螺纹钢：期现价格延续偏弱运行，主力期价录得0.54%周跌幅，量仓扩大，均线指标转空头排列，基差再度走弱。 螺纹钢供需格局变化不大，建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比降1.88万吨，再度回落但依旧处于年内相对高位，且品种吨钢利润尚存，叠加旺季预期，减产持续性存疑，关注后续变化。与此同时，螺纹钢需求表现偏弱，周度表需环比微降，而高频成交低位运行，两者依旧是近年来同期低位，且下游未见好转，旺季需求成色存疑。总之，螺纹供需两端均有所走弱，基本面并未好转，库存持续增加，钢价承压运行，相对利好的旺季预期与成本抬升，多空因素博弈下钢价延续震荡寻底态势，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格震荡运行，主力期价录得0.18%周跌幅，量仓扩大，均线指标持续纠缠，基差有所走强。 热轧卷板供需两端均走弱，阅兵期间钢厂生产受限，热卷周产量环比降10.50万吨，大幅收缩但持续性不强，后续产量将再度回升，供应端利好效应有限。同时，热卷需求延续弱势运行，周度表需环比降15.36万吨，高频成交弱势运行，两者均已降至年内低位，且主要下游行业冷轧产业矛盾在积累，外需未见好转，热卷需求韧性在趋弱，关注后续变化。总之，限产扰动带来产量下降，但易快速恢复，相反需求韧性趋弱，供增需弱局面下热卷产业矛盾持续累积，库存增幅扩大，钢价继续承压运行，相对利好的是旺季预期与成本抬升，短期走势延续震荡运行态势，关注需求表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱势运行............................................................41.2期价偏弱震荡，基差表现各异...............................................42钢市产业矛盾持续累积........................................................62.1钢材供应收缩............................................................62.2钢材需求趋弱............................................................72.3钢材库存增加............................................................82.4钢厂盈利收缩............................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 90家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 77家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货弱势运行 钢市产业矛盾累积，且市场情绪趋弱，钢材现货价格持续走弱。全国主要城市螺纹钢均价报收3287元/吨，周环比下跌39元；热轧板卷全国均价报收3432元/吨，周跌幅为26元，表现强于建材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价偏弱震荡，基差表现各异 市 场 情 绪 趋 弱 ， 且 钢 市 产 业 矛 盾 累 积，钢材期 价延 续偏 弱震 荡，螺纹 钢、热轧卷板主力期价均录得小幅下跌，均线指标转向空头排列。与此同时，钢材品种强弱分化，板材强于建材，基差表现各异。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢市产业矛盾持续累积 2.1钢材供应收缩 限产扰动钢厂生产，高炉开工率和产能利用率大幅回落。钢联247家钢厂高炉开工率80.40%，环比降2.80%，同比增2.77%；高炉炼铁产能利用率85.79%，环比减4.23%，同比增2.19%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂持续减产，电炉开工率和产能利用率延续回落。全国90家独立电弧炉钢厂开工率为73.21%，环比减1.89%；产能利用率为55.74%，环比减0.80%，日均粗钢产量环比减1.41%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材产量均有所下降。螺纹钢周产量环比减1.88万吨至218.68万吨，小幅回落但仍是年内高位；热轧卷板周产量为314.24万吨，环比降10.50万吨，延续回落但持续性不强。 2.2钢材需求趋弱 钢材需求表现不佳，品种表需均有所回落。螺纹钢周度表需为202.07万吨，环比减2.14万吨，小幅回落且依旧是近年来同期低位；热轧卷板周度表需为305.36万吨，环比减15.36万吨，高位大幅回落。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建筑钢材价格弱势下行，需求表现偏弱，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为9.70万吨，环比增2.72%，低位小幅回升但依旧是近年来同期低位，旺季需求改善有限。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热轧卷板需求韧性尚可。高频每日成交有所回升，周度均值为33715吨/日，周环比增8.21%，低位持续回升；主要下游行业冷轧周产量为85.84万吨，环比减0.45万吨，再度下行。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.3