黑色产业链日报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 钢材日报 七月政治局会议对“反内卷”的表述作出调整，将重心转向治理企业无序竞争与推动重点行业产能治理，同时删除了“低价”相关措辞，并把范围限定在“重点行业”。这一变化导致市场对全局性整治低价及去产能的预期有所降温。从基本面角度观察，本周五大材呈现出供应增加、需求减少的态势，库存出现累积，其表现不及市场此前预期。上述利空叠加下，短期内盘面面临回调压力。不过，当前“反内卷”的预期尚未被证伪，加之“稳增长”的预期依然存在，煤矿超产检查确实有影响，钢材淡季需求表现尚可，钢厂在手订单较好，盘面下方回调空间可能有限，螺纹主力下方关注3100-3150，热卷关注3300-3350。 铁矿日报 会议不及预期后，市场面临股、商双杀，债券价格回升。铁矿石由于前期上涨不足，因此目前在黑色系中显得相对抗跌。8.1面临特朗普关税到期的压力，市场风险偏好走弱，有短期避险的需求。但中期来看，铁矿石基本面尚可，钢厂利润维持在高位，铁水产量预计稳中有增，铁矿石很难形成趋势性去库。 ... 煤焦日报 上周煤焦主力合约连续封板涨停，短期价格偏离基本面，大商所针对焦煤采取限仓措施，周初市场情绪降温。政治局会议内容公布，暂未出台超预期刺激政策。此外，发改委强调要破除“内卷式”竞争，应注重市场化、法治化，而非靠行政命令搞“一刀切”。整体来看，近期政策层面偏柔和的措辞修正了市场对“供给侧”改革的预期，短期内市场情绪降温，煤焦价格有一定回调压力。不过，焦煤矿山严查超产情况属实，下半年焦煤开工率高度受限，且“反内卷”政策具体细节尚未出台，不排除后续反复炒作的可能，政策预期仍将支撑大宗商品整体估值，叠加阅兵前限产对黑色系起到托底作用，煤焦价格底部有一定支撑，后续关注阅兵、美联储降息博弈及四中全会等海内外宏观事件。 煤焦盘面价格 .... 铁合金日报 铁合金近期上涨的原因还是在于政策端的强预期和煤系价格的支撑，上周五受到铁合金企业内部反内卷会议的消息影响，铁合金双双涨停。本周受政策不及预期的影响，铁合金大幅回落，逐渐回归基本面，但下方空间也有限。 ..... 纯碱日报 市场情绪回落，交易回归基本面。供应处于窄幅波动状态，其中预期内检修继续，阶段性影响产量。光伏玻璃处于持续亏损状态，预计在产日熔量将继续下降，纯碱刚需进一步走弱，重碱平衡继续保持过剩。上中游库存处于历史高位。基本面纯碱供强需弱格局不变，同时关注成本端煤炭和原盐价格波动。 source：Wind ...... 玻璃日报 政策预期或在持续与降温中反复，市场情绪亦有反复。基本面看，供应端日熔小幅回升，暂无预期外状况。当前玻璃累计表需下滑8%，随着6-7月整体产销好于预期，表需环比改善，市场处于弱平衡状态。中游库存高位，盘面快速下跌后负反馈，产销疲弱。后续，进一步关注政策端指示以及短期情绪的快速变化，随着时间步入8月，09合约也将走向交割逻辑。 source：Wind