债市基本面高频数据跟踪报告：2025年8月第2周：电厂日耗创近年新高

经济增长：电厂日耗创近年新高 生产：电厂日耗创近年新高 (1)电厂日耗创近年新高。8月12日，6大发电集团的平均日耗为95.5万吨，较8月5日的89.0万吨上升7.3%。 (2)高炉开工率局部回落。8月8日，全国高炉开工率83.8%，较8月1日上升0.3个百分点；产能利用率90.1%，较8月1日下降0.2个百分点。8月8日，唐山钢厂高炉开工率92.6%，较8月1日下降0.8个百分点。 (3)轮胎开工率弱稳。8月7日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率61.0%，较8月1日下降0.1个百分点；汽车半钢 胎（用于轿车）开工率74.4%，较8月1日下降0.1个百分点。 (4)江浙地区织机开工率温和回升。8月7日，江浙地区涤纶长丝开工率90.7%，较7月31日下降0.9个百分点；8月7日，下游织机开工率55.8%，较7月31日上升0.2个百分点。 需求：集运运价指数九连跌 (1)30城新房销售环比转负。8月1-12日，30大中城市商品房日均销售面积为17.5万平方米，较7月同期（20.0万平）下降12.5%，较去年8月同期（20.8万平）下降15.9%，较2023年8月同期（25.9万平）下降32.5%。 (2)车市零售平稳偏强。8月零售同比下降4%。8月批发同比增长16%。 (3)钢价温和上涨。8月12日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较8月5日分别上涨0.6%、上涨1.0%、上涨2.0%和上涨0.8%。 (4)水泥价格低位下行。8月5日，全国水泥价格指数较7月29日下跌0.6%；其中，华东和长江地区水泥价格分别下跌1.3%和下跌0.2%。 (5)玻璃价格跌势放缓。8月12日，玻璃活跃期货合约价报1067元/吨，较8月5日下跌0.6%。 (6)集运运价指数九连跌。8月8日，CCFI指数较8月1下降2.6%；同期SCFI指数下降3.9%。 通货膨胀：猪价跌至近一年低位 CPI：猪价跌至近一年低位 (1)猪价跌至近一年低位。8月12日，猪肉平均批发价为20.3元/公斤，较8月5日下降0.3%。 (2)农产品价格指数上涨拐点晚于往年同期。8月12日，农产品批发价格指数较8月5日上涨0.8%。分品种看，蔬菜（上涨3.5%）>羊肉（上涨0.9%）>鸡肉（上涨0.3%）>牛肉（上涨0.3%）>水果(下跌0.3%）>猪肉（下跌0.3%）>鸡蛋（下跌0.8%）。 PPI：油价持续走低 (1)油价持续走低。8月12日，布伦特和WTI原油现货价报67.6和63.2美元/桶，较8月5日分别下跌2.8%和下跌3.1%。 (2)铜铝上涨。8月12日，LME3月铜价和铝价较8月5日分别上涨1.1%和上涨1.7%。 (3)国内商品指数环比涨幅收窄。8月12日，南华工业品指数较8月5日上涨0.9%；8月12日，CRB指数较8月5日上涨0.1%。 风险提示 统计口径误差。数据统计大多为抽样，恐与现实情况有些许出入。 内容目录 1.经济增长：电厂日耗创近年新高4 1.1生产：电厂日耗创近年新高4 1.1.1生产端：电厂日耗创近年新高4 1.1.2生产端：高炉开工率局部回落5 1.1.3生产端：轮胎开工率弱稳5 1.2需求：集运运价指数九连跌6 1.2.1需求端：30城新房销售环比转负6 1.2.2需求端：车市零售平稳偏强6 1.2.3需求端：钢价温和上涨7 1.2.4需求端：水泥价格持续下跌7 1.2.5需求端：玻璃价格跌势放缓8 1.2.6需求端：集运运价指数九连跌8 2.通货膨胀：猪价跌至近一年低位9 2.1.CPI：猪价跌至近一年低位9 2.1.1猪价跌至近一年低位9 2.1.2农产品价格指数上涨拐点晚于往年同期10 2.2PPI：油价持续走低10 2.2.1油价持续走低10 2.2.2铜铝上涨11 2.2.3工业品价格多数上涨11 风险提示11 图表目录 图表1：行业环比（阴影：环比走弱）4 图表2：6大发电集团日耗超出去年同期4 图表3：8月6日，南方八省电厂日耗250.2万吨4 图表4：钢厂高炉开工率局部回落5 图表5：全国钢厂产能利用率温和回落5 图表6：轮胎厂开工率弱稳5 图表7：江浙地区下游织机开工率温和回升5 图表8：30城新房销售环比转负6 图表9：各能级楼市销售弱于去年同期6 图表10：8月以来，乘用车零售同比下降4%6 图表11：8月以来，乘用车批发环比7月下降3%6 图表12：钢价温和上涨7 图表13：钢材累库速度加快7 图表14：水泥价格持续下跌7 图表15：水泥价格同比跌幅走阔7 图表16：玻璃价格跌势放缓8 图表17：玻璃价格同比跌幅收窄8 图表18：集运运价指数九连跌8 图表19：SCFI指数同比跌幅收窄8 图表20：行业环比（阴影：环比走弱）9 图表21：猪价跌至近一年低位9 图表22：猪价同比跌幅扩大9 图表23：农产品批发价格指数或迎来上涨拐点10 图表24：8月以来，农产品价格同比跌幅走阔10 图表25：油价持续走低10 图表26：油价同比跌幅走阔10 图表27：铜铝上涨11 图表28：国内商品指数同比跌幅收窄11 图表29：8月以来，工业品价格多数上涨11 图表30：8月以来，工业品价格同比跌幅多数收窄11 1.经济增长：电厂日耗创近年新高 图表1：行业环比（阴影：环比走弱） 环比 25-08 25-07 25-06 25-05 25-04 25-03 25-02 25-01 24-12 24-11 24-10 24-09 土地成交面积三月移动平均 4.9% 0.9% 9.9% 2.5% -9.9% -45.3% -15.1% 0.0% 44.0% 19.8% 6.4% 4.5% （周）一线 -6.7% -21.9% 19.7% 23.6% 21.1% -44.0% -1.4% -10.2% 35.1% -0.3% -2.9% 1.7% 二线 -4.2% 3.4% 10.2% 8.8% -8.6% -45.3% -9.6% 3.9% 61.8% 9.8% 1.7% -6.3% 房地产 三线 10.9% 0.9% 9.1% -1.7% -11.6% -45.4% -17.9% -1.4% 37.9%27.6% 24.7%19.8% 8.9% 41.8% 10.3% 房地产销售面积（周） -16.5% -32.3% 21.0% 11.8% -21.5% 53.3% -14.3% -55.5% -0.8% 一线 -16.5%-21.6% -5.7% -33.1% 12.2% 8.7% -16.7% 75.9% -26.6% -45.7% 6.0% 12.1% 62.6% -15.2% 二线 -36.1% 36.4% 4.2% -23.3% 52.4% -3.5% -64.8% 35.7% 45.8% 34.9% 0.4% 三线 -21.5% 2.4% 36.4% -23.9% 30.4% -19.1% -40.2% 40.2% -17.1% 32.0% 17.6% 电力 南方八省电厂日耗（周） 10.8% 20.0% 1.1% -1.6% -4.6% 7.6% -10.2% -8.3% 13.5% 4.4% -21.8% -4.4% 焦煤价格（日） 23.0% 23.1% -7.1% -10.8% -10.0% -4.9% -2.5% -2.9% -9.7% -8.1% 9.0% -5.8% 煤炭 焦炭价格（日） 6.9% 13.5% -4.5% -9.0% -3.2% -5.3% -2.2% -3.8% -6.6% -5.7% 9.1% -2.4% 动力煤价格（日） 0.5% -1.1% -3.5% -1.9% -1.5% -1.7% -0.4% 0.0% -0.7% -0.4% 0.1% 0.2% 螺纹钢价格（日） 2.9% 5.7% -2.8% -0.2% -2.3% -2.7% -0.5% -1.5% -1.8% -2.9% 7.9% 3.4% 线材价格（日） 2.0% -0.1% -1.4% 0.8% 0.2% -1.7% 0.9% -2.6% -0.4% -3.9% 6.7% -0.2% 钢铁 热轧价格（日）冷轧价格（日） 3.1%3.7% 5.0% -1.7% -0.6% -3.2% -1.5% 0.3% -1.9% -0.1% -1.4% 11.0% -2.2% 2.6% -3.1% -4.8% -3.4% -0.8% -0.4% -0.6% 1.1% -0.7% 12.3% -1.8% 唐山钢厂高炉开工率（周） 1.1% -2.7% 0.0% 2.2% 5.7% -3.2% -1.8% -0.1% 4.7% -1.8% 2.6% -0.5% 粗钢产量（旬） - -3.4% -0.9% -2.0% 3.2% -1.8% 4.8% 6.4% -6.3% 0.9% 4.6% 1.0% 建材 水泥均价（日） -3.8% -5.7% -3.8% -5.8% 0.9% 4.4% -4.7% -4.8% -0.8% 4.1% 10.0% 0.9% 玻璃期货均价（日） -3.8% 12.6% -3.4% -11.2% -2.8% -7.4% -6.0% 4.2% 1.3% 1.5% 15.0% -13.7% 交运 CCFI指数（周） -6.8% 2.2% 15.2% -0.3% -4.5% -13.2% -13.0% 3.6% 4.3% 0.8% -20.3% -14.0% SCFI指数（周） -9.7% -16.4% 24.3% 18.4% 1.3% -20.1% -24.6% -5.5% 5.2% 7.3% -13.6% -23.6% 来源：Wind，国金证券研究所 1.1生产：电厂日耗创近年新高 1.1.1生产端：电厂日耗创近年新高 电厂日耗创近年新高。8月12日，6大发电集团的平均日耗为95.5万吨，较8月5日的89.0万吨上升7.3%。8月6 日，南方八省电厂日耗为250.2万吨，较7月31日的222.8万吨上升12.3%。本周前半程国内台风及强降雨天气致高温缓解，华南地区电厂日耗回落，后半程在高温潮湿天气下，居民用电负荷再次提升带动沿海八省电厂日耗创下近五年新高。 图表2：6大发电集团日耗超出去年同期图表3：8月6日，南方八省电厂日耗250.2万吨 100 90 80 70 60 50 40 30 6大发电集团日耗（万吨） 2025202420232022 2021 2020 2019 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 260 240 220 200 180 160 140 120 100 沿海八省电厂日耗（万吨） 24-01 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 24-09 24-10 24-11 24-12 25-01 25-02 25-03 25-04 25-05 25-06 25-07 25-08 来源：同花顺,国金证券研究所（日度数据更新至2025.08.12）来源：鄂尔多斯煤炭网，国金证券研究所（日度数据更新至2025.08.06） 1.1.2生产端：高炉开工率局部回落 高炉开工率局部回落。8月8日，全国高炉开工率83.8%，较8月1日上升0.3个百分点；产能利用率90.1%，较8 月1日下降0.2个百分点。8月8日，唐山钢厂高炉开工率92.6%，较8月1日下降0.8个百分点。上周末唐山地区释放环保限产消息，虽暂未对高炉生产提出要求，但不排除后续因空气质量不佳而加严管控的可能。 图表4：钢厂高炉开工率局部回落图表5：全国钢厂产能利用率温和回落 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 21/11 22/02 22/05 22/08 22/11 23/02 23/05 23/08 23/11 24/02 24/05 24/08 24/11 25/02 25/05 25/08 50 高炉开工率（%） 中国:高炉开工率:247