黑色产业链日报显示，市场因反内卷政策和唐山环保限产影响再次传出上涨信号，但需警惕反内卷落实效应、钢价上涨对出口需求的潜在抑制，以及国内汽车、光伏等下游行业反内卷对钢材消费的减量效应。螺纹、热卷期货价格跟随上涨，但现货价格滞涨，基差快速缩小，期限结构走平，近月合约已出现卖方交割利润，期货估值显著偏高，短期价格下行阻力较大，但后期回落风险较大。
铁矿石整体估值偏高，价格进一步上涨驱动不强。发运整体偏低，全球发运累计同比从过剩转为短缺。运价低位，受铁矿石需求拖累，BCI跌幅最大。短期供应压力不大，港口库存预计持平。需求端，钢厂检修增多，铁水产量下降，钢材需求中性，整体呈现淡季不淡。但期货价格大幅拉涨后，现货价格滞涨，基差快速缩小，期限结构走平，近月合约已出现卖方交割利润，期货估值显著偏高，考虑到钢厂补库已完成，限产和检修增多，现货强度恐难以跟上期货预期，后期回落风险较大。
煤焦盘面受反内卷政策影响走势偏强，但本轮商品过剩的核心原因为有效需求不足，仅凭出清过剩产能无法解决根本问题，且下游行业压减产能对上游原料是潜在利空。产地部分煤矿传出复产消息，焦煤供应恢复预期增强，后续关注产地复产进度，产地积极复产或导致焦煤再度过剩，进一步压制盘面反弹空间。下游钢焦厂盈利良好，铁水产量居高不下，短期内煤焦需求有刚性支撑。焦煤现货成交好转，产地及口岸部分煤种涨价，仓单成本同步抬升，焦煤盘面向下驱动亦有限。
铁合金在煤炭价格反弹带动下，以及受技术性买盘等因素存在一定的反弹情绪，上周维持反弹趋势。但现货市场受到钢厂压价和成本走弱拖累，在终端用钢需求逐渐进入淡季背景下，铁合金长期走势仍相对较弱。铁合金在利润修复下，开工率回升，处于一个超季节性增产状态，铁合金产量微增但下游需求并没有明显改变，库存有累库趋势。锰矿8月报价下调以及澳矿发运恢复，叠加黑色面临需求淡季交易负反馈预期，预计铁合金仍偏弱运行。上周受到推动落后产能退出政策消息的影响，铁合金作为过剩产业受益相对较大，但盘面回升后，铁合金利润修复增产的可能性较大，供应压力逐渐增加。
纯碱低价波动，基本面看，供应处于窄幅波动状态，预期内检修继续，阶段性影响产量。刚需倒推的重碱平衡继续保持过剩。大格局上，市场仍处于中长期过剩预期不变的共识中，库存处于历史高位。盘面上涨期现和碱厂套保持续。需求端，光伏玻璃处于持续亏损状态，堵窑口现象持续增加，预计在产日熔量近期将继续下降，光伏端重回过剩格局。纯碱供强需弱格局不变，警惕预期外或政策性因素的扰动。
玻璃盘面低价反弹，重心上移，中游积极备货，开启一波正反馈。基本面看，供应端保持点火与冷修并存的状态，且随着5月底6月初点火产能的释放，7月初浮法玻璃日熔有回升至15.9万吨附近的预期。当前玻璃累计表需下滑近10%。09盘面价格开始升水湖北现货，煤制气产线也尚有利润。库存看，整体社库仍处于高位，沙河中游库存偏低，库存结构偏健康，不排除投机需求继续改善；湖北厂家库存高位，中游库存中性，压力尚存。供应端继续关注冷修预期的增加幅度以及湖北现货的反馈。
