债市基本面高频数据跟踪：水泥跌至近5年同期最低——2025年6月第4周

敬请参阅最后一页特别声明经济增长：水泥跌至近5年同期最低24日，南方八省电厂日耗为184.0万吨，较6月13日的182.7万吨上涨0.7%。日上升0.04个百分点。6月27日，唐山钢厂高炉开工率94.2%，较6月20日持平。车半钢胎（用于轿车）开工率78.1%，较6月19日下降0.2个百分点。月26日，下游织机开工率59.0%，较6月19日下降1.7个百分点。需求：水泥跌至近5年同期最低(2)车市零售平稳偏强。6月零售同比增长24%。6月批发同比增长14%。格分别下跌3.5%和下跌4.3%，表现弱于全国平均水平。(5)玻璃价格偏弱震荡。7月1日，玻璃活跃期货合约价报988.0元/吨，较6月24日下跌2.6%。(1)猪价低位震荡。7月1日，猪肉平均批发价为20.2元/公斤，较6月24日下跌0.4%。(2)铜铝上涨。7月1日，LME3月铜价和铝价较6月24日分别上涨2.2%和上涨1.4%。统计口径误差。数据统计大多为抽样，恐与现实情况有些许出入。 生产：电厂日耗持续回升跌0.3%。通货膨胀：猪价低位震荡CPI：猪价低位震荡2.3%）。PPI：油价震荡日上涨0.4%。风险提示 敬请参阅最后一页特别声明内容目录1.经济增长：水泥跌至近5年同期最低...........................................................41.1生产：电厂日耗持续回升...............................................................41.1.1生产端：电厂日耗持续回升...........................................................41.1.2生产端：高炉开工率高位持稳.........................................................51.1.3生产端：轮胎开工率窄幅波动.........................................................51.2需求：水泥跌至近5年同期最低.........................................................61.2.1需求端：楼市销售环比继续改善.......................................................61.2.2需求端：车市零售平稳偏强...........................................................61.2.3需求端：钢价涨跌不一...............................................................71.2.4需求端：水泥跌至近5年同期最低.....................................................71.2.5需求端：玻璃价格偏弱震荡...........................................................81.2.6需求端：集运运价指数跌势放缓.......................................................82.通货膨胀：猪价低位震荡.....................................................................92.1.CPI：猪价低位震荡....................................................................92.1.1猪价低位震荡.......................................................................92.1.2农产品价格指数温和下行............................................................102.2PPI：油价震荡.......................................................................102.2.1油价震荡..........................................................................102.2.2铜铝上涨..........................................................................112.2.3工业品价格涨跌不一................................................................11风险提示.......................................................................................11图表目录图表1：行业环比（阴影：环比走弱）.............................................................4图表2：6大发电集团日耗持续回升................................................................4图表3：6月24日，南方八省电厂日耗184.0万吨...................................................4图表4：钢厂高炉开工率高位持稳.................................................................5图表5：全国钢厂产能利用率高位持稳.............................................................5图表6：轮胎厂开工率窄幅波动...................................................................5图表7：江浙地区下游织机开工率小幅回落.........................................................5图表8：楼市销售环比改善.......................................................................6图表9：各能级楼市销售同比全面转负.............................................................6 敬请参阅最后一页特别声明图表10：6月以来，乘用车零售同比增长24%.......................................................6图表11：6月以来，乘用车批发环比5月增长9%....................................................6图表12：钢价涨跌不一..........................................................................7图表13：钢材库存底部波动......................................................................7图表14：水泥跌至近5年同期最低................................................................7图表15：水泥价格同比跌幅走阔..................................................................7图表16：玻璃价格偏弱震荡......................................................................8图表17：玻璃价格同比跌幅收窄..................................................................8图表18：集运运价指数跌势放缓..................................................................8图表19：SCFI指数同比跌幅走阔..................................................................8图表20：行业环比（阴影：环比走弱）............................................................9图表21：猪价低位震荡..........................................................................9图表22：猪价同比跌幅扩大......................................................................9图表23：农产品批发价格指数温和下行...........................................................10图表24：7月以来，农产品价格同比跌幅走阔......................................................10图表25：油价震荡.............................................................................10图表26：油价同比跌幅走阔.....................................................................10图表27：铜铝上涨.............................................................................11图表28：国内商品指数同比跌幅收窄.............................................................11图表29：7月以来，工业品价格涨跌不一..........................................................11图表30：7月以来，工业品价格同比跌幅多数收窄..................................................11 敬请参阅最后一页特别声明1.经济增长：水泥跌至近5年同期最低图表1：行业环比（阴影：环比走弱）来源：Wind，国金证券研究所1.1生产：电厂日耗持续回升1.1.1生产端：电厂日耗持续回升电厂日耗持续回升。7月1日，6大发电集团的平均日耗为84.2万吨，较6月24日的80.1万吨上涨5.1%。6月24日，南方八省电厂日耗为184.0万吨，较6月13日的182.7万吨上涨0.7%。正值“迎峰度夏”前半程，受华东地区提前出梅影响，我国江浙沪闽等地气温急剧攀高至26-35摄氏度，带动民用电负荷拉起，电厂日耗增加。图表2：6大发电集团日耗持续回升来源：同花顺,国金证券研究所（日度数据更新至2025.07.01）25-0725-06土地成交面积三月移动平均（周）-7.9%一线-15.9%二线-8.0%三线-7.3%房地产销售