黑色产业链日报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 钢材日报 综合来看整体成材下方受到原料成本的支撑，利润逐渐改善，市场可能提前交易市场预期，钢材价格震荡偏。螺纹的运行区间可能在3000-3300之间，热卷的运行区间在3200-3500之间。同时需关注钢材的去库速度和下游的消费情况，风险点在于钢铁企业盈利率的下跌可能会引发负反馈风险。 .. 铁矿日报 钢材需求进入淡季，钢厂主动检修减产，钢材产量下降后，钢材库存去化，产业链矛盾缓解。此外，焦煤价格重心整体下移，让利钢厂，钢厂利润近期环比有所回升。在钢厂减产和利润回升后，钢厂有新的增产驱动的空间和驱动。钢材目前原料库存低，有冬储补库的需求。临近美联储议息会议和中央经济工作会议，宏观预期有支撑，短期价格下行空间有限。 ... 煤焦日报 整体来看，焦煤供应边际变化有限，但终端钢厂利润承压，铁水持续减产，焦煤供需转为小幅过剩。叠加焦企受提降预期影响，主动控制原料采购节奏，上游矿山库存压力渐显，短期煤价仍将承压。焦炭方面，因入炉煤成本下行，即期焦化利润修复，后续焦炭供应预计回升。随着焦企开工逐步恢复，焦炭或面临累库压力，后续需重点关注主流钢厂提降节奏，考虑到盘面已提前计价4–5轮提降，焦炭现货或面临2轮以上提降压力。 .... 铁合金日报 铁合金面临自身高库存和弱需求的基本面，成本端焦煤价格受保供影响下，成本重心可能下移，但供应端维持减产的趋势，铁合金下方空间有限，预计铁合金震荡偏弱。近期成材价格较为强势，市场可能提前炒作市场预期，从而带动铁合金的反弹。但铁合金自身基本面偏弱，反弹后可能仍回归自身基本面。 ..... 纯碱日报 纯碱以成本定价为主，虽然成本端预期坚实，但没有趋势性减产的情况下估值难以有向上弹性。且玻璃冷修加速，纯碱刚需预期进一步走弱。当下纯碱中长期供应维持高位的预期不变，光伏玻璃低位开启累库，日熔相对稳定，重碱平衡继续保持过剩。10月纯碱出口超过21万吨，维持高位，一定程度上继续缓解国内压力。上中游库存整体保持高位限制纯碱价格。 source：Wind source：Wind ...... 玻璃日报 12月玻璃产线冷修预期再起，落地情况待定，肯定影响远月定价和市场预期，不过近月01仍将跟随现实（交割逻辑），关键是湖北的现货以及仓单预期。现实层面，随着近期冷修加速且日熔有进一步下滑预期，但终端进入淡季，且沙河湖北期现+贸易商库存维持高位，现货压力尚存，观察中游库存去化程度。 source：Wind