债市基本面高频数据跟踪：钢材库存压力缓解——2025年12月第2周

经济增长：钢材库存压力缓解 生产：电厂日耗继续回升 (1)电厂日耗继续回升。12月16日，6大发电集团的平均日耗为79.9万吨，较12月9日的79.7万吨上升0.2%。12月12日，南方八省电厂日耗为201.8万吨，较12月8日的197.2万吨上升2.3%。 (2)高炉开工率全面回落。12月12日，全国高炉开工率78.6%，较12月5日下降1.5个百分点；产能利用率85.9%，较12月5日下降1.2个百分点。12月12日，唐山钢厂高炉开工率91.8%，较12月2日下降1.7个百分点。(3)轮胎开工率持续三周回升。12月11日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率64.1%，较12月4日上升0.6个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率71.6%，较12月4日上升0.6个百分点。(4)江浙地区织机开工率持续回落。12月11日，江浙地区涤纶长丝开工率89.1%，较12月4日下降1.3个百分点；12月11日，下游织机开工率63.7%，较12月4日下降1.8个百分点。 需求：钢材库存压力缓解 (1)30城新房销量环比改善。12月1-16日，30大中城市商品房日均销售面积为28.1万平方米，较11月同期（20.9万平）上升34.3%，较去年12月同期（41.0万平）下降31.4%，较2023年12月同期（34.6万平）下降18.8%。(2)车市零售增长偏弱。12月零售同比下降24%；12月批发同比下降31%。(3)钢价涨跌不一。12月16日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较12月9日分别上涨1.5%、上涨0.3%、上涨1.5%和下跌0.2%。(4)水泥价格区域分化。12月16日，全国水泥价格指数较12月9日上涨0.2%；其中，华东和长江地区水泥价格分别上涨0.8%和上涨0.1%。(5)玻璃价格低位反弹。12月16日，玻璃活跃期货合约价报1032元/吨，较12月9日上涨4.8%。(6)集运运价指数推涨。12月12日，CCFI指数较12月5日上涨0.3%；同期SCFI指数上涨7.8%。 通货膨胀：农产品价格指数升至近年同期最高 CPI：农产品价格指数升至近年同期最高 (1)猪价恐难现冬至旺季。12月16日，猪肉平均批发价为17.4元/公斤，较12月9日下跌1.0%。(2)农产品价格指数升至近年同期最高。12月9日，农产品批发价格指数较12月2日上涨1.1%。分品种看，水果(上涨2.6%）>鸡蛋（上涨0.8%）>蔬菜（上涨0.3%）>羊肉（上涨0.2%）>牛肉（下跌0.8%）>猪肉（下跌1.0%）>鸡肉（下跌1.3%）。 PPI：油价降至近4年最低位 (1)油价降至近4年最低位。12月16日，布伦特和WTI原油现货价报60.7和55.3美元/桶，较12月9日分别下跌3.5%和下跌5.1%。 (2)铜铝上涨。12月16日，LME3月铜价和铝价较12月9日分别上涨0.8%和上涨0.5%。 (3)国内商品指数环比跌幅扩大。12月16日，南华工业品指数较12月9日下跌1.0%；12月16日，CRB指数较12月9日下跌0.3%。 风险提示统计口径误差。数据统计大多为抽样，恐与现实情况有些许出入。 内容目录 1.经济增长：钢材库存压力缓解................................................................41.1生产：电厂日耗继续回升..............................................................41.1.1生产端：电厂日耗继续回升..........................................................41.1.2生产端：高炉开工率全面回落........................................................51.1.3生产端：轮胎开工率持续三周回升....................................................51.2需求：钢材库存压力缓解..............................................................61.2.1需求端：30城新房销量环比改善......................................................61.2.2需求端：车市零售增长偏弱..........................................................61.2.3需求端：钢价涨跌不一..............................................................71.2.4需求端：水泥价格区域分化..........................................................71.2.5需求端：玻璃价格低位反弹..........................................................81.2.6需求端：集运运价指数推涨..........................................................82.通货膨胀：农产品价格指数升至近年同期最高..................................................92.1.CPI：农产品价格指数升至近年同期最高.................................................92.1.1猪价恐难现冬至旺季................................................................92.1.2农产品价格指数升至近年同期最高...................................................102.2PPI：油价降至近4年最低位..........................................................102.2.1油价降至近4年最低位.............................................................102.2.2铜铝上涨.........................................................................112.2.3工业品价格环比多数下跌...........................................................11风险提示......................................................................................11 图表目录 图表1：行业环比（阴影：环比走弱）............................................................4图表2：6大发电集团日耗温和上升...............................................................4图表3：12月12日，南方八省电厂日耗201.8万吨.................................................4图表4：钢厂高炉开工率全面回落................................................................5图表5：全国钢厂产能利用率温和回落............................................................5图表6：轮胎厂开工率持续三周回升..............................................................5图表7：江浙地区下游织机开工率继续回落........................................................5图表8：30城新房销量弱于去年同期..............................................................6图表9：30城新房销售同比进一步下行............................................................6 图表10：12月以来，乘用车零售同比下跌24%.....................................................6图表11：12月以来，乘用车批发环比11月下降15%................................................6图表12：钢价涨跌不一.........................................................................7图表13：钢材库存压力缓解.....................................................................7图表14：水泥价格区域分化.....................................................................7图表15：水泥价格同比跌幅收窄.................................................................7图表16：玻璃价格低位反弹.....................................................................8图表17：玻璃价格同比跌幅走阔.................................................................8图表18：集运运价指数推涨.....................................................................8图表19：SCFI指数同比跌幅走阔.................................................................8图表20：行业环比（阴影：环比走弱）...........................................................9图表21：猪价提前熄火.........................................................................9图表22：猪价同比跌幅收窄.....................................................................9图表23：农产品批发价格指数上涨加速..........................................................10图表24：12月以来，农产品价格指数涨幅扩大....................................................10图表25：油价走弱............................................................................10图表26：油价同比跌幅走阔...........................