债市基本面高频数据跟踪：钢材去库较季节性偏慢--2025年11月第1周

经济增长：钢材去库较季节性偏慢 生产：开工率普遍回升 (1)电厂日耗季节性反弹。11月10日，6大发电集团的平均日耗为79.6万吨，较11月3日的76.3万吨上升4.3%。11月6日，南方八省电厂日耗为187.9万吨，较10月30日的180.5万吨上升4.1%。 (2)高炉开工率回升至限产前。11月7日，全国高炉开工率83.2%，较10月31日上升1.4个百分点；产能利用率87.8%，较10月31日下降0.8个百分点。11月7日，唐山钢厂高炉开工率91.9%，较10月31日上升23.5个百分点。(3)轮胎开工率温和回升。11月6日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率65.5%，较10月30日上升0.1个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率73.7%，较10月30日上升0.3个百分点。(4)江浙地区织机开工率延续强势。11月6日，江浙地区涤纶长丝开工率90.8%，较10月30日上升0.1个百分点；11月6日，下游织机开工率69.5%，较10月30日上升0.5个百分点。 需求：钢材去库较季节性偏慢 (1)30城新房销量环比改善。11月1-11日，30大中城市商品房日均销售面积为19.7万平方米，较10月同期（11.9万平）上升65.7%，较去年11月同期（33.2万平）下降40.8%，较2023年11月同期（28.3万平）下降30.5%。(2)车市零售开局不强。11月零售同比下降19%；11月批发同比下降22%。(3)钢价弱震荡。11月11日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较11月4日分别上涨0.3%、上涨1.4%、下跌0.9%和下跌0.4%。(4)水泥价格区域分化。11月11日，全国水泥价格指数较11月4日上涨0.1%；其中，华东和长江地区水泥价格分别下跌0.01%和上涨0.1%，表现与全国平均水平相当。(5)玻璃价格弱势下跌。11月11日，玻璃活跃期货合约价报1062元/吨，较11月4日下跌3.7%。(6)集运运价指数结束四连涨转跌。11月7日，CCFI指数较10月31日上涨3.6%；同期SCFI指数下跌3.6%。 通货膨胀：猪价底部弱反弹 CPI：猪价底部弱反弹 (1)猪价底部弱反弹。11月11日，猪肉平均批发价为18.1元/公斤，较11月4日上涨0.5%。(2)农产品价格指数温和上涨。11月11日，农产品批发价格指数较11月4日上涨0.5%。分品种看，鸡肉（上涨3.1%）>鸡蛋（上涨2.2%）>猪肉（上涨0.5%）>牛肉（上涨0.1%）>蔬菜（持平）>羊肉（下跌0.5%）>水果(下跌0.8%）。 PPI：油价跌后反弹 (1)油价跌后反弹。11月11日，布伦特和WTI原油现货价报64.4和61.0美元/桶，较11月4日分别下跌1.7%和上涨0.8%。 (2)铜铝温和上涨。11月11日，LME3月铜价和铝价较11月4日分别上涨1.7%和上涨0.2%。(3)国内商品指数环比跌幅收窄。11月11日，南华工业品指数较11月4日下跌0.4%；11月11日，CRB指数较11月4日下跌0.7%。 风险提示统计口径误差。数据统计大多为抽样，恐与现实情况有些许出入。 内容目录 1.经济增长：钢材去库较季节性偏慢.............................................................41.1生产：开工率普遍回升.................................................................41.1.1生产端：电厂日耗季节性反弹.........................................................41.1.2生产端：高炉开工率回升至限产前.....................................................51.1.3生产端：轮胎开工率温和回升.........................................................51.2需求：钢材去库较季节性偏慢...........................................................61.2.1需求端：30城新房销量环比改善......................................................61.2.2需求端：车市零售开局不强...........................................................61.2.3需求端：钢价弱震荡.................................................................71.2.4需求端：水泥价格区域分化...........................................................71.2.5需求端：玻璃价格弱势下跌...........................................................81.2.6需求端：集运运价指数结束四连涨转跌.................................................82.通货膨胀：猪价底部弱反弹...................................................................92.1.CPI：猪价底部弱反弹..................................................................92.1.1猪价底部弱反弹.....................................................................92.1.2农产品价格指数温和上涨............................................................102.2PPI：油价跌后反弹...................................................................102.2.1油价跌后反弹......................................................................102.2.2铜铝温和上涨......................................................................112.2.3工业品价格环比涨跌不一............................................................11风险提示.......................................................................................11 图表目录 图表1：行业环比（阴影：环比走弱）.............................................................4图表2：6大发电集团日耗季节性反弹..............................................................4图表3：11月06日，南方八省电厂日耗187.9万吨..................................................4图表4：钢厂高炉开工率回升至限产前.............................................................5图表5：全国钢厂产能利用率温和回落.............................................................5图表6：轮胎厂开工率温和回升...................................................................5图表7：江浙地区下游织机开工率延续强势.........................................................5图表8：30城新房销量再度弱于去年同期...........................................................6图表9：30城新房销售同比进一步下行.............................................................6 图表10：11月以来，乘用车零售同比下跌19%......................................................6图表11：11月以来，乘用车批发环比10月增长48%.................................................6图表12：钢价弱震荡............................................................................7图表13：钢材去库放缓..........................................................................7图表14：水泥价格区域分化......................................................................7图表15：水泥价格同比跌幅走阔..................................................................7图表16：玻璃价格弱势下跌......................................................................8图表17：玻璃价格同比跌幅走阔..................................................................8图表18：集运运价指数转跌......................................................................8图表19：SCFI指数同比跌幅收窄..................................................................8图表20：行业环比（阴影：环比走弱）............................................................9图表21：猪价底部弱反弹........................................................................9图表22：猪价同比跌幅收窄......................................................................9图表23：农产品批发价格指数温和上涨...........................................................10图表24：11月以来，农产品价格指数同比转涨.....................................................10图表25：油价跌后反弹..............................................................