债市基本面高频数据跟踪：集运运价指数连续两周急跌——2025年6月第3周

敬请参阅最后一页特别声明经济增长：集运运价指数连续两周急跌月13日，南方八省电厂日耗为182.7万吨，较6月6日的171.9万吨上涨6.3%。较6月13日上升0.3个百分点。6月20日，唐山钢厂高炉开工率94.2%，较6月13日持平。车半钢胎（用于轿车）开工率78.3%，较6月12日上升0.3个百分点。月19日，下游织机开工率60.7%，较6月12日下降0.4个百分点。需求：集运运价指数连续两周急跌2022年6月同期（55.9万平）下降54.5%。(2)车市零售平稳偏强。6月零售同比增长24%。6月批发同比增长14%。价格分别下跌2.3%和下跌3.5%，表现弱于全国平均水平。(1)猪价温和反弹。6月24日，猪肉平均批发价为20.3元/公斤，较6月17日上涨0.3%。(2)铜铝上涨。6月24日，LME3月铜价和铝价较6月17日分别上涨0.3%和上涨1.6%。统计口径误差。数据统计大多为抽样，恐与现实情况有些许出入。 生产：开工率多数回升0.4%。通货膨胀：油价重挫CPI：猪价温和反弹PPI：油价重挫14.0%。上涨0.8%。风险提示 敬请参阅最后一页特别声明内容目录1.经济增长：集运运价指数连续两周急跌.........................................................41.1生产：开工率多数回升.................................................................41.1.1生产端：电厂日耗快速回升...........................................................41.1.2生产端：高炉开工率积极回升.........................................................51.1.3生产端：轮胎开工率温和回升.........................................................51.2需求：集运运价指数连续两周急跌.......................................................61.2.1需求端：楼市销售环比延续改善趋势...................................................61.2.2需求端：车市零售平稳偏强...........................................................61.2.3需求端：钢价弱势运行...............................................................71.2.4需求端：水泥价格回调至涨价前水平...................................................71.2.5需求端：玻璃价格反弹至千元以上.....................................................81.2.6需求端：集运运价指数连续两周急跌...................................................82.通货膨胀：油价重挫.........................................................................92.1.CPI：猪价温和反弹....................................................................92.1.1猪价温和反弹.......................................................................92.1.2农产品价格指数缓慢触底............................................................102.2PPI：油价重挫.......................................................................102.2.1油价重挫..........................................................................102.2.2铜铝上涨..........................................................................112.2.3工业品价格普遍走弱................................................................11风险提示.......................................................................................11图表目录图表1：行业环比（阴影：环比走弱）.............................................................4图表2：6大发电集团日耗快速回升................................................................4图表3：6月13日，南方八省电厂日耗182.7万吨...................................................4图表4：钢厂高炉开工率积极回升.................................................................5图表5：全国钢厂产能利用率温和回落.............................................................5图表6：轮胎厂开工率温和回升...................................................................5图表7：江浙地区下游织机开工率区间波动.........................................................5图表8：楼市销售环比改善.......................................................................6图表9：各能级楼市销售同比全面转负.............................................................6 敬请参阅最后一页特别声明图表10：6月以来，乘用车零售同比增长24%.......................................................6图表11：6月以来，乘用车批发环比5月增长9%....................................................6图表12：钢价弱势运行..........................................................................7图表13：钢材库存底部波动......................................................................7图表14：水泥价格回调至涨价前水平..............................................................7图表15：水泥价格同比转跌......................................................................7图表16：玻璃价格小幅反弹......................................................................8图表17：玻璃价格同比跌幅走阔..................................................................8图表18：集运运价指数连续两周急跌..............................................................8图表19：SCFI指数同比跌幅走阔..................................................................8图表20：行业环比（阴影：环比走弱）............................................................9图表21：猪价温和反弹..........................................................................9图表22：猪价同比跌幅扩大......................................................................9图表23：农产品批发价格指数缓慢触底...........................................................10图表24：6月以来，农产品价格同比跌幅收窄......................................................10图表25：油价重挫.............................................................................10图表26：油价同比跌幅收窄.....................................................................10图表27：铜铝上涨.............................................................................11图表28：国内商品指数同比跌幅收窄.............................................................11图表29：6月以来，工业品价格普遍走弱..........................................................11图表30：6月以来，工业品价格同比跌幅多数走阔..................................................11 敬请参阅最后一页特别声明1.经济增长：集运运价指数连续两周急跌图表1：行业环比（阴影：环比走弱）来源：Wind，国金证券研究所1.1生产：开工率多数回升1.1.1生产端：电厂日耗快速回升电厂日耗快速回升。6月24日，6大发电集团的平均日耗为80.1万吨，较6月17日的76.8万吨上涨4.3%。6月13日，南方八省电厂日耗为182.7万吨，较6月6日的171.9万吨上涨6.3%。华东、华南地区高温接踵而至，正式进入“迎峰度夏”电煤消费旺季，民用电负荷拉起，支撑电厂日耗大幅回升。图表2：6大发电集团日耗快速回升来源：同花顺,国金证券研究所（日度数据更新至2025.06.24）25-0625-0525-04土地成交面积三月移动平均（周）4.7%2.5%-9.9%一线18.7%23.6%21.1%二线2.1%8.9%-8.6%三线5.3%-1.8%-11.6%房地产销售面积（