债市基本面高频数据跟踪：出口运价时隔一月转跌——2025年4月第3周

生产：电厂日耗低位下行 (1)电厂日耗低位下行。4月22日，6大发电集团的平均日耗为71.8万吨，较4月15日的75.5万吨下降4.9%。4月17日，南方八省电厂日耗为171.5万吨，较4月10日的185.7万吨下降7.6%。 (2)高炉开工率高位持稳。4月18日，全国高炉开工率83.6%，较4月11日上升0.3个百分点；产能利用率90.1%，较4月11日下降0.1个百分点。4月18日，唐山钢厂高炉开工率93.3%，较4月11日上升0.2个百分点。(3)轮胎开工率回落斜率放缓。4月17日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率65.4%，较4月10日下降0.7个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率78.4%，较4月10日下降0.1个百分点。(4)江浙地区织机开工率回落趋势不减。4月17日，江浙地区涤纶长丝开工率94.4%，较4月10日下降1.0个百分点；4月17日，下游织机开工率55.9%，较4月10日下降2.3个百分点。 需求：出口运价时隔一月转跌 (1)一线城市商品房销售转弱。4月1-22日，30大中城市商品房日均销售面积为19.9万平方米，较3月同期（24.5万平）下降18.7%，较去年4月同期（23.3万平）下降14.3%，较2023年4月同期（40.1万平）下降50.3%。分区域来看，一线、二线和三线城市销售面积分别同比下降1.3%、下降18.5%、下降20.2%。 (2)车市零售表现平稳。4月零售同比增长12%。4月批发同比增长14%。 (3)钢价转跌。4月22日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较4月15日分别下跌0.9%、下跌1.3%、下跌0.9%和下跌1.7%。钢材持续去库。 (4)水泥价格跌势放缓。4月22日，全国水泥价格指数较4月15日下跌0.5%；其中，华东和长江地区水泥价格分别下跌0.3%和下跌0.6%。 (5)玻璃价格延续弱势。4月22日，玻璃活跃期货合约价报1129.0元/吨，较4月15日下跌1.7%。 (6)集运运价指数时隔一月再度转跌。4月18日，CCFI指数较4月11日上涨0.3%；同期SCFI指数下跌1.7%。 CPI：猪价低位反弹 (1)猪价低位反弹。4月22日，猪肉平均批发价为20.9元/公斤，较4月15日上涨1.4%。 (2)农产品价格指数继续回落但强于季节性。4月22日，农产品批发价格指数较4月15日下跌0.4%。分品种看，鸡蛋（上涨3.1%）>猪肉（上涨1.4%）>牛肉（上涨0.6%）>羊肉（上涨0.5%）>水果(持稳）>鸡肉（下跌0.5%）>蔬菜（下跌2.1%）。 PPI：油价跌后修复 (1)油价跌后修复。4月22日，布伦特和WTI原油现货价报69.2和63.7美元/桶，较上周分别上涨3.9%和上涨3.8%。(2)铜铝上涨。4月22日，LME3月铜价和铝价较4月15日分别上涨1.9%和上涨0.7%。 (3)国内商品指数环比跌幅扩大。4月22日，南华工业品指数较4月15日下跌0.01%；4月22日，CRB指数较4月15日上涨1.8%。 统计口径误差。数据统计大多为抽样，恐与现实情况有些许出入。 内容目录 1.经济增长：出口运价时隔一月转跌.............................................................41.1生产：电厂日耗低位下行...............................................................41.1.1生产端：电厂日耗低位下行...........................................................41.1.2生产端：高炉开工率高位持稳.........................................................51.1.3生产端：轮胎开工率回落斜率放缓.....................................................51.2需求：出口运价时隔一月转跌...........................................................61.2.1需求端：一线楼市销售转弱...........................................................61.2.2需求端：车市零售表现平稳...........................................................61.2.3需求端：钢价转跌...................................................................71.2.4需求端：水泥价格跌势放缓...........................................................71.2.5需求端：玻璃价格延续弱势...........................................................81.2.6需求端：集运运价指数时隔一月再度转跌...............................................82.通货膨胀：猪价低位反弹.....................................................................92.1.CPI：猪价低位反弹....................................................................92.1.1猪价低位反弹.......................................................................92.1.2农产品价格指数继续回落但强于季节性................................................102.2PPI：油价跌后修复...................................................................102.2.1油价跌后修复......................................................................102.2.2铜铝上涨..........................................................................112.2.3工业品价格多数走弱................................................................11风险提示.......................................................................................11 图表目录 图表1：行业环比（阴影：环比走弱）.............................................................4图表2：6大发电集团日耗低位下行................................................................4图表3：4月17日，南方八省电厂日耗171.5万吨...................................................4图表4：钢厂高炉开工率升至近一年高位...........................................................5图表5：全国钢厂产能利用率温和回落.............................................................5图表6：轮胎厂开工率回落斜率放缓...............................................................5图表7：江浙地区下游织机开工率回落趋势不减.....................................................5图表8：楼市销售环比走弱.......................................................................6图表9：一线城市销售同比转弱...................................................................6图表10：4月以来，乘用车零售同比增长12%.......................................................6 图表11：4月以来，乘用车批发环比3月下降12%...................................................6图表12：钢价转跌..............................................................................7图表13：钢材持续去库..........................................................................7图表14：水泥价格跌势放缓......................................................................7图表15：水泥价格同比涨幅走阔..................................................................7图表16：玻璃价格延续弱势......................................................................8图表17：玻璃价格同比跌幅收窄..................................................................8图表18：集运运价指数再度转跌..................................................................8图表19：SCFI指数同比跌幅收窄..................................................................8图表20：行业环比（阴影：环比走弱）............................................................9图表21：猪价反弹..............................................................................9图表22：猪价同比涨幅收窄......................................................................9图表23：农产品批发价格指数温和回落...........................................................10图表24：4月以来，农产品价格同比跌幅收窄......................................................10图表25：油价跌后修复..........................................................