黑色产业链日报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。钢材日报然而，需关注反内卷落实效应，钢价上涨对出口需求的潜在抑制，以及国内汽车、光伏等下游行业反内卷对钢材消费的减量效应。螺纹、热卷盘面价格.螺纹、热卷现货价格..螺纹钢01合约收盘价螺纹钢05合约收盘价螺纹钢10合约收盘价热卷01合约收盘价热卷05合约收盘价热卷10合约收盘价螺纹盘面价格.source：Wind元/吨RB01M.SHF收盘价RB05M.SHF收盘价24/0824/10300035004000螺纹钢期货月差（01-05）季节性.source：Wind元/吨2021202207/0109/01-2000200400单位（元/吨）螺纹钢汇总价格：中国 螺纹、热卷月差.螺纹、热卷基差.2025-07-092025-07-083087308330983092306330633201320032063201319031912025-07-09螺纹01-05月差-11螺纹05-10月差35螺纹10-01月差-24热卷01-05月差-5热卷05-10月差16热卷10-01月差-11RB10M.SHF收盘价24/1225/0225/0425/06热卷盘面价格.source：Wind元/吨HC01M.SHF收盘价24/0824/1024/123000325035003750400020232024202511/0101/01热卷期货月差（01-05）季节性.source：Wind元/吨20212022202307/0109/01-10001002003002025-07-092025-07-0832433243单位（元/吨）01螺纹基差（上海） 铁矿日报目前铁矿石整体估值偏高，价格进一步向上的驱动不强。本期发运整体偏低，在超季节性的低位，本年铁矿石全球发运累计同比也从过剩170万吨转缺180万吨。运价也在低位，受铁矿石需求拖累，BCI跌幅最大。因此短期铁矿石供应压力并不大，港口库存预计持平。需求端，钢厂检修增多，本期铁水产量下降。钢材需求中性，整体呈现淡季不淡的情况。但目前期货价格大幅拉涨后，现货价格滞涨，基差快速缩小。期限结构也在继续走平，近远月的反套在加强。近月合约已经出现了卖方交割利润，期货的估值是显著偏高的。考虑到目前钢厂已经完成了一部分补库，然后面临的限产和检修增多，现货强度恐难以跟上期货预期，后面回落的风险比较大。铁矿石价格数据01合约收盘价05合约收盘价09合约收盘价铁矿石期货月差 (01-05) 季节性.source：Wind元/吨201906/01-50050100铁矿石期货月差 (09-01) 季节性.source：Wind元/吨201902/01-50050100150 指标名称2025-07-092025-07-082025-07-02日变化周变化710707696.5313.5692689.5679.52.512.5736.5733722.53.51401基差151616.5-1-1.505基差3333.533.5-0.5-0.509基差-11.5-10-9.5-1.5-2日照PB粉725723713212日照卡粉81781581126日照超特6126106032920202021202220232024202507/0108/0109/0110/0111/0112/01铁矿石期货月差 (05-09) 季节性.source：Wind元/吨20202021202220232024202511/0112/0101/0102/0103/0104/01-5005010015020202021202220232024202503/0104/0105/0106/0107/01铁矿石01合约基差季节性 (日照PB).source：Wind元/吨201920202021202220232024202503/0105/0107/0109/0111/010200400 ...煤焦日报反内卷政策再次引发市场对供给侧2.0的猜想，双焦盘面受此影响走势偏强。然而，本轮商品过剩的核心原因为有效需求不足，仅凭出清过剩产能无法解决根本问题，且下游行业压减产能对上游原料是潜在利空，建议投资者理性看待本轮反弹，切勿追高。近日，中央生态环保督察组完成督查进驻阶段工作，产地部分煤矿传出复产消息，焦煤供应恢复预期增强，后续关注产地复产进度，产地积极复产或导致焦煤再度过剩，并进一步压制盘面反弹空间。下游钢焦厂盈利良好，铁水产量居高不下，短期内煤焦需求有刚性支撑。因前期盘面上涨带动投机需求，近日焦煤现货成交好转，产地及口岸部分煤种涨价，仓单成本同步抬升，焦煤盘面向下驱动亦有限。 铁合金日报铁合金在煤炭价格反弹带动下，以及铁合金受技术性买盘等因素存在一定的反弹情绪，上周维持反弹趋势。但现货市场受到钢厂压价和成本走弱拖累，在终端用钢需求逐渐进入淡季背景下，铁合金长期走势仍相对较弱。铁合金在利润修复下，开工率回升，处于一个超季节性增产状态，铁合金产量微增但下游需求并没有明显改变，库存有累库趋势。锰矿8月报价下调以及澳矿发运恢复，叠加黑色面临需求淡季交易负反馈预期，预计铁合金仍偏弱运行。上周受到推动落后产能退出政策消息的影响，铁合金作为过剩产业受益相对较大，但盘面回升后，铁合金利润修复增产的可能性较大，供应压力逐渐增加。硅铁日度数据硅铁基差：宁夏硅铁01-05硅铁05-09硅铁09-01硅铁现货：宁夏硅铁现货：内蒙硅铁现货：青海硅铁现货：陕西硅铁现货：甘肃 2025-07-092025-07-082025-07-02日环比周环比810014-92-6-36-48-3412-2787220658-42-2414-18-56515052005200-50-505250520052005050520052005150050515052005180-50-305250525051500100兰炭小料58058058000 .....纯碱日报预期扰动叠加基本面限制，纯碱低价波动。基本面看，供应处于窄幅波动状态，其中预期内检修继续，阶段性影响产量。从刚需倒推的重碱平衡继续保持过剩。大格局上，我们仍然维持即使有短期检修也不影响整体供需格局，市场仍处于中长期过剩预期不变的共识中，库存处于历史高位。盘面上涨期现和碱厂套保持续。需求端，光伏玻璃处于持续亏损状态，堵窑口现象持续增加，预计在产日熔量近期将继续下降，光伏端重回过剩格局。纯碱供强需弱格局不变，警惕预期外或政策性因素的扰动。纯碱盘面价格/月差 2025-07-092025-07-08日涨跌日涨跌幅纯碱05合约12571246110.88%纯碱09合约11941178161.36%纯碱01合约12371218191.56%月差（5-9）6368-5-7.35%月差（9-1）-43-40-37.5%月差（1-5）-20-288-28.57%沙河重碱基差-5-50青海重碱基差-218-208-10 ......玻璃日报光伏行业反内卷预期扰动，玻璃盘面低价反弹，重心上移，中游积极备货，开启一波正反馈。基本面看，供应端保持点火与冷修并存的状态，且随着5月底6月初点火产能的释放，7月初浮法玻璃日熔有回升至15.9万吨附近的预期。当前玻璃累计表需下滑近10%。目前09盘面价格开始升水湖北现货，煤制气产线也尚有利润。库存看，整体社库仍处于高位，沙河中游库存偏低，库存结构偏健康，不排除投机需求继续改善；湖北厂家库存高位，中游库存中性，压力尚存。供应端继续关注冷修预期的增加幅度以及湖北现货的反馈。玻璃盘面价格/月差玻璃日度产销情况 2025-07-092025-07-08日涨跌日涨跌幅玻璃05合约12001190100.84%玻璃09合约10351025100.98%玻璃01合约11321122100.89%月差（5-9）1651650月差（9-1）-97-970月差（1-5）-68-68005合约基差（沙河）-39-35-3.805合约基差（湖北）-130-1875709合约基差（沙河）126.2133-6.809合约基差（湖北）-25-19-6沙河产销湖北产销华东产销华南产销2025-07-079697991132025-07-0610110097952025-07-05951031001002025-07-041191191211172025-07-031411461081162025-07-02131130971312025-07-0110412699124 source：Wind玻璃期货月差（09-01）季节性.source：Wind元/吨02/0103/01-200-1000100200300浮法玻璃仓单数量合计 季节性.source：Wind0200040006000浮法玻璃日度损失量 季节性.source：Wind万吨01/0103/01