有色期权周报：有色期权策略

2025年12月5日 有色期权策略 【策略观点】 美国经济走弱迹象明显，美联储降息概率持续上升，有色板块本周强势上涨，白银大幅上涨。沪铝方面，美联储降息预期升温，基本面维持稳定，本周涨幅较大，投资者可考虑继续将沪铝宽跨式双卖策略止损平仓。黄金当前避险需求仍存且美元长期有走弱趋势，黄金中长期价格仍较为乐观，投资者可继续持有沪金牛市价差策略。白银的现货端驱动维持，预期白银短期仍有上涨空间，可买入白银认购期权合约。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 范芮电话：010-84555195邮箱fanrui@guoyuanqh.com期货从业资格号F03055660投资咨询资格号Z0014442 王兆玮电话：010-84555101邮箱wangzhaowei@guoyuanqh.com期货从业资格号F03113608投资咨询资格号Z0022231 【目录】 图表1有色板块后市展望....................................................................................................................................................1图表2沪铝宽跨式双卖策略损益图................................................................................................................................1图表3期权策略回顾............................................................................................................................................................2图表4已平仓期权策略.......................................................................................................................................................2 2.1本周亮点：.......................................................................................................................................................................32.2有色板块期货走势&期权成交量...............................................................................................................................3图表5有色板块期货本周行情数据（截至12月5日）.........................................................................................3图表6期权本周行情数据.................................................................................................................................................3 三、期权波动率分析......................................................................................................................................................................4 图表7有色类商品期权波动率概况................................................................................................................................4图表8沪铜期权隐含波动率..............................................................................................................................................5图表9沪铜期货近一年波动率锥.....................................................................................................................................5图表10沪铝期权隐含波动率............................................................................................................................................6图表11沪铝期货近一年波动率锥..................................................................................................................................6图表12沪锌期权隐含波动率............................................................................................................................................7图表13沪锌期权近一年波动率锥..................................................................................................................................7图表14白银期权隐含波动率............................................................................................................................................8图表15白银期货近一年波动率锥..................................................................................................................................8图表16黄金期权隐含波动率............................................................................................................................................9图表17黄金期货近一年波动率锥..................................................................................................................................9图表18有色期权加权平均隐含波动率.......................................................................................................................10 图表19 12月5日期权PCR近一年分位值.................................................................................................................11图表20沪铜期权近10日成交概况..............................................................................................................................11图表21沪铜期权近10日持仓概况..............................................................................................................................12图表22沪铝期权近10日成交概况..............................................................................................................................12 图表23沪铝期权近10日持仓概况..............................................................................................................................13图表24沪锌期权近10日成交概况..............................................................................................................................13图表25沪锌期权近10日持仓概况..............................................................................................................................14图表26白银期权近10日成交概况..............................................................................................................................14图表27白银期权近10日持仓概况..............................................................................................................................15图表28黄金期权近10日成交概况.............................................................................................................