晨会纪要

晨会纪要 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场活跃度偏低迷，大盘延续缩量震荡 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】国家主席习近平同法国总统马克龙举行会谈 【宏观经济】央行公开市场开展1808亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】1-10月全国新开工改造城镇老旧小区2.51万个 【财经要闻】11月一线城市二手住宅成交套数环比增长20% 【财经要闻】体育总局印发《关于进一步推进篮球改革发展的意见》 三、行业及公司动态 【行业动态】11月中国储能中标项目电芯中标规模近20GWh 【行业动态】农业农村部部署互联网经营农药专项治理行动 【行业动态】三峡集团江苏大丰800兆瓦海上风电项目13.6MW风机启机并网 袁 闯分 析师执业证书编号:S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com周 舒鹏研 究助理zhoushupeng@hnchasing.com 【重点公司跟踪】大金重工（002487.SZ）：公司与德国Briese Schiffahrts达成合作，共同打造国际海上风电产业枢纽 【公司跟踪】赛轮轮胎（601058.SH）：拟投1.52亿美元建柬埔寨二期项目 【公司跟踪】贵州茅台（600519.SH）：坚持高质量发展，创造可持续价值 【公司跟踪】技源集团（603262.SH）：布局营养原料+营养制剂+个性化与精准营养业务 四、湖南经济动态 【湘股动态】电广传媒（000917.SZ）：拟投资设立合资公司 【湖南省地方动态及政策】长株潭35个新能源项目联合招商，总投资达966.56亿元 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场活跃度偏低迷，大盘延续缩量震荡 叶 彬（S0530523080001） 根据Wind资讯数据： 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.01%，收于6180.02点；代表蓝筹股的上证指数跌0.06%，收于3875.79点；代表硬科技的科创50指数涨1.36%，收于1326.16点；代表创新成长的创业板指数涨1.01%，收于3067.48点；代表创新型中小企业的北证50指数跌0.37%，收于1387.29点。总体来看，硬科技板块风格表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.38%，收于2974.34点；代表大盘股的中证A100指数涨0.63%，收于4429.68点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.34%，收于4546.57点；代表中盘股的中证500指数涨0.24%，收于7012.81点；代表小盘股的中证1000指数涨0.01%，收于7248.66点；代表小微盘股的中证2000指数跌0.75%，收于3043.53点。总体来看，大盘股板块表现靠前，但小微盘股板块表现靠后。 （3）分行业来看，机械设备、电子、国防军工表现居前，社会服务、美容护理、综合表现靠后。 二、资金层面 万得全A指数共有1454家公司上涨，共有3874家公司下跌，其中涨停公司40家，跌停公司28家，全市场成交额15616.65亿元，较前一交易日减少1218.91亿元。 三、市场策略 市场活跃度偏低迷，大盘延续缩量震荡。当日资金观望情绪仍较为浓厚，成交额缩量至1.6万亿元以下，尽管深证成指和创业板指收涨，但难改大盘继续震荡调整格局，上涨个股家数连续两个交易日不足1500家。盘面上，摩尔线程概念走强，商业航天板块延续活跃，机器人板块迎来反弹，而大消费方向普遍调整。具体来看： （1）摩尔线程概念走强。据wind资讯消息，“国产GPU第一股”摩尔线程公告将于12月5日在科创板上市，另一国产GPU龙头沐曦股份发布首次公开发行股票并在科创板上市发行公告。受此消息提振，当日摩尔线程概念走强，并带动以半导体芯片板块为主的科技方向活跃，近期可继续关注摩尔线程上市后能否带动科技线重新走强。 （2）商业航天板块延续活跃。据财联社报道，卫星互联网产业生态大会将于12月4日-5日在上海举行，会议内容包含“千帆星座”全球战略合作协议签署，“千帆”星座计划分三步在2030年底完成约1.5万颗卫星部署。商业航天板块在近期逆势活跃，走出了持续性较好的行情；往后看，在“十五五”规划建议中提到“航天强国”，叠加最近关于商业航天的利好较多，短期仍可逢低关注该板块的趋势性机会。 总体来看，尽管当日科技线有所回暖，但未能带动大盘明显转强，上证指数迎来三连跌，市场风险偏好仍有待提升。近期可关注以下两大事件对市场的影响：一是摩尔线程上市后能否带动科技线回暖，从而进一步改善市场情绪；二是等待中央经济工作会议带来的政策导向逐渐清晰后，能否提升资金风险偏好。因此短期内，耐心等待放量长阳或者其他明确的回暖信号出现，在此之前合理控制仓位，把握好板块间的轮动节奏，操作上谨慎追高，可适度逢低布局近期热点题材。方向上，一是关注美联储降息利好方向，如有色金属、创新药等板块；二是在震荡行情下，关注“红利+微盘”指数的哑铃策略；三是关注近期有重大利好事件驱动的方向，如摩尔线程概念、商业航天板块。中期来看，随着机构资金逐步开始布局2026年方向、中央经济工作会议召开、美联储降息靴子落地、“AI投资泡沫”担忧阶段性消退，A股市场或将迎来新一轮做多窗口期。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆（S0530519090001） 12月4日，万得LOF基金价格指数上涨0.21%，万得ETF基金价格指数上涨0.42%，中证REITs全收益指数下跌0.25%。华夏上证50ETF上涨0.26%，华泰柏瑞沪深300ETF上涨0.26%，南方中证500ETF上涨0.31%。博时标普500ETF下跌0.32%，华夏野村日经225ETF上涨2.82%，华安德国（DAX）ETF上涨0.38%，华安法国CAC40ETF上涨0.83%。华安黄金ETF下跌0.35%，国投瑞银白银期货A上涨0.60%，华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.25%，嘉实原 油上涨0.53%。4日，两市ETF总成交额约3171.5亿元，日内半导体设备、日经225等ETF品种表现相对较好。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 根据ifind，12月4日，1年期国债到期收益率下行0.82bp至1.40%，10年期国债到期收益率上行1.99bp至1.87%，1年期与10年期国债期限利差为46.84BP。1年期国开债到期收益率上行1.25bp至1.64%，10年期国开债到期收益率上行3.33bp至2.03%。DR001上行0.05bp至1.30%，DR007下行0.33bp至1.44%。国债期货10年期主力合约跌0.35%，5年期主力合约跌0.24%，2年期主力合约跌0.05%。3年期AAA级信用利差下行1.61bp至18.49bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至17.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】国家主席习近平同法国总统马克龙举行会谈 叶 彬（S0530523080001） 据新华社消息，12月4日上午，国家主席习近平在北京人民大会堂同来华进行国事访问的法国总统马克龙举行会谈。 习近平指出，中法都是有远见、有担当的独立自主大国，是推动世界多极化、促进人类团结合作的建设性力量。当前，百年变局加速演进，人类又一次站在何去何从的十字路口。中法两国应当展现责任担当，高举多边主义旗帜，坚定站在历史正确一边。中方愿同法方一道，始终从两国人民根本利益和国际社会长远利益出发，坚持平等对话、开放合作，让中法全面战略伙伴关系在“新甲子”走得更稳更好，充分彰显其战略价值，为推动平等有序的世界多极化、普惠包容的经济全球化作出新的贡献。 习近平强调，无论外部环境如何变化，中法两国都应当始终展现大国的战略眼光和独立自主，在彼此核心利益和重大关切问题上相互理解和支持，维护好中法关系的政治基础。中共二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，为未来5年中国发展擘画蓝图，也向世界提供了一份“机遇清单”。中法两国要抓住机遇，拓展合作空间，巩固航空、航天、核能等传统领域合作，挖掘绿色经济、数字经济、生物医药、人工智能、新能源等领域合作潜力。中方愿进口更多法国优质产品，欢迎更多法国企业来华发展，也希望法方为中国企业提供公平环境和稳定预期。中法两国人民有着天然亲近感，要深化文化、教育、科技、地方等领域交流合作，续写人文交流精彩篇章。 习近平强调，当今世界很不太平，热点问题多点爆发、复杂难解。中法同为联合国创始成员国和安理会常任理事国，应当践行真正的多边主义，维护以联合国为核心的国际体系和以国际法为基础的国际秩序，就政治解决争端、促进世界和平稳定加强沟通和协作，推动改革完善全球治理。当前，世界存在南北发展不平衡、发展中国家在国际金融机构中代表性不足等很多不平衡问题，各国应当共担责任、协调行动，携手推动全球经济治理更加公平、公正、合理。中欧50年来的交往合作互利共赢、成就彼此。各国产供链深度互嵌，开放合作带来机遇发展，“脱钩断链”意味着自我封闭。保护主义不能解决世界产业结构调整的问题，反而将恶化国际贸易环境。中欧双方应该坚持伙伴关系定位，秉持开放态度推进合作，确保中欧关系沿着独立自主、合作共赢的正确轨道发展。 马克龙表示，法中保持密切高层交往，始终相互信任、相互尊重。法方重视对华关系，坚定奉行一个中国政策，愿持续深化法中全面战略伙伴关系。法方乐见中国经济蓬勃发展，坚持开放合作，为世界带来更多机遇，愿同中方促进相互投资，加强经贸、可再生能源等领域合作，促进友好文化交流。法方欢迎中国企业更多赴法投资，愿提供公平、非歧视营商环境。法方致力于推动欧中关系健康稳定发展，认为欧中应坚持对话合作，欧中应实现战略自主。面对世界地缘形势不稳、多边秩序受到冲击，法中合作更显重要，不可或缺。法方完全赞同习近平主席有关改革完善全球治理、推动全球经济更加平衡的意见，愿同中方加强协调，共担大国责任、坚持多边主义，加强在应对气候变化、保护生物多样性、人工智能治理等领域合作，为促进世界和平与繁荣作出贡献。 两国元首就乌克兰危机交换意见。习近平指出，中方支持一切有利于和平的努力，将继续以自己的方式为危机政治解决发挥建设性作用。中方支持欧洲国家发挥应有作用，推动构建均衡、有效、可持续的欧洲安全架构。 会谈后，两国元首共同见证签署核能、农食、教育、生态环境等领域多项合作文件。 【宏观经济】央行公开市场开展1808亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，央行公告称，12月4日以固定利率、数量招标方式开展了1808亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1808亿元，中标量1808亿元。Wind数据显示，当日3564亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1756亿元。 【财经要闻】1-10月全国新开工改造城镇老旧小区2.51万个 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，住建部发布数据显示，2025年，全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个。根据各地统计上报数据，1-10月份，全国新开工改造城镇老旧小区2.51万个。分地区看，河北、内蒙古、辽宁、吉林、上海、江苏、安徽、福建、江西、海南、重庆、云南、陕西、甘肃、青海、新疆生产建设兵团等16个地区已完成年度城镇老旧小区改造计划。 【财经要闻】11月一线城市二手住宅成交套数环比增长20% 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，上海易居房地产研究院发布的报告显示，11月，一线城市二手住宅成交套数达49033套，环比大幅增长20%，成交量创下自5月以来的7个月新高。整体而言，11月的量增态势为市场注入了积极信号，为年末收官创造了更好基础，更为2026年市场开局营造了积极氛围。 【财经要闻】体育总局印发《关于进一步推进篮球改革发展的意见》 叶 彬（S0530523080001）