煤化工策略日报

摘要 能源化工团队 ●甲醇 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 【市场逻辑】 上游煤价松动，成本端支撑减弱，企业暂无检修计划，甲醇产量保持稳定，下游需求难有明显增量，港口库存处于高位。 【交易策略】 高库存状态延续，甲醇期货走势依旧承压，短期重心或震荡回落，短线可考虑轻仓试空，支撑关注1980-2000附近，上方2130-2150附近承压。期权方面，卖出2605合约行权价在2250上方的虚值看涨期权考虑谨慎持有。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月09日星期二 ●PVC 【市场逻辑】 原料电石处于低位，成本端支撑不足，企业检修计划有限，PVC供应相对稳定，而需求持续低迷，下游制品厂维持刚需采购，导致社会库存难以消化。 【交易策略】 高库存压力不减，PVC期货尚未止跌，01合约或继续下探，支撑暂时关注4300-4350附近，上方4450-4500附近承压，操作上可考虑轻仓试空远月合约。期权方面，买入2605合约行权价在4600下方的虚值看跌期权谨慎持有。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱 【市场逻辑】 市场延续氯强碱弱，企业盈利水平尚可，烧碱产能利用率偏高，货源供应充裕，而下游市场行情欠佳，向上存在负反馈。 【交易策略】 市场矛盾未有缓解，烧碱期货或继续探底，短期重心仍有回落可能，前期空单可考虑逢低部分止盈，支撑关注2000-2050附近，盘面尚未企稳，抄底须谨慎，上方2180-2200附近承压。期权方面，买入2605合约行权价在2300下方的虚值看跌期权谨慎持有。 ●尿素 【市场逻辑】 上游煤价持续回落，成本端支撑不足，近期装置检修增加，带动日产量略缩减，但依旧保持在19万吨以上，现货供应整体充裕，下游观望情绪浓厚，对高价存在抵触，接货节奏放缓。【交易策略】 供需偏宽松，加之市场情绪不佳，尿素期货承压走低，期价尚未打破区间震荡走势，下方1600-1620附近存在支撑，操作上可考虑企稳后逢低轻仓试多，上方1700-1720附近承压。期权方面,可等待企稳后卖出2605合约行权价在1660下方的虚值看跌期。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存...................................................................................................