债市基本面高频数据跟踪报告2025年12月第1周：成本下移，钢价普跌

经济增长：成本下移，钢价普跌 生产：电厂日耗季节性走高 (1)电厂日耗季节性走高。12月9日，6大发电集团的平均日耗为79.7万吨，较12月2日的78.0万吨上升2.3%。12月2日，南方八省电厂日耗为190.8万吨，较11月25日的183.6万吨上升3.9%。 (2)高炉开工率总体下滑。12月05日，全国高炉开工率80.1%，较11月28日下降0.9个百分点；产能利用率87.1%，较11月28日下降0.9个百分点。12月5日，唐山钢厂高炉开工率93.5%，较11月28日上升2.4个百分点。(3)轮胎开工率小幅回升。12月4日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率63.5%，较11月27日上升0.2个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率70.9%，较11月27日上升1.7个百分点。(4)江浙地区织机开工率持续回落。12月4日，江浙地区涤纶长丝开工率90.3%，较11月27日下降1.0个百分点；12月4日，下游织机开工率65.5%，较11月27日下降1.4个百分点。 需求：成本下移，钢价普跌 (1)30城新房销量环比改善。12月1-9日，30大中城市商品房日均销售面积为25.6万平方米，较11月同期（18.1万平）上升42.0%，较去年12月同期（37.2万平）下降31.1%，较2023年12月同期（32.1万平）下降20.1%。(2)车市零售增长偏弱。12月零售同比下降32%；12月批发同比下降40%。(3)钢价普跌。12月9日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较12月2日分别下跌2.4%、下跌2.1%、下跌2.7%和下跌0.5%。(4)水泥价格温和上涨。12月9日，全国水泥价格指数较12月2日上涨0.4%；其中，华东和长江地区水泥价格分别上涨0.03%和上涨0.2%，表现强于全国平均水平。(5)玻璃价格创下半年新低。12月9日，玻璃活跃期货合约价报985元/吨，较12月2日下跌5.2%。(6)集运运价指数再度转跌。12月5日，CCFI指数较11月28日下跌0.6%；同期SCFI指数下跌0.4%。 通货膨胀：农产品价格指数高于近年同期 CPI：农产品价格指数高于近年同期 (1)猪价涨后回落。12月9日，猪肉平均批发价为17.6元/公斤，较12月2日下跌0.1%。(2)农产品价格指数高于近年同期。12月9日，农产品批发价格指数较12月2日上涨1.1%。分品种看，鸡肉（上涨1.9%）>蔬菜（上涨0.7%）>水果(上涨0.5%）>猪肉（下跌0.1%）>牛肉（下跌0.5%）>鸡蛋（下跌0.7%）>羊肉（下跌1.2%）。 PPI：油价走弱 (1)油价走弱。12月9日，布伦特和WTI原油现货价报62.8和58.3美元/桶，较12月2日分别下跌2.2%和下跌0.7%。(2)铜涨铝跌。12月9日，LME3月铜价和铝价较12月2日分别上涨3.0%和下跌0.7%。(3)国内商品指数环比转跌。12月9日，南华工业品指数较12月2日上涨1.0%；12月9日，CRB指数较12月2日下跌2.0%。 风险提示统计口径误差。数据统计大多为抽样，恐与现实情况有些许出入。 内容目录 1.经济增长：成本下移，钢价普跌..............................................................41.1生产：电厂日耗季节性走高............................................................41.1.1生产端：电厂日耗季节性走高........................................................41.1.2生产端：高炉开工率总体下滑........................................................51.1.3生产端：轮胎开工率小幅回升........................................................51.2需求：成本下移，钢价普跌............................................................61.2.1需求端：30城新房销量环比改善......................................................61.2.2需求端：车市零售增长偏弱..........................................................61.2.3需求端：钢价普跌..................................................................71.2.4需求端：水泥价格温和上涨..........................................................71.2.5需求端：玻璃价格创下半年新低......................................................81.2.6需求端：集运运价指数再度转跌......................................................82.通货膨胀：农产品价格指数高于近年同期......................................................92.1.CPI：农产品价格指数高于近年同期.....................................................92.1.1猪价涨后回落......................................................................92.1.2农产品价格指数高于近年同期.......................................................102.2PPI：油价走弱......................................................................102.2.1油价走弱.........................................................................102.2.2铜涨铝跌.........................................................................112.2.3工业品价格环比多数下跌...........................................................11风险提示......................................................................................11 图表目录 图表1：行业环比（阴影：环比走弱）............................................................4图表2：6大发电集团日耗温和上升...............................................................4图表3：12月2日，南方八省电厂日耗190.8万吨..................................................4图表4：钢厂高炉开工率总体下滑................................................................5图表5：全国钢厂产能利用率温和回落............................................................5图表6：轮胎厂开工率表现分化..................................................................5图表7：江浙地区下游织机开工率继续回落........................................................5图表8：30城新房销量弱于去年同期..............................................................6图表9：30城新房销售同比进一步下行............................................................6 图表10：12月以来，乘用车零售同比下跌32%.....................................................6图表11：12月以来，乘用车批发环比11月下降18%................................................6图表12：钢价普跌.............................................................................7图表13：钢材去库加快.........................................................................7图表14：水泥价格温和上涨.....................................................................7图表15：水泥价格同比跌幅收窄.................................................................7图表16：玻璃价格创下半年新低.................................................................8图表17：玻璃价格同比跌幅走阔.................................................................8图表18：集运运价指数再度转跌.................................................................8图表19：SCFI指数同比跌幅走阔.................................................................8图表20：行业环比（阴影：环比走弱）...........................................................9图表21：猪价涨后回落.........................................................................9图表22：猪价同比跌幅收窄.....................................................................9图表23：农产品批发价格指数上涨加速..........................................................10图表24：12月以来，农产品价格指数涨幅扩大....................................................10图表25：油价走弱............................................................................10图表26：油价同比跌幅收窄...........................