每日观点
工业硅
- 供给端：上周供应量为8.8万吨，环比减少3.29%。
- 需求端：上周需求为7.2万吨，环比减少12.19%，需求持续低迷。多晶硅库存为29.1万吨，处于高位；有机硅库存为43900吨，处于低位，生产利润为1215元/吨，处于盈利状态；铝合金锭库存为7.38万吨，处于高位。
- 成本端：新疆地区样本通氧553生产亏损为2874元/吨，枯水期成本支撑有所上升。
- 基差：华东不通氧现货价9300元/吨，01合约基差为625元/吨，现货升水期货。
- 库存：社会库存为55.8万吨，环比增加1.45%；样本企业库存为182500吨，环比增加1.61%；主要港口库存为13.1万吨，环比增加1.55%。
- 技术面：MA20向下，01合约期价收于MA20下方。主力持仓净空，空增。
- 结论：供给端排产减少，需求复苏缓慢，成本支撑上升。工业硅2601：在8580-8770区间震荡。
多晶硅
- 供给端：上周产量为25800吨，环比增加7.50%；预测12月排产为11.35万吨，环比减少0.95%。
- 需求端：上周硅片产量为11.95GW，环比减少0.58%；库存为21.3万吨，环比增加9.23%，生产亏损。12月排产为45.7GW，环比减少15.94%。11月电池片产量为55.61GW，环比减少6.17%；上周电池片外销厂库存为7.63GW，环比减少36.68%，生产亏损。12月排产量为48.72GW，环比减少12.38%。11月组件产量为46.9GW，环比减少2.49%；12月预计组件产量为39.99GW，环比减少14.73%。国内月度库存为24.76GW，环比减少51.73%；欧洲月度库存为33.1GW，环比减少6.49%，组件生产盈利。
- 成本端：多晶硅N型料行业平均成本为48700元/吨，生产利润为2300元/吨。
- 基差：N型致密料51000元/吨，05合约基差为-765元/吨，现货贴水期货。
- 库存：周度库存为29.1万吨，环比增加3.55%，处于历史同期高位。
- 技术面：MA20向上，05合约期价收于MA20下方。主力持仓净空，空减。
- 结论：供给端短期减少，中期有望恢复，需求端持续衰退。成本支撑加强。多晶硅2605：在53645-55445区间震荡。
主要逻辑
- 利多：成本上行支撑，厂家停减产计划。
- 利空：节后需求复苏迟缓；下游多晶硅供强需弱。
- 主要逻辑：产能出清，成本支撑，需求增量。
- 主要风险点：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。
