强弱分析
供应端
- 原生铅：冶炼厂进入集中检修阶段，产量承压；品位60%的铅精矿现货进口加工费持续低位，湖南等地原生铅冶炼企业陆续检修。
- 再生铅：铅价回升带动利润扩大，废电瓶供应充裕导致价格下降；江苏、湖南等地部分再生铅企业陆续复产，预计产量增加。
消费端
- 铅酸蓄电池：大型企业年底冲量，提高开工率并增加原料补库。
- 库存：周度国内五地铅库存大幅下降，绝对库存水平处于历史同期低位。
交易策略
- 单边策略：预计铅价震荡偏强，建议原有多头继续持有，新入市多头需谨慎，关注再生铅利润变化。
- 价差策略：国内铅库存持续去化，可关注期限正套机会。
风险提示
核心观点
- 供应端原生铅检修叠加再生铅产量增加，供需错配提供价格支撑。
- 消费端年底冲量及库存下降，进一步强化价格支撑。
- 预计铅价震荡偏强，关注再生铅利润及期限正套机会。
