债市基本面高频数据跟踪报告2025年9月第3周：集运运价指数低位深跌

经济增长：集运运价指数低位深跌 生产：电厂日耗季节性回落 (1)电厂日耗季节性回落。9月23日，6大发电集团的平均日耗为86.4万吨，较9月16日的90.0万吨下降4.0%。9月17日，南方八省电厂日耗为226.2万吨，较9月10日的227.1万吨下降0.4%。 (2)高炉开工率持续回升。9月19日，全国高炉开工率84.0%，较9月12日上升0.2个百分点；产能利用率90.4%，较9月12日上升0.2个百分点。9月19日，唐山钢厂高炉开工率93.0%，较9月12日上升2.4个百分点。(3)轮胎开工率温和回升。9月18日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率65.7%，较9月11日上升0.1个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率73.7%，较9月11日上升0.2个百分点。(4)江浙地区织机开工率小幅回落。9月18日，江浙地区涤纶长丝开工率91.5%，较9月11日上升0.1个百分点；9月18日，下游织机开工率62.2%，较9月11日下降0.2个百分点。 需求：集运运价指数低位深跌 (1)30城新房销量超出去年同期。9月1-23日，30大中城市商品房日均销售面积为21.0万平方米，较8月同期（19.3万平）上升8.8%，较去年9月同期（18.5万平）上升13.7%，较2023年9月同期（30.3万平）下降30.6%。(2)车市零售走势平稳。9月零售同比增长1%。9月批发同比增长0%。(3)钢价偏弱运行。9月23日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较9月16日分别下跌0.9%、下跌1.1%、下跌2.0%和上涨0.03%。(4)水泥价格弱反弹。9月23日，全国水泥价格指数较9月16日上涨2.3%；其中，华东和长江地区水泥价格分别上涨3.5%和上涨4.8%，表现强于全国平均水平。(5)玻璃价格宽幅震荡。9月23日，玻璃活跃期货合约价报1181元/吨，较9月16日下跌4.4%。(6)集运运价指数低位深跌。9月19日，CCFI指数较9月12日下降0.5%；同期SCFI指数下跌14.3%。 通货膨胀：猪价进一步下跌 CPI：猪价进一步下跌 (1)猪价进一步下跌。9月23日，猪肉平均批发价为19.6元/公斤，较9月16日下跌1.6%。(2)农产品价格指数温和反弹。9月23日，农产品批发价格指数较9月16日上涨0.2%。分品种看，鸡蛋（上涨4.4%）>水果(上涨1.3%）>羊肉（上涨0.6%）>鸡肉（上涨0.5%）>牛肉（上涨0.4%）>蔬菜（上涨0.2%）>猪肉（下跌1.6%）。 PPI：油价偏弱震荡 (1)油价偏弱震荡。9月23日，布伦特和WTI原油现货价报68.6和63.4美元/桶，较9月16日分别下跌0.03%和下跌1.7%。(2)铜铝转跌。9月23日，LME3月铜价和铝价较9月16日分别下跌1.7%和下跌2.9%。(3)国内商品指数环比跌幅扩大。9月23日，南华工业品指数较9月16日下跌2.1%；9月23日，CRB指数较9月16日下跌1.3%。 风险提示 统计口径误差。数据统计大多为抽样，恐与现实情况有些许出入。 内容目录 1.经济增长：集运运价指数低位深跌.............................................................41.1生产：电厂日耗季节性回落.............................................................41.1.1生产端：电厂日耗季节性回落.........................................................41.1.2生产端：高炉开工率持续回升.........................................................51.1.3生产端：轮胎开工率温和回升.........................................................51.2需求：楼市销售超过去年同期...........................................................61.2.1需求端：30城新房销量超出去年同期..................................................61.2.2需求端：车市零售走势平稳...........................................................61.2.3需求端：钢价偏弱运行...............................................................71.2.4需求端：水泥价格弱反弹.............................................................71.2.5需求端：玻璃价格宽幅震荡...........................................................81.2.6需求端：集运运价指数创去年以来新低.................................................82.通货膨胀：猪价进一步下跌...................................................................92.1.CPI：猪价进一步下跌..................................................................92.1.1猪价进一步下跌.....................................................................92.1.2农产品价格指数温和反弹.............................................................92.2PPI：油价偏弱震荡...................................................................102.2.1油价偏弱震荡......................................................................102.2.2铜铝转跌..........................................................................102.2.3工业品价格环比转跌................................................................11风险提示.......................................................................................11 图表目录 图表1：行业环比（阴影：环比走弱）.............................................................4图表2：6大发电集团日耗迈过季节性高点..........................................................4图表3：9月17日，南方八省电厂日耗226.2万吨...................................................4图表4：钢厂高炉开工率持续回升.................................................................5图表5：全国钢厂产能利用率回升.................................................................5图表6：轮胎厂开工率温和回升...................................................................5图表7：江浙地区下游织机开工率温和回落.........................................................5图表8：30城新房销量环比回正...................................................................6图表9：各能级楼市销售超出去年同期.............................................................6 图表10：9月以来，乘用车零售同比增长1%........................................................6图表11：9月以来，乘用车批发环比8月上升16%...................................................6图表12：钢价偏弱运行..........................................................................7图表13：钢材库存压力上升......................................................................7图表14：水泥价格出现反弹......................................................................7图表15：水泥价格同比跌幅走阔..................................................................7图表16：玻璃价格宽幅震荡......................................................................8图表17：玻璃价格同比转涨......................................................................8图表18：集运运价指数大幅下跌..................................................................8图表19：SCFI指数同比跌幅收窄..................................................................8图表20：行业环比（阴影：环比走弱）............................................................9图表21：猪价进一步下跌........................................................................9图表22：猪价同比跌幅扩大......................................................................9图表23：农产品批发价格指数温和反弹...........................................................10图表24：9月以来，农产品价格同比跌幅走阔......................................................10图表25：油价偏弱震荡.........................................................................10图表26：油价同比跌