钢材需求端表现一般，项目资金到位率低，铁公基投资占比下降，建材需求疲软，后续需求或有限；卷板材需求较好，但出口端走弱。供应端，长流程钢厂利润较好，仍有增产动力，五大材和唐山钢坯库存去库放缓，基本面或有走弱倾向。
螺纹、热卷期货盘面价格及月差数据显示，当前市场情绪偏向谨慎，短期价格或震荡运行。现货价格方面，螺纹钢和热卷价格整体承压，基差表现不一，卷螺差维持高位。
铁矿石基本面接近见顶，全球发运量回升，铁水产量放缓，钢材需求尚可，但进入4月后关税和反倾销政策可能导致需求大幅走弱。铁矿石库存重新累库，基本面最好的阶段已过。
煤焦方面，焦煤价格持续下跌，高成本矿山生产积极性受挫，但多数煤矿仍能保持盈利，小范围减产不足以解决焦煤过剩问题。进口焦煤成本陡升，二季度海运焦煤到港或缩量。焦炭价格上方空间有限，焦化扩利刺激焦炉复产，供需缺口将再度补回。出口方面，中国焦炭出口面临挑战，印尼有望成为第二大出口国，但中国焦炭价格优势明显，出口具有一定韧性。
硅铁产量环比小幅增加，但生产利润较差，企业生产积极性不高。铁水产量和五大材产量环比增加，但去库缓慢，后续成材矛盾或逐步积累。非钢需求方面，镁锭产量下降，出口利润较好，预计出口需求环比增加。硅铁库存小幅下降，但高库存现状未改变。锰硅产量小幅下降，但仍处高位，北方产区利润修复，但下游需求疲软，成本端锰矿价格下跌，库存去库，高库存格局未改变。
纯碱方面，头部大厂检修结束，日产逐步恢复，供应恢复后市场转向过剩预期，库存处于历史高位。下游低价小幅补库，需求端浮法玻璃和光伏玻璃日熔倒推刚需略有改善，光伏成品库存下滑。纯碱期货价格下跌，月差收窄。
玻璃产销开始边际走弱，预计一季度表需下滑7-8%。供应端保持低位波动，实际冷修产线不及预期，点火节奏偏快。市场对远期需求仍有分歧，供应同比下滑显著的背景下，旺季或迎来阶段性错配。
