摘要
煤化工板块整体表现偏弱，市场情绪降温导致行情回落。PVC、烧碱创历史新低，尿素涨势暂缓，甲醇期价上涨缺乏持续性。
行情回顾
煤化工板块整体偏弱，市场情绪降温，行情再度回落。PVC、烧碱创历史新低；尿素涨势暂缓，重心冲高回落；甲醇期价上涨缺乏持续性，重心逐步回落。
宏观经济环境
10月份CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%；核心CPI同比上涨1.2%，连续第6个月扩大。PPI环比上涨0.1%，为年内首次上涨，同比下降2.1%，降幅连续第3个月收窄。11月份制造业PMI为49.2%，非制造业PMI为49.5%，综合PMI产出指数为49.7%，经济景气水平总体平稳。
上游原料市场
上游煤炭市场延续弱势，报价继续松动。产区煤矿生产平稳，部分产量下滑，市场煤销售不畅，下游用户压价控制采购节奏，现货成交不活跃，短期煤价仍有回落可能。
现货市场运行情况
甲醇现货市场气氛降温，区域表现分化，内地市场整理运行，沿海地区稳中略降，业者心态偏谨慎。PVC现货市场气氛转弱，各地区报价陆续下调，低价货源增加，现货成交出现好转。尿素现货市场气氛回暖，大部分地区报价跟涨。烧碱现货市场气氛偏淡，大部分地区报价暂时稳定。
煤化工品种基本面
甲醇
库存压力不减，甲醇走势承压。上游煤价松动，成本端跟随回落，企业暂无检修计划，甲醇产量保持稳定，下游需求弱稳，港口库存处于高位。短期或震荡回落，支撑关注2000-2050附近，上方2150-2180附近承压。
PVC
缺乏基本面配合，PVC弱势不改。电石区间运行，成本端支撑不足，企业检修计划有限，PVC供应相对稳定，需求持续疲弱，下游工厂开工不足，社会库存难以消化。短期或考验历史低点附近支撑，关注能否有效突破，上方4500-4530附近承压。
尿素
供需宽松，尿素维持区间震荡。煤价持续松动，成本端支撑逐步转弱，近期尿素开工有所下降，日产略回落，市场货源仍保持充裕，下游需求有序跟进，企业库存逐步回落。基本面支撑不强，区间上沿1700-1720附近承压，短期重心或承压回落，支撑关注1600-1620附近存在支撑，操作上维持逢低轻仓试多思路。
烧碱
下游采购价下调，烧碱继续探底。氯强碱弱延续，企业盈利尚可，烧碱产能利用率在九成附近波动，货源供应充裕，下游行情欠佳，向上存在负反馈。短期重心或继续走低，前期空单可考虑逢低部分止盈，支撑关注2000-2100附近，盘面尚未企稳，抄底须谨慎，上方2200-2250附近承压。
套利操作机会
期现套利
甲醇：期现套利机会不明显。
PVC：近期基差转换较为频繁，暂无明显套利机会。
尿素：现货保持升水，基差走强，做多基差者谨慎持有。
烧碱：现货升水幅度扩大，进一步走强后可关注期现套利机会。
跨品种套利
甲醇期货再度回落，PP与3MA价差有望企稳回升，可考虑做多产业链利润套利机会。
品种交易策略
甲醇：短期或震荡回落，支撑关注2000-2050附近，上方2150-2180附近承压。期权方面，可考虑卖出2605合约行权价在2250上方的虚值看涨期权。
PVC：短期或考验历史低点附近支撑，关注能否有效突破，上方4500-4530附近承压。期权方面，买入2605合约行权价在4600下方的虚值看跌期权谨慎持有。
尿素：区间上沿1700-1720附近承压，短期重心或承压回落，支撑关注1600-1620附近存在支撑，操作上维持逢低轻仓试多思路。期权方面,卖出行权价在1620下方的虚值看跌期权考虑止盈。
烧碱：短期重心或继续走低，前期空单可考虑逢低部分止盈，支撑关注2000-2100附近，盘面尚未企稳，抄底须谨慎，上方2200-2250附近承压。期权方面，买入2605合约行权价在2300下方的虚值看跌期权谨慎持有。
