经济增长：钢材去库偏慢
- 生产端：
- 电厂日耗陡峭攀升：5月26日，6大发电集团平均日耗81.1万吨，较5月19日上升8.0%；南方八省电厂日耗192.0万吨，较5月15日上升3.8%。主要由于降水量缓和、居民用电负荷上升及山西煤矿安全事故引发产能收紧预期。
- 高炉开工率高位上行：5月22日，全国高炉开工率84.2%，较5月15日上升0.6个百分点；产能利用率90.3%，较5月15日上升0.6个百分点。钢厂生产意愿坚挺，开工水平接近年内高点。
- 轮胎开工率持稳：5月21日，汽车全钢胎开工率66.9%，较5月14日下降0.9个百分点；汽车半钢胎开工率74.3%，较5月14日下降0.8个百分点。
- 江浙地区织机开工率温和回落：5月21日，涤纶长丝开工率79.3%，较5月14日下降0.4个百分点；下游织机开工率51.5%，较5月14日下降0.3个百分点。
- 需求端：
- 30城商品房销售环比回正范围扩散：5月1-26日，30城商品房日均销售面积23.5万平方米，较4月同期上升6.6%，较去年5月同期上升0.7%，较2024年5月同期下降2.0%。
- 车市零售环比修复、同比承压：5月零售同比下降24%，批发同比下降13%。
- 钢价温和下行：5月27日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较5月20日分别下跌0.9%、0.8%、1.5%和0.3%。
- 钢材去库偏慢：5月22日，五大钢材品种库存1127.2万吨，较5月15日下降30.8万吨。
- 水泥价格再创新低：5月27日，全国水泥价格指数较5月20日下跌0.5%。
- 玻璃价格偏强震荡：5月27日，玻璃活跃期货合约价报1033元/吨，较5月19日上涨1.6%。
- 集运运价指数连续四周上涨：5月22日，CCFI指数较5月15日上涨2.9%，SCFI指数上涨3.6%。
通货膨胀：农产品价格指数跌至近年同期最低
- CPI：
- 猪价低位震荡：5月27日，猪肉平均批发价14.8元/公斤，较5月20日下跌0.3%。
- 农产品价格指数跌至近年同期最低：5月27日，农产品批发价格指数较5月20日上涨0.1%。
- PPI：
- 油价跌至百元关口：5月26日，布伦特和WTI原油现货价报103.9和93.9美元/桶，较5月19日分别下跌9.6%和9.9%。
- 铜铝上涨：5月26日，LME3月铜价和铝价较5月19日分别上涨1.0%和3.3%。
- 国内商品指数环比转涨：5月26日，南华工业品指数较5月12日下跌3.1%；RJ/CRB商品价格指数较5月19日下跌4.4%。
研究结论
- 经济增长方面，钢材去库速度放缓，生产端高炉开工率高位运行，但需求端房地产和汽车市场仍面临压力，钢价和水泥价格下行。
- 通货膨胀方面，CPI端农产品价格指数跌至近年同期最低，PPI端油价下跌但工业品价格多数上涨。
