黑色产业链日报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422记。钢材日报螺纹、热卷盘面价格.螺纹、热卷现货价格..螺纹钢01合约收盘价螺纹钢05合约收盘价螺纹钢10合约收盘价热卷01合约收盘价热卷05合约收盘价热卷10合约收盘价螺纹盘面价格.source：Wind元/吨RB01M.SHF收盘价RB05M.SHF收盘价24/0624/0824/10300035004000螺纹钢期货月差（01-05）季节性.source：Wind元/吨2021202207/0109/01-2000200400单位（元/吨） 螺纹、热卷月差.螺纹、热卷基差.2025-05-282025-05-27297829982996301329642980311031203134314131003111螺纹01-05月差-18螺纹05-10月差32螺纹10-01月差-14热卷01-05月差-24热卷05-10月差34热卷10-01月差-10RB10M.SHF收盘价24/1225/0225/04热卷盘面价格.source：Wind元/吨HC01M.SHF收盘价24/0624/0824/103000325035003750400020232024202511/0101/01热卷期货月差（01-05）季节性.source：Wind元/吨2021202207/0109/01-10001002003002025-05-282025-05-27单位（元/吨） 铁矿日报需求下滑引发市场预期的走弱，黑色价格大幅下行。国内需求和海外需求皆有所回落。内需在钢材需求转淡季后，北方高温和南方多雨，叠加资金环比走弱的环境下需求走弱；外需方面，抢出口有走弱的迹象，中国发往美国的集装箱数量边际回落。美国的进口需求不及预期。在需求走弱的现实和预期的共振下，预计工业品承压的状态持续。铁矿石目前基本面尚可，但市场未来预期悲观。高铁水产量不可维持，需求内外皆转弱，钢厂减产和检修增多。铁矿石价格数据01合约收盘价05合约收盘价09合约收盘价铁矿石期货月差 (01-05) 季节性.source：Wind元/吨06/01-50050100铁矿石期货月差 (09-01) 季节性.source：Wind元/吨201902/01-50050100150 指标名称2025-05-282025-05-272025-05-21日变化周变化6646646930-29644645.5671-1.5-27698.5698.5728.50-3001基差7468.575.55.5-1.505基差92.588.596.54-409基差39.533.53960.5日照PB粉7337337650-32日照卡粉8268268550-29日照超特6146146350-2120192020202120222023202407/0108/0109/0110/0111/0112/01铁矿石期货月差 (05-09) 季节性.source：Wind元/吨20202021202220232024202511/0112/0101/0102/0103/0104/01-5005010015020202021202220232024202503/0104/0105/0106/0107/01铁矿石01合约基差季节性 (日照PB).source：Wind元/吨201920202021202220232024202503/0105/0107/0109/0111/010200400 煤焦日报近期双焦盘面跌幅较深，短期盘面存在超跌回调风险，现货跌幅明显不及盘面，基差快速走强，当前位置追空性价比不高，建议低位空单止盈。中长期来看，焦煤端过剩矛盾需要煤炭供给侧及进口限制配合才能改善，钢材出口无法完全对冲内需下滑，面对贸易战不确定性，产业链上下游对远月需求预期均较为悲观。煤焦盘面价格 ....铁合金日报硅铁继续减产，但需求端难以有显著增长，以及成本端存在继续下跌的可能性，整体估值缺乏向上的动力，预计价格重心维持低位震荡偏弱。硅锰受周四南非有关政策扰动影响，但政策落地需较长时间，硅锰冲高回落，需求端疲软及高库存限制价格上行，多空博弈激烈，但市场已消化南非政策影响，预计短期内硅锰市场或维持窄幅盘整偏弱运行，重点关注下游需求恢复、供应端变化、锰矿发运表现。硅铁日度数据 硅铁基差：宁夏硅铁01-05硅铁05-09硅铁09-01硅铁现货：宁夏硅铁现货：内蒙硅铁现货：青海硅铁现货：陕西硅铁现货：甘肃兰炭小料 2025-05-282025-05-272025-05-21日环比周环比14814880068-28-64-60363278102106-24-28-50-38-46-12-45350535054500-1005420542055000-80540054505500-50-1005350535055000-1505450545055000-506156156550-40 .....纯碱日报纯碱厂家检修逐步兑现，但由于部分厂家检修时间有所缩短，检修有点不及预期。目前从刚需倒推的重碱平衡继续保持过剩。大格局上，我们仍然维持即使有短期检修会对产量造成阶段性波动，但尚不影响整体供需格局，市场仍处于中长期过剩预期不变的共识中，库存处于历史高位。需求端，整体刚需持稳，光伏端有重回过剩格局的趋势。当前盘面压力持续，新投产能或逐步释放产量，检修也未能提供短暂的支撑，且随着成本下移产业链利润尚存。此外，纯碱价格持续下破的动力还需要碱厂进一步降价。纯碱盘面价格/月差 2025-05-282025-05-27日涨跌日涨跌幅纯碱05合约12601268-8-0.63%纯碱09合约12151231-16-1.3%纯碱01合约12071212-5-0.41%月差（5-9）4537821.62%月差（9-1）819-11-57.89%月差（1-5）-53-563-5.36%沙河重碱基差453510青海重碱基差-131-15423 source：Wind ......玻璃日报低价下，供应扰动增加，保持跟踪，关注冷修预期的变化。日熔低位波动，当前玻璃累计表需超过-9%，简单线性外推的情况下，要使得下半年玻璃维持供需平衡的话，日熔需下滑至15.4万吨，淡季下或去库下则需要更低的日熔。目前盘面价格接近全产业链亏损的程度。玻璃如果低价持续，关注冷修预期的增加幅度。虽然玻璃估值处于相对低位，但短期基本面和成本支撑较弱。玻璃盘面价格/月差玻璃日度产销情况 2025-05-282025-05-27日涨跌日涨跌幅玻璃05合约11141127-13-1.15%玻璃09合约10091031-22-2.13%玻璃01合约10681084-16-1.48%月差（5-9）105969月差（9-1）-59-53-6月差（1-5）-46-43-305合约基差（沙河）29262.605合约基差（湖北）-7-706309合约基差（沙河）124.8137.2-12.409合约基差（湖北）2941-12沙河产销湖北产销华东产销华南产销2025-05-2692101991022025-05-259110678852025-05-249411583952025-05-2392118921072025-05-228559881112025-05-211499198982025-05-201318399109